Martelan Q1-liikevaihto kasvoi vahvasti ja yhtiö sai poikkeuksellisesti ensimmäisen neljänneksen liikevoiton punnerrettua voitolliseksi. Kasvua ajoi etenkin yksityisen sektorin elpyvä kysyntä, mutta kasvun vahva painottuminen Ruotsiin ja Muille markkina-alueille yllätti meidät. Yhtiön ohjeistus lupailee hyvää kuluvalle vuodelle, ja tähän asti näytöt ovat olleet sen mukaiset. Materiaalien heikko saatavuus ja laaja-alainen kustannusinflaatio säilyvät kuitenkin lyhyen aikavälin riskitekijöinä.

Vahvan kasvun neljännes

Martelan Q1-liikevaihto kasvoi 36 % 27,0 MEUR:oon ylittäen selvästi 22,9 MEUR:n ennusteemme. Suomessa, joka tuo valtaosan Martelan myynnistä, liikevaihto säilyi vertailukauden tasolla, mutta muilla markkina-alueilla liikevaihto kasvoi sangen rivakasti (Ruotsi +115 %, Norja +2 %, Muut +486 %). Martelan Työympäristö ja Oppimisympäristö palveluna -palvelumallien tuoma liikevaihto kasvoi 12 % vertailukaudesta, mutta niiden tuoma liikevaihto on vielä konsernin mittakaavassa pientä (0,2 MEUR). Uusmyynti vaikuttaa jatkuneen hyvänä Q1:llä ja yhtiö kertoo uusien tilauksien jatkaneen kasvua erityisesti yksityisellä puolella kaikilla markkina-alueilla.

Poikkeuksellisesti positiivinen liiketulos kausiluonteisesti hiljaiselta jaksolta

Martelan Q1-liikevoitto oli 0,1 MEUR, kun se vertailukaudella oli -2,0 MEUR. Q1 on kausiluonteisesti tyypillisesti hiljainen toimialalla ja tyypillisesti tappiollinen Martelalle, joten suoritus on erittäin vahva. Kannattavuuden kehitystä tuki kasvaneet myyntivolyymit, mutta myös yhtiön toimet kulurakenteen keventämiseksi ja kustannusnousun hillitsemiseksi sekä omien myyntihintojen ylläpitämiseksi. Viime aikoina valmistavan teollisuuden bruttokatteet ovat olleet koetuksella, koska sota Ukrainassa on heikentänyt raaka-aineiden saatavuutta nostaen niiden hintoja.

Martelan liiketoiminnan rahavirta oli Q1:llä 1,2 MEUR (Q1’21: -0,5 MEUR), mikä vahvistaa yhtiön omavaraisuutta. Yhtiön tase on velkainen (nettovelkaantumisaste 68 %) eikä se kestä suuria negatiivisia yllätyksiä. Tämän takia liiketoiminnan kyky generoida rahavirtaa myös kausiluonteisesti heikommilla neljänneksillä on todella rohkaiseva merkki. Martelan rahoitusjärjestelyt sisältävät kovenanttiehdon, jossa tarkastellaan nettovelkojen suhdetta käyttökatteeseen. Q1:n lopussa yhtiön tunnusluvut täyttivät kyseisen kovenanttiehdon.

Kuluvan vuoden ohjeistus toistettiin

Q1-tuloksen yhteydessä Martela toisti odotetusti yli 10 % kasvavaa liikevaihtoa ja positiivista liikevoittoa indikoivan ohjeistuksensa. Vahva Q1-suoritus vahvisti luottoamme vireillään olevan tuloskäänteen jatkuvuutta kohtaan. Näemme Q1-raportin perustella nousupainetta ennusteissamme.