Kiina jatkaa elvytystään, mutta riittääkö se?

Kiinan keskuspankki ilmoitti tiistaiaamuna uusista elvytystoimista maan talouden tukemiseksi. Päätökset olivat suurimpia sitten koronapandemian alun, mutta heti niiden julkaisun jälkeen markkinoilla heräsi epäily, riittääkö se.

Elvytystä vauhdittivat Kiinassa julkaistut elokuun talousluvut, jotka olivat odotettua heikompia, ja ostopäällikköindeksitkin ovat painuneet stagnaatiolukemiin. Kotimainen kysyntä on edelleen alamaissa eikä ihme, sillä varallisuusvaikutus lyö läpi kiinalaiskotitalouksien kukkarolle. Suurin osa kotitalouksien omaisuudesta on kiinteistövarallisuudessa, ja asuntojen hinnat ovat laskeneet jo pitkään. Tämä verottaa muuta kulutusta, ja siksi vähittäismyynnin luvut ovat olleet alamaissa.

Kiinan keskuspankki reagoi tilanteeseen tiistaina, ja ilmoitti tukusta uusia elvytystoimia. Nämä sisältävät tukea paitsi pankkisektorille, myös asuntovelallisille. Toimissa on useita elementtejä. Ensinnäkin, Kiinan keskuspankki laskee lähitulevaisuudessa pankkien reservivaatimusten korkoa 50 korkopisteellä, minkä arvellaan vapauttavan noin biljoona juania (142 miljardia dollaria) antolainaukseen ja piristävän siten lainamarkkinaa. Tilanteesta riippuen keskuspankki lupailee vielä sen jälkeenkin 25-50 korkopisteen laskua vaatimuksiin. Tämän lisäksi keskeisiä lainakorkoja lasketaan 0,2-0,3 prosenttiyksiköllä. Asuntovelallisten tilannetta keskuspankki helpottaa kahdella tavalla: keskimääräisiä asuntolainakorkoja lasketaan 50 korkopisteellä ja minimikäsirahan suuruutta lasketaan 15 %:iin kaikissa asuntotyypeissä. Aikaisemmin näin pieni osuus on vaadittu vain ensiasunnon ostajilta ja muutoin käsirahan suuruus on ollut 20-30 %.

Kiinan toimia kuvailtiin helpotukseksi, mutta laajempia talouspoliittisia toimiakin olisi kaivattu rahapolitiikan tueksi. Samankaltaisia päätöksiä on nähty Kiinassa aikaisemminkin, sillä korkotaso on ollut tasaisessa laskussa ja käsirahan suuruuttakin säädettiin alemmas viimeksi alkukesällä. Täysin uusista kikoista ei siis aamuisessa päätöksessä ole kyse.