Lähde: Inderes & Vara Research (6) (konsensus)

YIT julkaisi odotuksiamme vahvemman Q2-tuloksen, kun itäisen Keski-Euroopan asuntomarkkinan ja urakointisegmenttien jämäkkä veto puski liikevaihdon sekä oikaistun liikevoiton ennusteidemme yli. Näemmekin ennusteissamme lähinnä hienoista nousupainetta erityisesti urakoinnin vahvan suorittamisen ja tilauskannan kasvun seurauksena.

Kehitys oli odotetunlaista, mutta ääripäät korostuivat ennusteitamme jyrkempinä

Asuminen CEE -segmentin vankka asuntomyynti ja urakoinnin vahvistunut kysyntä siivittivät yhtiön volyymia, ja valmiusasteen mukainen liikevaihto nousi 472 MEUR:n tasolle ylittäen 454 MEUR:n odotuksemme. Liikevaihdon kasvua ajoivat Asuminen CEE -segmentti sekä Infra, joiden molempien aktiviteetti säilyi kvartaalilla korkeana. Rakennus-segmentissä tilauskanta vahvistui edelleen Q1:n tasolta datakeskus- ja teollisuusrakentamisen vetämänä, ja yhtiö julkistikin neljänneksellä uusia mittavia datakeskushankkeita. Kotimaan asuntomarkkinan jatkuva haastavuus kuitenkin painoi Asuminen Suomi -segmentin volyymeja odotetusti, joskin kehitys oli vielä selvästi ennusteitamme heikompaa. Yhtiö ei aloittanut Suomessa omaperusteisten asuntohankkeiden ohella myöskään sijoittajakohteita ja rakenteilla olevien sijoittajakohteiden lukumäärä (105 asuntoa) pysyi historiallisen alhaisella tasolla. Vastaavasti Asuminen Suomi -segmentin yhä odotuksiamme heikompaa kehitystä paikkasi Asuminen CEE, jossa liikevaihto kasvoi ennusteitamme vahvemmin. Urakoinnissa sekä Infra että Rakennus -segmenttien liikevaihdot kehittyivät myös odotuksiamme paremmin. Kokonaisuutena liikevaihdon vahvempi kehitys osoittaa urakoinnin ja itäisen Keski-Euroopan pystyvän tällä hetkellä kannattelemaan yhtiötä kotimaan asuntomarkkinan alhosta huolimatta.

Ennusteitamme vahvemman liikevaihdon kehityksen myötä myös kannattavuus kehittyi myönteisesti, ja 19 MEUR:n oikaistu liikevoitto ylitti 17 MEUR:n odotuksemme. Tulosparannuksen keskeisimpänä veturina toimi odotetusti Asuminen CEE, jonka oikaistu liikevoitto oli hämmentävän vahva ja loikkasi 14 MEUR:oon (Q2'25: 3 MEUR) ylittäen 6 MEUR:n ennusteemme selvästi. Lisäksi molemmat urakoivat segmentit, Rakennus ja Infra, paransivat tulostaan tehostustoimenpiteiden ja kasvavan volyymin tukemana. Positiivista kehitystä varjosti Asuminen Suomi, jonka oikaistu liikevoitto vajosi heikon myynnin painamana -6 MEUR:oon (Q2'25: 2 MEUR). Oikaistua liikevoittoa tuki raportoituja lukuja vastaan valmiusasteeseen perustuva tuloutusmenetelmä sekä 6 MEUR:n oikaisuerät, jotka kohdistuivat erityisesti Rakennus -segmenttiin. Operatiivisesti ennustetamme paremmin kehittyneestä tuloksesta huolimatta alariveillä odotuksia korkeammat rahoituskulut kuitenkin rokottivat tulosta, ja osakekohtainen tulos alitti ennusteemme.

Ohjeistukseen ei tarkistuksia

Yhtiö toisti kuluvan vuoden ohjeistuksensa, jonka mukaan konsernin jatkuvien liiketoimintojen oikaistun liikevoiton odotetaan asettuvan 70–100 MEUR:n väliin vuonna 2026. Nykyinen ennusteemme koko vuoden oikaistuksi liikevoitoksi on ohjeistushaarukan alaosassa 77 MEUR:ssa. Yhtiö arvioi asuntomarkkinoiden kehityksen jatkuvan suotuisana Baltiassa ja itäisessä Keski-Euroopassa, kun taas Suomen uusien asuntojen myyntivolyymeihin johto ei ennakoi nousua kuluvan vuoden aikana. YIT nosti Suomen rakennusmarkkinan lyhyen aikavälin näkymänsä tasolle paranee (aiemmin vakaa). Urakoinnin tilauskanta kehittyi suotuisasti. Infrassa tilauskanta kasvoi vertailukaudesta 901 MEUR:oon (Q2'25: 762 MEUR), ja Rakennus-segmentissä se säilyi vertailukauteen nähden vakaana 1 026 MEUR:ssa. Raportin operatiivinen ylitys hälventää hieman huolia Suomen asuntomarkkinan pitkittyneen heikkouden säteilyvaikutuksista. Näemmekin ennusteissamme lähinnä hienoista nousupainetta erityisesti urakoinnin vahvan suorittamisen ja tilauskannan kasvun seurauksena.