Usko talouskasvuun palautumassa euroalueella

Vuosi on alkanut pienin positiivisin merkein eurotaloudesta. Usko talouskasvuun näyttää palautuneen paitsi kuluttajasektorilla, myös konsensusennusteissa ja ostopäälliköiden keskuudessa. Siinä missä ennusteet luotsaavat tulevaisuuden näkymää, ostopäällikköindeksit ja kuluttajaluottamus kertovat omaa tarinaansa nykyisestä taloustilanteesta. Tammikuussa kuluttajaluottamus koheni viimeisen 12 kuukauden huippuihin, mikä on osoitus kuluttajasektorin yllättävänkin positiivisesta suhtautumisesta talouteen siitä huolimatta, että rahapolitiikka on kiristynyt ja kiristyy urakalla. Toisaalta työmarkkina on eurotaloudessakin vahva, mikä vähentää epävarmuutta omaan talouteen ja tuloihin liittyen.

Tiistaina julkaistut alustavat ostopäällikköindeksit tammikuulta puolestaan näyttivät paluuta kasvuun taloudessa. Teollisuuden ja palvelualat yhdistävä indeksi kipusi lukemaan 50,2, eli kasvun ja laskun erottavan 50:n rajan yläpuolelle ja yli konsensusodotusten. Palvelualoilla kasvu vahvistui (lukema 50,7), mutta teollisuudessa indeksi jäi edelleen hieman alle 50:n (48,8) pitkälti suurtalouden Saksan painamana. Viime aikoina puheet siitä, että taantumalta saatetaan valuutta-alueella välttyä, ovat lisääntyneet ja ostopäällikkölukemat vahvistavat tätä käsitystä. Leuto talvi ja edelleen pullistelevat kaasuvarastot ovat hälventäneet pelkoja energiakriisin kärjistymisestä, eivätkä inflaatio ja korkomenojen kasvu ole toistaiseksi nujertaneet kuluttajaa. Tosin ostopäällikkökyselyistä kävi ilmi, että inflaatio pysyy edelleen eurotalouden ei-toivottuna vieraana; siinä missä tuotoshintojen nousupaine hellitti, keskimääräiset myyntihinnat jatkoivat tammikuussakin nousuaan.

Lähde: Bloomberg

Koheneva talouskuva on heijastunut myös talouskasvuennusteisiin, joissa on vihdoin nähty käänne parempaan kuluvan vuoden osalta. Bloombergin konsensusennustetta tälle vuodelle on kertaalleen päivitetty ylöspäin, mutta talouskasvun odotetaan tuoreessakin päivityksessä jäävän nollaan. Energiakriisin osalta pahin saattaa tämän talven osalta olla ohi, mutta rahapolitiikan vaikutukset näkyvät reaalitaloudessa viipeellä. Siksi korkeintaan kituliasta kasvua on näillä tiedoilla luvassa kuluvalle vuodelle.

Lähde: Bloomberg