Positiivisia tarkistuksia Yhdysvaltain talousluvuissa
Yhdysvaltain työllisyys- ja talouskasvuluvut ovat laajalti sijoittajapiireissä seurattuja etenkin nyt, kun ensimmäisten perusteella hamutaan tietoja rahapolitiikan suunnasta. Nurinkurista on kuitenkin se, että ne laajimmin seuratut alustavat luvut työllisyydestä tai talouskasvusta eivät aina kerro koko totuutta ja toisinaan ne eivät ole sinne päinkään. Osakemarkkinalla annetaan kuitenkin suhteellisen suuri paino aina näille tuoreille luvuille, vaikka nimensä mukaisesti ne ovat vajavaisin tiedoin kerättyjä. Lopulliset ja tarkemmat luvut eivät sen sijaan herätä yhtä suurta mielenkiintoa, sillä ne ovat tulevaisuuteen luotaavalla markkinalla jo auttamattoman vanhoja.
Lukujen tarkistuksissa piilee kuitenkin suuria eroja. Otetaan esimerkiksi Yhdysvaltain talouskasvuluvut. Niissä kvartaalin alustavat luvut julkaistaan tyypillisesti seuraavan kvartaalin ensimmäisen kuukauden lopulla ja lopulliset luvut kaksi kuukautta myöhemmin. Edellisten kvartaaliien aikana eli Q2:lla ja Q3:lla lukuja on tarkistettu alustavasta lukemasta hieman ylöspäin (+0,3 ja +0,6 %-yksikköä), mutta historiassa erotukset ovat olleet selvästi suurempia. Vuonna 2020 lopulliset luvut olivat joillakin kvartaaleilla parhaimmillaan yli yhden %-yksikön suurempia kuin alustavat. Finanssikriisin syövereissä 2008 ja 2009 puolestaan nähtiin suuria tarkistuksia alaspäin, eli lopulliset luvut olivat pahimmillaan yli 4 %-yksikköä huonompia kuin alustavat.
Sama pätee kerran kuussa julkaistuissa ja laajasti seuratuissa Yhdysvaltain työllisyysluvuissa, joita tarkistetaan aina seuraavien kuukausien julkistusten yhteydessä. Maaliskuussa 2020 työpaikkojen määrää jouduttiin tarkistamaan 670 000:lla alaspäin eli ensimmäisen estimaatin antama kuva työmarkkinasta oli selvästi lopullista ruusuisempi, mutta viime kuukausina työpaikkaluvut ovat pitäneet paikkansa suhteellisen hyvin.
Lukujen lähde: BLS
Usein tarkistukset ovat suuria etenkin talouden käännekohdissa, joissa tietojen tarkentuminen kestää tavallista pidempään. BKT- ja työllisyyslukujen perusteella suuren painoarvon ensimmäiset estimaatit saattavat antaa suorastaan harhaisen kuvan taloudesta. Kuitenkin niiden informaatioarvo on suhteellisen suuri, sillä pieniäkin mahdollisimman reaaliaikaisia tiedonjyviä talouden kokonaiskuvasta hamutaan sijoituspiireissä. Tieto on siis tässä mielessä valtaa ja siinä hetkessä arvokasta.
Yhdysvaltain talouskuvaa ja muita teemoja ruodittiin myös tuoreella makrovideolla, joka on katsottavissa täällä.
Luetuimmat artikkelit
