contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment CompanyTagList on Company {
  pageUrl
  name
  viewerIsFollowing
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
      id
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    id
    name
    viewerIsFollowing
    defaultInstrument {
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Analyst

Rauli Juva

Anora Group is a producer of alcoholic beverages. The product portfolio consists of wine and spirits marketed under various brands. The largest operations are found in the Nordics and the Baltics, and the company's products are exported to retailers in Europe and North America. The company was created through a merger of Altia and Arcus in 2021 and has its headquarters in Helsinki.

Luulen, että tässä Anoran ketjussa voisi kiinnostaa tämä @Antti_Leinonen:n kirjoitus alkoholiyhtiöistä.  Morningstarin analyytikot uskovat, että suuri osa nykyisen heikkouden taustalla olevista syistä hälvenee ajan kanssa. Morningstarin mukaan yhtiöt, joilla on laaja tuoteportfolio ja maantieteellisesti hajautettu liiketoiminta, tulevat selviytymään ulkoisten vastatuulten ylitse.                   SalkunRakentaja – 8 Jun 25              Alkoholiyhtiöt heiluvat täydellisen myrskyn keskellä    Morningstar uskoo, että vahvat alkoholiyhtiöt selviävät tilapäisiltä vaikuttavien haasteiden ylitse.

Tänään tuli Alkon huhtikuun luvut ja Norjan vinmonopolet myös kertonut omansa. Pääsiäisen myötähän huhtikuun kehitys oli hyvää, joten kannattaa katsoa lähinnä koko alkuvuoden lukuja. Norjassa lasku alkvuonna on 4-5 % ja Suomessa sekä viinien että väkevien suhteen 10-15 %. Kuten todettua, tässä näkyy 8-% viinien siirtyminen ruokakauppoihin. Kuitenkin ainakin Norjan ja Suomen osalta näyttäisi että markkina on laskussa, eikä Anoran odottamalla viime vuoden tasolla (tämä siis oletus koko vuodelle yleisesti Anoran markkinoilla). Vertailukohdat toki helpottaa loppuvuotta kohti, joten nykyiselläkin kysyntätasolla nuo miinukset loivenee koko vuoden lukuja katsottaessa. Anora yritti myös Q1-tuloksen yhteydessä tuoda esiin, että onhan heillä paljon muutakin myyntiä kuin monopolimarkkinat ja etenkin pelkästään Suomen ja Norjan tuijottelu voikin antaa turhan negatiivisen kuvan, kun suurin monopolimarkkina eli Ruotsi pärjää paremmin (mutta ei raportoi kuukausilukuja julkisesti).

Raulin DCF-mallissa Anoran osakkeen arvoa 3,5 eur rasittaa myytyjen saamisten määrä, 164 mio eur per q4/25. Ajatuksena lienee siis se, että “oikeasti” Anoran tulisi rahoittaa tämä summa ottamalla lisää velkaa. Raulin velaton arvo DCF 532 mio eur pohjalta ja ilman tätä korjausta, viimeisen neljän neljänneksen vaihtelu huomioiden, osakkeen arvo on noin 5,2 eur. Myytyihin saamisiin liittyvä korjaus mallissa laskee siis arvoa noin 1,6 euroa per osake.  Jos hyväksytty PE on 10, tämä vastaa 0,16 eur tulosvaikutusta ja kun osakkeiden lkm on noin 67,6 mio, noin 10,816 mio eur rahoituskulua, johtuen siis oletetusta lisävelasta. 10,816 mio euron kulu vs. oletettu lisävelka 164 mio euroa vastaa taas noin 6,6 % rahoituskulua, toisaalta yhtiön lainakannan keskikorko on nyt noin 3,9 %. Jos myytyjen saamisten määrä kuitenkin rahoitettaisiin nykyisellä korolla, tulosvaikutus per osake olisi noin 0,066 eur matalampi ja PE-luvulla 10 osakkeen DCF-arvo mallissa noin 0,66 euroa korkeampi, eli siis 3,5+0,66=4,16 eur. Vaikuttaisi näin ollen siltä, että DCF-arvon korjaaminen vähentämällä myytyjen saamisten arvo sellaisenaan on aika tyly toimenpide, vaikka pitäisi jonkinlaista korjausta tarpeellisena. Tarkistuksena vielä Raulin ROE 2025: 5,1 % ja 2026 6,4 % vs. OPO:n tuottovaatimus 8,4 % kertaa OPO, 2025: 5,97 ja 2026: 6,14, tulos 2025: 3,62 ja 2026:4,55, keskiarvo 4,1 eur. Missä ajatus ylläolevassa menee harhaan, jos/kun menee?

