EKP:n korkopäätös: Tulkoon joulu (..ja talousoptimismi)
Tiivistelmä
- Euroopan keskuspankki piti korot ennallaan, mutta päivitti talousennusteitaan positiivisempaan suuntaan, mikä heijastaa euroalueen talouskasvun ja inflaation odotettua kehitystä.
- Palveluiden inflaation hidastuminen ja euroalueen sisäisen kysynnän vahvuus tukivat talouskasvuennusteiden nostoa, vaikka kasvuluvut pysyvät maltillisina.
- EKP:n ennusteiden mukaan BKT:n kasvu on vuosina 2025-2027 hieman yli pitkän aikavälin potentiaalin, ja inflaatio pysyy lähellä 2 %:n tavoitetta.
- Kotitalouksien ja yritysten lainakysynnän kasvu sekä investointien positiivinen kehitys, erityisesti tekoälyyn liittyen, tukevat talouskasvua tulevina vuosina.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Euroopan keskuspankin torstainen korkopäätös tarjoili paikallaan pysyviä korkoja, mutta myös astetta positiivisempia talousennusteita.
Kuten kokousennakossa mainitsin, eurotalouden ostopäällikköindeksit ovat olleet loppuvuonna kasvun tiellä, ja talousyllätyksetkin ovat pysyneet positiivisina. Tämä antoi perusteita talousennusteiden nostoille syyskuusta ja niitä saatiin paitsi kuluvalle, myös tuleville vuosille. Samaan syssyyn nostettiin toki myös inflaatioennusteita.
Itse korkopäätöksessä mainittiin palveluiden inflaation vaimenemista odotettua hitaammin perusteena ennustenostoille (palvelujen inflaatio kiihtyi marraskuussa jälleen 3,5 %:iin johtuen etenkin palkkakustannusten noususta), ja toisaalta euroalueen sisäisen kysynnän vahvuutta perusteena talouskasvuennusteille. Toki ykkösellä alkavat numerot talouskasvussa eivät vielä varsinaisesti tajuntaa räjäytä, mutta ovat kuitenkin pitkän aikavälin kasvupotentiaaliarvioiden (n. 1 %) yläpuolella.
| EKP:n päivitetyt ennusteet | 2025 | 2026 | 2027 |
| BKT | |||
| Joulukuu | 1,4 % | 1,2 % | 1,4 % |
| Syyskuu | 1,2 % | 1,0 % | 1,3 % |
| Inflaatio | |||
| Joulukuu | 2,1 % | 1,9 % | 1,8 % |
| Syyskuu | 2,1 % | 1,7 % | 1,9 % |
| Pohjainflaatio | |||
| Joulukuu | 2,4 % | 2,2 % | 1,9 % |
| Syyskuu | 2,4 % | 1,9 % | 1,8 % |
EZ: Inflaation komponentit, %-muutos vuodentakaisesta
Lähde: LSEG
Talousennusteiden perusteella näyttää siltä, että EKP:n koronlaskutkin alkavat vihdoin välittyä reaalitalouteen. Kotitalouksien ja yritysten lainakysyntä on ollut mukavassa kasvussa jo jonkin aikaa, mikä on yleensä positiivinen merkki rahoituksen välittymisestä. Lisäksi pääjohtaja Lagarden mukaan investoinnit ovat jo yllättäneet positiivisesti johtuen mahdollisista panostuksista tekoälyyn, ja investoinnit ovat myös kasvuajuri 2026-2027. Eurotalouden vuoteen 2026 voi siis lähteä suhteellisen toiveikkaissa tunnelmissa, etenkin mikäli Saksan infra- ja puolustuspaketit etenevät aikataulussa.
EZ: Lainananto yksityiselle ja julkiselle sektorille, %-muutos vuodentakaisesta
Lähde: LSEG
