Cityconin tavoitehinta?
Question
Hei! Haluaisin tietää miksi Cityconin tavoitehinta on laskenut . Aikaisempi tavoitehinta 2.45 ( oliko Inderesin? ), nyt 2.25 ja vähennä- suositus? Jos osakkeiden markkina-arvo on 2 mrd ja kiinteistöomaisuuden arvo 5 mrd - ja osinkotuotto houkutteleva suhteessa riskiprofiiliin, niin mihin vähennä- suositus perustuu? Odotuksiin, että tulevaisuudessa menee paljon heikommin?
Answer
Laskimme Cityconin tavoitehinnan helmikuussa 2,45 eurosta 2,30 euroon mikä johtui pääosin siitä, että yhtiö leikkasi osinkoaan 0,15 eurosta 0,13 euroon. Citycon on maksanut kasvaa osinkoa vuodesta 1998 ja osingon leikkaaminen oli meidän mielestä negatiivinen signaali ja laskee osakkeen hyväksyttävää arvostustasoa. Osakkeen markkina-arvoa kannattaa meidän mielestä suhteuttaa osakekohtaiseen NAV:iin, mikä oli 2,82 euroa viime vuoden lopulla. Osakkeen alennus NAV:iin on siis tällä hetkellä noin 21 % mikä on myös Cityconin pitkän aikavälin keskimääräinen arvostustaso osakkeelle ja mm. tälle mittarilla mitattuna osake on tällä hetkellä oikein hinnoiteltu pörssissä.