Mikä ihmeen osittainen sisäinen malli?

Sampo kertoi tänään jättäneensä Finanssivalvonnalle hakemuksen vakavaraisuuspääomavaatimuksen (SCR, Solvency Capital Requirement) laskemiseen käytettävän, osittaisen ryhmän sisäisen mallin (PIM, Partial Internal Model) käyttöönotosta.

Tässä blogikirjoituksessa kerromme lyhyesti, mikä osittainen sisäinen malli on ja mitä hyötyjä se tarjoaa.

Aloitetaan perusteista. Solvenssi II -kehikon pääasiallinen tavoite on varmistaa, että EU:ssa toimivilla vakuutusyhtiöillä on riittävästi pääomaa kattamaan niiden riskit. Toisin sanoen tavoitteena on turvata vakuutuksenottajien ja edunsaajien asema. Riskien kattamiseksi vakuutusyhtiön omien varojen (Own funds) on ylitettävä sen vakavaraisuuspääomavaatimus. Tästä saadaan Solvenssi II -vakavaraisuussuhde (omat varat / vakavaraisuuspääomavaatimus). Vakavaraisuuspääomavaatimus on erilaisten riskitekijöiden summa, ja tavallisesti pääkomponentteina siinä ovat markkinariski (Market risk) ja vakuutusriski (Insurance risk) (ks. kuva alla).

Kuva Q1/2023 Sijoittajaesityksestä (Investor presentation)

Vakavaraisuuspääomavaatimuksen laskennassa riskien arviointiin voi käyttää laissa (Solvenssi II -direktiivi) määriteltyä standardikaavaa, mutta vakuutusyhtiöiden on mahdollista käyttää tiettyjen, tavallisesti vakuutusriskien arvioinnissa myös sisäisiä malleja, mikäli ne täyttävät tietyt kriteerit ja saavat valvontaviranomaisten hyväksynnän. Osittaisella sisäisellä mallilla tarkoitetaan siten mallia, jossa vakuutusyhtiö käyttää joidenkin riskien laskemiseen sisäistä mallia ja muiden riskien osalta standardikaavaa.

Sammon tytäryhtiöt If ja Topdanmark käyttävät jo osittaisia sisäisiä malleja, mutta ryhmätasolla (konsernitasolla) vakavaraisuuspääomavaatimus on laskettu puhtaasti standardikaavan mukaisesti. Aiemmin osittaisen sisäisen mallin käyttäminen ryhmätasolla ei olisi tarjonnut suurta hyötyä, sillä Nordea-omistuksesta johtuen konsernin markkinariski oli verrattain korkea suhteessa vakuutusriskiin. Sen sijaan nyt, kun markkinariski on Nordea-omistuksesta luopumisen jälkeen selvästi matalampi ja laskee edelleen Mandatumin irtautumisen myötä, osittaisen sisäisen mallin käytöstä saatavat hyödyt ovat selvästi suuremmat.

Osittainen sisäinen malli, jonka käyttöönotosta Sampo on jättänyt hakemuksen, perustuu Ifin osittaiseen sisäiseen malliin. Kyseinen malli ottaa huomioon Sammon vahinkovakuutustoimintojen riskiprofiilin standardikaavaan paremmin, sillä se huomioi Ifin vakuutustoimintojen koon ja maantieteellisen hajautuksen paremmin. Sen mukaisesti laskettuna vakavaraisuuspääomavaatimus olisi ollut vuoden 2023 ensimmäisellä neljänneksellä arviolta jopa 0,3 miljardia euroa matalampi.

Mitä matalampi vakavaraisuuspääomavaatimus sitten oikeastaan tarkoittaa?

Matalampi vakavaraisuuspääomavaatimus tarkoittaa sitä, että vakuutusyhtiöllä ei tarvitse olla niin paljon omia varoja sen kattamiseksi. Toisin sanoen se synnyttää ylimääräistä pääomaa.

Sampo arvioi hakuprosessin tulevan päätökseen vuoden 2024 alkupuoliskolla.

Mirko Hurmerinta, sijoittajasuhdepäällikkö, Sampo Oyj

Miksi sijoittaa Sampoon? IR-blogi esittelee Sampoa sijoituskohteena ja tarjoaa tietoa konsernin liiketoiminnoista ja markkinoista. www.sampo.com/irblogi