Raisio Q2'26 -pikakommentti: Tulos jäi odotuksista
Summary
- Raision Q2-raportti jäi odotuksista, erityisesti markkinointi- ja ERP-kulujen ajoituksen sekä Heart Health -yksikön heikon kuluttajamyynnin vuoksi.
- Liikevaihto kasvoi 3 % 56 MEUR:oon, mutta oikaistu liikevoitto laski 5,5 MEUR:oon, jääden alle ennusteiden.
- Yhtiö piti kiinni ohjeistuksestaan liikevaihdon ja oikaistun liikevoiton kasvusta vuonna 2026, mutta lähtökohdat ovat epävarmat.
- Heart Health -yksikön liikevaihto laski, mutta brändiuudistus ja jakelun laajentuminen Espanjaan voivat parantaa tilannetta keskipitkällä aikavälillä.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Q2'26e | Konsensus | Erotus (%) | 2026e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Tot. vs. inderes | Inderes | ||
| Liikevaihto | 54,5 | 56,0 | 56,3 | 56,6 | 56,2 | - | 57,0 | -1 % | 229 | |
| Liikevoitto (oik.) | 7,9 | 5,5 | 7,4 | 7,7 | 7,4 | - | 8,0 | -25 % | 30,1 | |
| Liikevoitto | 7,3 | 1,2 | 7,4 | 7,7 | 7,4 | - | 8,0 | -84 % | 30,1 | |
| Tulos ennen veroja | 8,1 | 2,3 | 8,1 | 8,3 | 8,1 | - | 8,5 | -72 % | 32,9 | |
| EPS (raportoitu) | 0,04 | 0,01 | 0,04 | 0,04 | 0,04 | - | 0,04 | -75 % | 0,16 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | 0,0 % | 2,7 % | 3,3 % | 3,9 % | 3,2 % | - | 4,6 % | -0,5 %-yks. | 2,3 % | |
| Liikevoitto-% (oik.) | 14,5 % | 9,9 % | 13,2 % | 13,6 % | 13,2 % | - | 14,0 % | -3,3 %-yks. | 13,1 % | |
Lähde: Inderes ja Bloomberg (5 analyytikkoa)
Raisio raportoi tänään Q2-raportin, joka oli tuloksellisesti odotuksia heikompi. Tulosta painoi sekä markkinointi- ja ERP-kulujen ajoitus että Heart Health -yksikön heikko kuluttajamyynti. Myös valuuttavastatuulilla oli vaikutusta. Yhtiö piti kiinni nousujohteisesta ohjeistuksesta liikevaihdon ja tuloksen osalta, mikä edellyttää positiivista käännettä loppuvuoteen. Pidämme Q2:n heikkoutta suurelta osin ajoituksellisena, joten konsensusennusteet tulevat todennäköisesti laskemaan oik. liikevoiton osalta selkeämmin lähinnä vuodelle 2026, mutta todennäköisesti vain hieman vuodelle 2027.
Elovena vahva, Benecol heikko
Q2 liikevaihto kasvoi 3 % v/v 56 MEUR:oon ennusteemme mukaisesti. Breakfast, Snacking & Food Solutions -yksikön liikevaihto kasvoi vahvat 8 % (ennustimme 5 %), mikä pohjautui erityisesti Suomen kuluttajamyynnin vahvaan kehitykseen. Heart Health -yksikössä liikevaihto laski 1 %:lla, mikä oli pieni pettymys suhteessa 2 %:n kasvuennusteeseemme. Yhtiö vaikutti pettyneeltä erityisesti Heart Healthin suoritukseen, mutta nosti samalla esiin jo aloitetun brändiuudistuksen sekä jakelun laajentumisen Espanjaan, joiden odotetaan kääntävän liiketoiminnan suuntaa keskipitkällä aikavälillä.
Tulokseen kohdistui ajoituksellista painetta kiinteistä kuluista
Q2 oikaistu liikevoitto oli 5,5 MEUR jääden alle ennusteemme (7,4 MEUR) ja laskien selvästi vertailukaudesta (7,9 MEUR). Tulos laski molemmissa keskeisissä liiketoimintayksiköissä yhteensä noin 1,4 MEUR:n verran. Markkinointipanostukset kasvoivat vertailukaudesta noin 1 MEUR, mikä selitti pääosan liiketoimintayksiköiden tuloslaskusta. Konsernin yhteiskuluissa (Other operations) tulos heikentyi 1 MEUR:n verran, mikä selittyi pääosin ERP-hankkeen kustannuksilla (0,7 MEUR). Breakfast, Snacking & Food Solutionsin tulos heikkeni yhtiön mukaan merkittävästi. Tulosta painoi erityisesti markkinointipanostusten vertailukautta korkeampi taso, vaikka kasvu ja tuotannossa saavutetut kustannushyödyt toki kontribuoivat positiivisesti. Myös Heart Healthin oik. EBIT heikkeni merkittävästi kuluttajaliiketoiminnan volyymien laskun sekä epäedullisten valuuttakurssimuutosten vuoksi. Lisäksi Benecol-brändiuudistus kasvatti markkinointikustannuksia. Raportoitu liiketulos oli vain 1,2 MEUR, mihin vaikutti jo myydyn kasviproteiiniliiketoiminnan jäljelle jääneen tuotantolaitoksen (Kauhavalla) käyttöoikeusomaisuuden alaskirjaus.
Ohjeistuksesta pidettiin kiinni
Raisio toisti ohjeistuksensa, jonka mukaan yhtiön liikevaihto ja oik. liikevoitto kasvavat vuonna 2026. H1:n liikevaihto kasvoi 1 % ja oik. EBIT laski 1 MEUR:lla v/v, joten lähtökohdat ohjeistuksen saavuttamiseen ovat epävarmat. Toisaalta yhtiö on toteuttanut kasvupanostuksia ja liikevaihdon suunta on ollut suotuisa. Yhtiö pystyy todennäköisesti myös jossain määrin itse ohjaamaan loppuvuoden kannattavuutta mm. mitoittamalla markkinointipanostuksia.
Login required
This content is only available for logged in users