Helsingissä takana laskuviikko, palvelujen ja teollisuuden kasvuepäsuhta ennätyksellisen suuri
Viime viikko toi Helsingin pörssiin matalapainetta, mutta laajemmin Euroopassa nähtiin vain lievää laskua ja Yhdysvalloissa nousua. Sijoittajien vaakakupissa painavat edelleen talous ja korot. Vahvat talousluvut etenkin euroalueelta veivät taantumariskiä selvästi kauemmas, mutta samalla se tarkoittaisi edelleen kiristyvää rahapolitiikkaa.
Vaikuttaa siltä, että kevätaurinko on lämmittänyt euroalueen ostopäälliköidenkin mieltä, sillä perjantaina ladottiin pöytään odotettua paremmat luvut ostopäällikköindekseistä. Palvelualoilla kasvu on huhtikuussa erittäin vahvaa ja indeksi kipusi lukemaan 56,6 (maaliskuussa 55,0) mutta teollisuudessa oli edelleen alakuloista ja indeksi painui tasolle 45,5 (maaliskuussa 47,3). Kasvu on siis entistä vahvemmin palelualojen varassa ja siten myös vahvemmin kahtiajakautunutta. Indeksiä julkaisevan S&P Globalin mukaan palvelujen ja teollisuuden välinen epäsuhta on suurin sitten vuoden 2009 eikä kyselyssä aikaisemmin ole nähty näin vahvaa suoritusta palvelualoilta teollisuuden samalla supistuessa. Kokonaisuudessaan kuitenkin talousnäkymä on rohkaiseva ja kokonaisindeksi nousi korkeimmalle 11 kuukauteen.
Lähde: Bloomberg
Ostopäällikköindeksit ovat perinteisesti olleet hyvin linjassa talouskasvulukujen kanssa, joten Q2 on saanut niiden perusteella hyvän alun. Myös ensi viikolla julkaistavista Q1:n luvuista odotetaan positiivisia, ja Bloombergin konsensuksen mukaan eurotalous kasvoi 0,2 %. Kuten viime viikolla mainitsin, talousennusteita on nostettu tasaiseen tahtiin ja positiiviset talousyllätykset ennakoivat nostotahdin jatkuvan edelleen.
Lähde: Bloomberg
Haukoille ilmaa siipien alle
Vahva talous antanee myös EKP:n haukoille ilmaa siipiensä alle, ja rahapolitiikan voi odottaa kiristyvän edelleen. Näyttää siltä, että palvelualojen vahva kysyntä pitää yllä myös inflaatiota, sillä siinä missä tavaroita tuottavan sektorin hintojen nousu on jo kääntynyt laskuksi, palvelualoilla hintojen nousu jatkui edelleen op-indeksien mukaan kiivaana. EKP:n ensi viikon korkokokoukseen ei ehditä saamaan koko euroalueen huhtikuun inflaatiolukuja, mutta konsensusodotuksissa hintojen nousun odotetaan kiihtyvän Espanjassa ja pysyvän korkeina Saksassa (odotus 7,8 %) ja Ranskassa (+6,7 %). Vaikka korkohuippu on todennäköisesti pian käsillä, lähemmäs keskuspankin hintavakaustavoitetta on päästävä, jotta tauosta kiristämisessä voidaan puhua. Esimerkiksi Bloomergin ennusteissa povataan vielä kolmea 25 korkopisteen nostoa tulevaksi.
Lähde: Bloomberg