Heikentynyt euro kallistaa tuontitavaroita, Kiinan talouden tukala tilanne helpotti hieman

Saksan kuluttaja- ja tuontihinnat nousivat touko-huhtikuussa edelleen kovaa vauhtia. Kuluttajahinnoissa kasvu kiihtyi alustavien lukujen mukaan toukokuussa odotukset ylittäen 7,9 %:iin (HICP-hintojen muutos 8,7 %, huhtikuussa 7,4 %). Tuontihinnat puolestaan nousivat 31,7 % vuodentakaisesta ja 1,8 % maaliskuusta. Energiahinnat olivat kummassakin edelleen keskeinen ajuri (energian tuontihinnat +157 %, kuluttajahinnat +38,3 %), mutta yleisestikin hintojen nousu on yhä laaja-alaisempaa. Tilanne on hyvin poikkeuksellinen, sillä aikaisemmin nopeampaa hintojen nousua on nähty vain 1970-luvulla.

Heikentynyt euro (dollaria vastaan -5 % vuoden alusta) näkyy nyt tuontihintojen muutoksissa, sillä heikentyvä valuutta muuttaa tuontitavaroiden ja -palvelujen hintoja suhteessa kalliimmiksi. Hintojen nousu olikin kaksinkertaista suhteessa vientihintoihin (huhtikuussa +16 % vuodentakaisesta ja 0,8 % maaliskuusta).

Hintakehitys ei ainakaan helpota painetta EKP:n suuntaan. Keskuspankissa on toivottu, että inflaatiohuiput alkaisivat olla takana, mutta suunta on ollut edelleen ylöspäin. Inflaation pitäisi kuitenkin jonkin verran talttua viimeistään syksyllä, jolloin vastaan tulee vahvat vertailukauden luvut, mutta energiahintojen noususta on vaikea nykyisessä poliittisessa tilanteessa päästä eroon.

EKP:ssa on jo puhuttu talletuskoron nostosta heinäkuussa, joten rahapolitiikka alkaa kiristyä myös euroalueella. Pitää kuitenkin muistaa, että rahapolitiikan liikkumavara on pienempi kuin Federal Reservellä, ja jo prosentin ohjauskorko olisi saavutus tässä talousympäristössä, jossa taantumariski on etenkin yksittäisissä maissa koholla.

Euroalueen talousluottamuksen lasku pysähtyi toukokuussa, käy ilmi eilisistä Euroopan komission luvuista, mikä on pieni positiivinen signaali. Lukujen mukaan palvelualojen luottamus koheni toukokuussa, ja kuluttaja- sekä vähittäismyyjien luottamuksessa nähtiin tasaantumista kevään reilun laskun jälkeen.

Kiinan tukala tilanne helpotti hieman

Kiinan talouden tukala tilanne helpotti hieman toukokuussa, käy ilmi aamulla julkaistuista virallisista ostopäällikköindekseistä. Niiden mukaan sekä palvelualojen ja teollisuuden indeksit nousivat heikosta huhtikuusta, mutta pysyivät kuitenkin alle 50:n heijastellen laskua tuotannossa. Kiinan tuotanto ja kysyntä on kärsinyt pahasti maan laajoista ja tiukoista koronarajoituksista, joita on hiljalleen päästy purkamaan. Talouden aktiviteetin odotetaan tosin toipuvan viiveellä, sillä vaikka tuotantoa saataisiinkin käynnistettyä, kuluttajasektorilta povataan varovaisuutta uusien rajoitusten pelossa.

Kiinan hallinto on yrittänyt lääkitä taloutta veronkevennyksillä ja menonlisäyksillä, mutta takavuosien kaltaista suurta elvytysruisketta ei ole nähty tai luvassa. Bloombergin mukaan nykyisellään veronkevennykset vastaavat 0,1 %:a viime vuoden BKT:sta ja ovat niukasti ylittäneet koronavuoden 2020 tason.