Elisa Q3'26 -ennakko: Kausiluonteisuus painanee tulosta ennen vahvempaa loppuvuotta
Summary
- Elisan liikevaihdon odotetaan kasvaneen Q3:lla vajaa 2 % 570 MEUR:oon, mutta poikkeuksellinen kausiluonteisuus painaa tulosta ennen loppuvuoden piristymistä.
- Oikaistun käyttökatteen ennustetaan laskeneen hieman vertailukaudesta 211 MEUR:oon, vaikka yhtiön säästöohjelma tukee kannattavuutta.
- Markkinaympäristön rauhoittuminen ja Googlen datakeskusinvestointi luovat pitkän aikavälin potentiaalia Elisalle.
- Elisan koko vuoden ohjeistus pysyy ennallaan, ja liikevaihdon odotetaan kasvavan vajaan prosentin, käyttökatteen ollessa 819 MEUR.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q3'25 | Q3'26 | Q3'26e | Q3'26e | 2026e |
|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes |
| Liikevaihto | 560,5 | 569,9 | 2275,7 | ||
| Käyttökate | 213,5 | 210,5 | 818,5 | ||
| Käyttökate (oik.) | 213,5 | 210,5 | 818,5 | ||
| Liikevoitto | 138,6 | 133,5 | 510,7 | ||
| Tulos ennen veroja | 128,1 | 123,1 | 472,3 | ||
| EPS (oik.) | 0,64 | 0,62 | 2,44 | ||
| EPS (raportoitu) | 0,64 | 0,62 | 2,38 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | 4,6 % | 1,7 % | 0,8 % | ||
| Käyttökate (oik.) | 213,5 | 210,5 | 818,5 |
Lähde: Inderes
Elisa julkaisee Q3-raporttinsa keskiviikkona 21.10., ja yhtiön tulosjulkistusta voi seurata tästä kello 12.00. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvaneen maltillisesti, mutta tuloksen laskeneen hieman poikkeuksellisen kausiluonteisuuden myötä. Mielenkiintomme kohdistuu erityisesti mobiilimarkkinan kilpailutilanteeseen, uusmyynnin korotettujen hintojen heijastumiseen laskutuksessa sekä Googlen kanssa solmitun sopimuksen tuomiin mahdollisuuksiin.
Liikevaihdon kasvu odotetusti maltillista ennen loppuvuoden piristymistä
Ennustamme Elisan liikevaihdon kasvaneen Q3:lla vajaa 2 % 570 MEUR:oon (Q3'25: 561 MEUR). Keskeistä liikevaihdon kehityksessä on telecom-palveluliikevaihto, jonka kasvu kääntyi Q2:lla yllättäen negatiiviseksi odotuksiimme nähden. Yhtiö laski Q2-raportin yhteydessä odotustaan telecom-palveluliikevaihdon kasvusta tälle vuodelle 0–2 %:iin. Emme odota Q3:lta vielä suuria kasvulukuja johdon aiemmin viestimän poikkeuksellisen kausiluonteisuuden vuoksi. Arvioimme uusmyynnin nousevan hintatason alkavan tukea liikevaihtoa selvemmin Q4:n aikana, kun valtaosa edullisista määräaikaisista sopimuksista päättyy. Kansainvälisten ohjelmistopalveluiden odotamme kasvavan maltillisesti, sillä yhtiö laski orgaanista kasvuodotustaan 5–10 %:iin, kun geopoliittinen epävarmuus on lykännyt asiakkaiden lisenssisopimuksia.
Poikkeuksellinen kausiluonteisuus painaa Q3:n tulosta
Odotamme Elisan oikaistun käyttökatteen laskeneen Q3:lla hieman vertailukaudesta 211 MEUR:oon (Q3'25: 214 MEUR). Kannattavuutta tukee edelleen yhtiön 40 MEUR:n bruttomääräinen säästöohjelma, joka etenee suunnitellusti yhtiön ennen hiljaista jaksoa antamien kommenttien mukaan. Yhtiön johto on kuitenkin viestinyt, ettei tavanomainen kausiluonteisuus toteudu Q3:lla, vaan tulos painottuu tänä vuonna tavallista vahvemmin Q4:lle. Siten odotamme Q3:n kannattavuuden jäävän hieman vaisummaksi ennen loppuvuoden piristymistä. Ennustamme oikaistun osakekohtaisen tuloksen asettuvan 0,62 euroon (Q3'25: 0,64 euroa).
Katseet markkinaympäristön rauhoittumisessa ja datakeskushankkeissa
Odotamme Elisan toistavan koko vuoden ohjeistuksensa, jonka mukaan liikevaihto on samalla tasolla tai hieman korkeampi kuin vuonna 2025 ja vertailukelpoinen käyttökate on 815–845 MEUR. Ennustamme tällä hetkellä koko vuoden liikevaihdon kasvavan vajaan prosentin ja käyttökatteen asettuvan 819 MEUR:oon.
Raportissa seuraamme tarkasti mobiilin postpaid-liittymien vaihtuvuutta ja ARPU:n kehitystä. Kilpailu palautui Q2:lla normaalille tasolle vaihtuvuuden laskettua noin 17 %:iin, mikä vastaa pitkän aikavälin keskiarvoa. Odotamme markkinaympäristön pysyneen rauhallisena myös Q3:lla. Lisäksi haemme lisätietoja syyskuussa julkistetusta Googlen mittavasta datakeskusinvestoinnista ja Elisan roolista tietoliikenneyhteyksien rakentajana. Tämä kokonaisuus luo mielestämme mielenkiintoista pitkän aikavälin potentiaalia yhtiölle.
Login required
This content is only available for logged in users