Telia Q1-aamutulos: Operatiiviset rivit ylittivät odotukset ja mastojen voitoilla ostetaan omia osakkeita

Telia julkaisi aamulla pitkästä aikaa odotuksia paremman operatiivisen tuloksen. Suuret rahoituskulut painoivat kuitenkin alimmat rivit alle odotusten. Yleisesti markkinat vaikuttavat edenneen hyvin oikeaan suuntaan Q1:llä. Telia kertoi Ruotsin mastojen myynnin aikaistuvan ja tarkensi ostavansa voitolla omia osakkeitaan.

Orgaaninen liikevaihto kasvoi ja ylitti odotukset

Telia raportoi Q1-liikevaihdon olleen vertailukauden tasolla 2818 MSEK:ssä, mikä oli yli meidän ja konsensuksen odotuksien. Liikevaihdon trendi ilman valuuttakurssivaikutuksia ja yritysjärjestelyjä jatkoi kasvu-uralla kasvaen 2,1 % (Q4’21: 3,3 %). Vertailukelpoinen palveluliikevaihdon kasvu kiihtyi edelleen ja oli 3,2 % Q1:llä (Q4’21 2,9 %). Palveluliikevaihto kasvoi kaikilla markkinoilla, nyt myös Suomessa. Palveluliikevaihto on nyt antanut neljä neljännestä merkkejä paluusta nopeampaan kasvuun. Palveluliikevaihdon kasvu on tärkeää, jotta tuloskasvu olisi vankemmalla pohjalla ja myös Telian strategiatavoitteet sekä uusi ohjeistus heijastelevat tätä. Suomen liiketoiminnan kehitys on stabilisoitu ja Telia odottaa Suomen kääntyvän H2’22:lla.

Tulos ylitti myös odotukset, mutta investoinnit rajoittivat potentiaalia

Teliaa seuratessa oikaistu käyttökate kuvaa parhaiten operatiivista tulostasoa, kun muilla riveillä on kertaluonteisia ja ei-operatiivisia eriä. Yhtiö kommentoi strategian sekä rakenteellisten IT-säästöjen etenevän (80 MSEK Q1:llä). Investoinnit pääosin urheilusisältöön rajoittavat kuitenkin edelleen kannattavuutta. Oikaistu käyttökate oli vertailukauden tasolla 7202 MSEK:ssä ja yli meidän ja markkinaodotuksien. Vertailukelpoinen käyttökate pysyi myös vertailukauden tasolla. Oikaistu käyttökate operaattoriliiketoiminnassa (ilman TV & Media) kasvoi 4,6 %. Tulospotentiaalia rajoitti TV & Median suuret sisältöpanostukset, jotka olivat arviomme mukaan 450 MSEK. Oikaistu käyttökate-% oli vertailukauden tasolla 33 %:ssa. Rahoituskulut olivat selvästi meidän ja markkinoiden odotuksia suuremmat. Näin raportoitu osakekohtainen tulos oli 0,23 kruunua ja alle meidän ja markkinoiden odotusten.

Telia ostaa omia osakkeita mastojen voitoilla

Yhtiö odottaa Ruotsin mastojen kaupan toteutuvan Q2:lla, mikä on odotettua aikaisemmin. Yhtiö odottaa kirjaavan tästä 5,4 miljardin kruunun voitot. Yhtiö on jo aikaisemmin kertonut jakavansa nämä takaisin osakkeenomistajille ja kertoi nyt tämän tapahtuvan osakkeiden takaisinoston kautta. Yhtiön nettovelka/käyttökate oli 2,1x Q1:n lopussa ja ennen mastojen myyntiä. Taso on yhtiön tavoitteleman 2,0-2,5x haarukan alalaidassa, mikä antaa hyvin liikkumatilaa edelleen strategian toteutukseen.

Yhtiö toisti odotetusti ohjeistuksensa

Telia toisti odotetusti ohjeistuksensa ja odottaa palveluliikevaihdon ja oikaistun vertailukelpoisen käyttökatteen kasvavan matalaa yksinumeroista prosenttilukua vuonna 2022. Ennustimme ennen Q1-raporttia vuoden 2022 vertailukelpoisen liikevaihdon kasvavan 2 % ja oikaistun käyttökatteen kasvavan 3 % (raportoidut 0 % ja +2 %).