USA:n työllisyys taipuu, mutta ei katkea liittovaltion sulusta huolimatta
Tiivistelmä
- Odotamme, että USA:n liittovaltion hallinnon sulkeminen vaikuttaa talouteen vain marginaalisesti lyhyellä aikavälillä, mutta pitkittyessään se voi heikentää kokonaiskysyntää.
- Arvioimme, että liittovaltion työntekijöiden lomautukset voivat vähentää käytettävissä olevia tuloja ja kulutusta, mutta vaikutus on rajallinen yli 163 miljoonan työllisen taloudessa.
- Näkemyksemme mukaan datatyhjiö, joka johtuu julkaisemattomista talousluvuista, voi heikentää Federal Reserven päätöksentekoa, mutta työllisyys näyttää edelleen vakaalta ilman merkkejä työttömyyden kasvusta.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Viime viikko oli Yhdysvaltain ja Euroopan osakemarkkinoilla nousuviikko. Osakemarkkinoiden kehityksestä ei ihan heti päättelisi, että USA:n liittovaltion hallinto on ollut rahoituksen loppumisen vuoksi suljettuna viiden päivän ajan (Valkoisen talon julkaisema "sulkukello" on täällä). Jälleen viikonloppuna hierottiin sopua, jota ei kuitenkaan saatu aikaiseksi. Reaktio kertoneekin ennemminkin siitä, että sijoittajat ovat jo tottuneet poliittisiin ristiriitoihin ja niiden vaikutuksiin, vaikka hallinnon sulkemisella on myös suoria talousvaikutuksia.
| Indeksit | päätös | muutos 1 vko | vuoden alusta | |
| OMX Helsinki | 11073,6 | 0,7 % | 16,9 % | |
| Eurostoxx 600 | 570,5 | 2,9 % | 12,4 % | |
| S&P500 | 6715,8 | 1,1 % | 14,2 % |
Luonnollisesti vaikutukset näkyvät sitä selvemmin, mitä kauemmin hallinto pysyy suljettuna. Toistaiseksi kyse on ollut päivistä, mutta viikkoihin venyvällä sululla olisi vaikutuksia myös kokonaiskysyntään. Mikäli sadat tuhannet liittovaltion työntekijät joutuvat pitkäksi aikaa lomautetuiksi, välittömimpänä taloudellisena vaikutuksena on käytettävissä olevien tulojen pieneneminen. Palkkojaan odottavat työntekijät saattavat vähentää kulutustaan toistaiseksi. Yli 163 miljoonan työllisen kokoisessa taloudessa vaikutus on kuitenkin marginaalinen, mutta yhdessä jo toteutettujen liittovaltion irtisanomisten kanssa aiheuttavat loven erityisesti matalampien tuloluokkien tuloihin. Ilmassa roikkuu lomautusten lisäksi myös pysyvämpien työpaikkojen vähennysten riski, ja osa markkinatoimijoista onkin kutsunut sulkua nimellä DOGE 2.0. Pysyviä irtisanomisia voidaan hyvin käyttää myös Valkoisen talon poliittisena välineenä neuvotteluissa demokraattien kanssa.
Lähde: LSEG
Suomalaisittain selvin vaikutus on seurattavissa talousluvuissa. Normaalissa tilanteessa tässä katsauksessa olisi käsitelty BLS:n julkaisema syyskuun työllisyysraportti. Sitä ei kuitenkaan perjantaina julkaistu lainkaan, ja ensi viikonkin talousluvuista merkittävä osa jää julkaisematta. Tämä “datatyhjiö” vaikuttaa etenkin Federal Reserven toimiin, sillä keskuspankki on toistuvasti kertonut olevansa datariippuvainen ja kun data ei ole saatavilla, näkyvyyskin heikentyy. Datatyhjiötä täyttämään on esimerkiksi syyskuun työllisyyslukujen osalta kerätty dataa muista lähteistä, kuten Chicagon Fedin rakentamista malleista. Kokonaisuudessaan niiden perusteella lopputulema vaikuttaa siltä, että työllisyys taipuu, mutta ei katkea, eli merkkejä työttömyysasteen noususta ei vieläkään ole ilmoilla. Ehkä sekin on syy sijoittajien rauhallisuuteen.
Luetuimmat artikkelit
