Stockmann Q2-aamutulos: Lindexin vahva tulos vei konsernin hieman yli odotustemme

Stockmannin Q2-tulos jäi odotetusti vahvasta vertailukaudesta, lähinnä valuuttamuutosten takia. Lindexin marginaali- ja tulostaso jatkui erittäin vahvana, kun taas Stockmann-divisioonan liikevaihto ja tulos jäivät odotuksista ja vertailukaudesta. Yhtiö päivitti jo alkuviikosta ohjeistustaan ja odottaa 65-85 MEUR oikaistua liikevoittoa koko vuodelle. Hieman odotuksia parempi tulos luo pientä nousupainetta ennusteisiimme, mutta koko vuoden oik. liiketulosennusteemme on jo uudenkin ohjeistuksen yläpäässä (80 MEUR).

Liikevaihto hieman alle odotuksemme

Stockmannin liikevaihto laski 6 %, mutta oli paikallisissa valuutoissa käytännössä vertailukauden tasoa. Tämä jäi 2 % ennusteemme alle. Lindexin liikevaihto laski 6 %, mutta kasvoi paikallisissa valuutoissa 2 %, joka oli lähes odotuksemme mukaista. Stockmann-divisioonan liikevaihto laski 6 %, joka oli selvästi odotustamme (1 %:n kasvu) heikompi. Lisäksi yhtiö kertoo alennusmyynntejä olleen vertailukautta enemmän. Myynnin laskuun vaikutti yhtiön mukaan Hullut Päivät-kampanjan ajoitus (enemmän Q1:llä tänä vuoona) sekä Itiksen myymälän pienentynyt pinta-ala. Koko H1:llä Stockmann-divisioonan liikevaihto kasvoi 3 %.

Lindexin bruttomarginaali jälleen erittäin korkea, joka tuki koko konsernin tulosta

Stockmannin oikaistu liiketulos oli 31,6 MEUR, odotetusti vertailukautta alempi, mutta kuitenkin hieman odotuksiamme parempi. Lindexin tulos laski ennätyksellisestä vertailukaudesta (36 MEUR), mutta pysyi erittäin hyvällä tasolla ja ylitti odotuksemme (32 MEUR). Tämä johtui bruttokatemarginaalin noususta poikkeuksellisen korkealle 66,8 %-tasolle, kun me odotimme laskua vertailukaudesta noin 64 %:iin. Stockmann-divisioonassa tulos laski vertailukaudesta ja oli -3,5 MEUR, kun me odotimme -1 MEUR. Tämä johtui vertailukautta ja odotuksia heikommasta liikevaihdosta.

Lähinnä Lindexin uuteen logistiikkakeskukseen liittyvistä investoinneista huolimatta yhtiön rahavarat olivat yli 130 MEUR Q2-lopussa, kuitenkin alas 2022 lopun vajaan 170 MEUR:n tasolta. Yhtiö kertoo strategiaprosessin etenevän ja CEO Ehnbåge sanoo omissa kommenteissaan Stockmannin olevan siirtymässä uuteen vaiheeseen, jossa vauhditetaan kasvua. Tämän tarkempia uusia kommentteja strategiaan tai saneerausprosessiin liittyen ei ensisilmäyksellä raportista löydy.

Ohjeistusta hienosäädettiin alkuviikosta

Stockmann muutti ohjeistustaan jo alkuviikosta, joka luonnollisesti toistetiin Q2-raportissa. Yhtiö odottaa koko vuoden liikevaihdon olevan 940–1000 MEUR (aiemmin 960-1020 MEUR, 2022: 980 MEUR) ja oikaistun liiketuloksen olevan 65-85 MEUR (aiemmin 60-80 MEUR, 2022: 69 MEUR). Stockmann perusteli liikevaihtohaarukan laskua heikentyneillä Ruotsin ja Norjan kruunuilla, kun taas liiketuloshaarukan nosto johtui odotettua vahvemmista suhteellisista myyntikatteista ja onnistuneista kustannussäästöistä. Meidän liikevaihtoennusteemme tälle vuodelle on 980 MEUR, joka ei vielä huomioi kesän aikana hieman lisää heikentynyttä Ruotsin kruunun vaikutusta. Oikaistu liikevoittoennusteemme on 80 MEUR. Q2-raportin pohjalta ennusteissa on pientä nousupainetta.