Tekova Q2'26 -pikakommentti: Operatiivisesti piirun verran odotuksiamme parempi kvartaali
Summary
- Tekovan Q2-liikevaihto kasvoi 5 %:iin 26,2 MEUR:oon, ylittäen ennusteet tilauskannan nopean purkautumisen ansiosta.
- Liikevoitto oli 2,4 MEUR, hieman yli odotusten, mutta liikevoittomarginaali laski 9,3 %:iin haastavan urakkamarkkinan vuoksi.
- Yhtiö toisti ohjeistuksensa liikevaihdon ja liikevoiton osalta, mikä oli odotettua kesäkuun ohjeistuksen noston jälkeen.
- Ensimmäisen vuosipuoliskon vahva suoritus ja vakaa tilauskanta tukevat loppuvuoden näkymiä ilman merkittäviä ennustemuutoksia.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Erotus (%) | 2026 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Tot. vs. inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 25,0 | 26,2 | 24,2 | 8 % | 108 | |
| Käyttökate | 2,6 | 2,5 | 2,4 | 5 % | 9,5 | |
| Liikevoitto (oik.) | 2,6 | 2,4 | 2,3 | 6 % | 9,3 | |
| Liikevoitto | 2,6 | 2,4 | 2,3 | 6 % | 9,3 | |
| Tulos ennen veroja | 2,7 | 2,4 | 2,4 | 3 % | 9,5 | |
| EPS (oik.) | 0,05 | 0,04 | 0,04 | 0 % | 0,17 | |
| EPS (raportoitu) | 0,05 | 0,04 | 0,04 | 0 % | 0,17 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | 54,4 % | 4,9 % | -3,1 % | 8 %-yks. | -2,7 % | |
| Liikevoitto-% | 10,4 % | 9,3 % | 9,5 % | -0,2 %-yks. | 8,6 % | |
Lähde: Inderes
Tekovan Q2-tulos ylitti odotuksemme erityisesti liikevaihdon osalta, sillä tilauskanta purkautui odotettua vauhdikkaammin ja yhtiö jatkoi kasvuaan vahvasta vertailukaudesta huolimatta. Kannattavuus pysyi arviomme mukaan euromääräisesti hyvällä tasolla volyymien vetämänä, vaikka marginaali laski hieman poikkeuksellisen vahvasta vertailukaudesta. Yhtiö toisti kuluvan vuoden ohjeistuksensa, emmekä näe välitöntä tarvetta mittaville ennustemuutoksille vakaan tilauskannan tukiessa loppuvuotta.
Tilauskannan vauhdikas purkautuminen ylläpiti liikevaihdon kasvua
Tekovan Q2-liikevaihto jatkoi kasvuaan noin 5 %:n tahdilla 26,2 MEUR:oon, mikä ylitti 24,2 MEUR:n ennusteemme. Odotimme liikevaihdon kääntyvän lievään laskuun vahvan vertailukauden vuoksi. Tuolloin liikevaihtoa tuki konsernin historian suurimman yksittäisen datakeskusurakan eteneminen. Raportin perusteella tilauskanta purkautui kuitenkin ennakoimaamme nopeammin, sillä yhtiö luovutti ensimmäisen vuosipuoliskon aikana asiakkaille yhteensä 12 valmista hanketta. Markkinan epävakaudesta huolimatta yhtiön kaupallinen toiminta on jatkunut aktiivisena, ja H1:n aikana se teki 11 uutta KVR-urakkasopimusta sekä 17 MEUR:n kiinteistökaupan. Negatiivisella puolella kvartaalilla nähtiin noin 2 MEUR:n suuruisen hankkeen peruuntuminen. Datakeskusurakan valmistumisen myötä tilauskanta laski odotetusti 69 MEUR:oon (Q2'25: 78 MEUR).
Kannattavuus säilyi hyvällä tasolla volyymien vetämänä
Vahvan liikevaihdon tukemana Tekovan liikevoitto asettui 2,4 MEUR:oon, ylittäen 2,3 MEUR:n odotuksemme. Suhteellinen kannattavuus jäi kuitenkin hienoisesti 9,5 %:n ennusteestamme ja heikentyi vertailukauden poikkeuksellisen korkealta tasolta, kun liikevoittomarginaali asettui 9,3 %:iin. Arviomme mukaan haastava urakkamarkkina painaa projektikatteita, mikä heijastui kannattavuuteen. Tästä huolimatta pidämme kannattavuustasoa edelleen erittäin hyvänä, ja sitä tukevat yhtiön korkealla pysynyt nollavirheluovutusten määrä ja laadukas projektitoteutus. Alemmilla riveillä nähtiin pieniä negatiivisia yllätyksiä. Nettorahoituskulut jäivät ennusteitamme korkeammiksi, ja tämän lisäksi vähemmistöosuudet ja verot rasittivat nettotulosta odotuksiamme enemmän. Näin ollen pienestä operatiivisesta tulosylityksestä huolimatta osakekohtainen tulos asettui sentilleen ennusteidemme tasolle 0,042 euroon.
Ohjeistus toistettiin kesäkuun noston jälkeen
Tekova toisti odotetusti ohjeistuksensa, jonka mukaan liikevaihto on välillä 95-115 MEUR ja liikevoitto (EBIT) on välillä 7,5-11,0 MEUR. Ennen tulosraporttia odotimme koko vuoden liikevaihdon yltävän 108 MEUR:oon ja liikevoiton 9,3 MEUR:oon. Koska yhtiö tarkisti ohjeistuksensa alalaitoja ylöspäin jo kesäkuussa, ohjeistuksen toistaminen oli täysin odotettua. Ensimmäisen vuosipuoliskon vahva suoritus (H1-liikevaihto 54 MEUR ja liikevoitto 5,0 MEUR) sekä tilauskannan kohtalainen taso tarjoavat mielestämme hyvän perustan loppuvuodelle. Q2:n suoritus osui pitkälti odotuksiimme, emmekä näe tarvetta merkittäville ennustemuutoksille.
Login required
This content is only available for logged in users
Tekova is a construction company in Finland, specializing in the construction of business premises, offices, logistics, production and sports facilities. The projects are tailored to the needs of the customers. The regional companies include Tekova Länsi-Suomi Oy in Tampere and Tekova Pohjois-Suomi Oy in Kempele. Tekova was founded in 2018 and has its headquarters in Vantaa.
Read more on company pageKey Estimate Figures24.04.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Revenue | 110.7 | 107.7 | 111.7 |
| growth-% | 68.9 % | -2.7 % | 3.7 % |
| EBIT (adj.) | 10.3 | 9.3 | 10.0 |
| EBIT-% (adj.) | 9.3 % | 8.6 % | 9.0 % |
| EPS (adj.) | 0.19 | 0.17 | 0.19 |
| Dividend | 0.09 | 0.09 | 0.10 |
| Dividend % | 6.9 % | 7.5 % | 8.3 % |
| P/E (adj.) | 7.0 | 7.1 | 6.4 |
| EV/EBITDA | 3.8 | 3.0 | 2.5 |
Forum discussions