Ihan hyvä pointti. Viittaan enemmän tuohon oik. käyttökatetasoon/marginaaliin joka jää meidän ennusteissa 10-11 % tasoille, kun yhtiön tavoite on kuitenkin 16 % ja meilläkin oli joskus vuosi sitten vielä tyyliin 12 % odotuksissa jonkinlaisena “normaalina”. Mutta ison vivun ja matalahkojen marginaalien takia tosiaan EPSi kasvu on ihan reipasta. Ehkä tarkistan tuota muotoilua seuraavaan raporttiin vähän.

Mitä muuten  tai pikemminkin mitä aikajännettä tarkoitat @Rauli_Juva , kun kirjoitat, että et usko Anoran pystyvän nykyistä merkittävästi parempaan tulostasoon tulevina vuosina. Pomppaahan esimerkiksi ennustamasi EPS tämän vuoden 0,29 eurosentistä 0,39:ään ensi vuonna. Onko nyt tulkittava, että tuo jälkimmäinen on jonkinlainen perustaso, josta parantaminen on vaikeaa!? Näin ainakin ennusteiden mukaan, merkittävä tarkoittanee sinun kirjoissasi yli 10% tuloskasvua!?

Juvan Rauli on tehnyt uuden yhtiöraportin Q1:n jälkeen.   Anoran Q1 oli etenkin pääsiäisen ajoituksen takia hieman viime vuotta heikompi, mutta pitkälti odotustemme mukainen. Emme tehneet oleellisia ennustemuutoksia ja toistamme lisää suosituksen 3,5 euron tavoitehinnalla. Rapsasta lainattua: Arvostuksen yhteenveto Anoran lähivuosien tuotto-odotus muodostuu sekä osinkotuotosta että tuloskasvusta. Osakkeen 2025 arvostustaso on vielä tuloskertoimilla neutraali (P/E 10x). Arvostuskuva näyttää muilla mittareilla maltilliselta ja pelkkä kassavirta/osinkotuotto yltää jo tuottovaatimuksemme tasolle tai yli. Vuosien 2026-27 odotettu tuloskasvu huomioiden tuotto-odotus kääntyy siten positiivisen puolelle                   Inderes              Anora Q1'25: Odotetun vaisu alku vuodelle - Inderes    Anoran Q1 oli etenkin pääsiäisen ajoituksen takia hieman viime vuotta heikompi, mutta pitkälti odotustemme mukainen

Puntilan katsauksessa tuodaan ilahduttavasti esille taseen hallinnan merkitys kannattavuudelle ja riskitasolle. Anoran tausta huomioiden parantamisen varaa mitä ilmeisimmin on: “…keskitymme edelleen juomaliiketoimintamme kannattavuuden parantamiseen aktiivisella valikoiman ja tuloksen hallinnalla sekä jatkuvalla kustannusten hallinnalla. Tavoitteenamme on myös edelleen vahvistaa kassatilannettamme ja tasettamme vähentämällä käyttöpääomaa ja parantamalla varaston kiertonopeutta.” Sitten, ei kai Raulin tapa rankaista yhtiötä analyysissä saamisten myymisestä ole alkanut vaikuttaa vahingollisesti yhtiön toimintaan? “Neljännesvuoden liiketoiminnan nettorahavirran poikkeama verrattuna viime vuoteen selittyy pääasiassa saamisten vähentyneellä myynnillä.” Negatiivinen käyttöpääoma on hyvä asia, sanoo Rauli asiasta mitä hyvänsä. Jos saamisten myyminen tukee tuloksentekoa, ne pitää myydä. Wag the dog tai ainakin jotain sinnepäin.

Anora Group

Anora's Q1 results improved slightly on the comparison period but fell short of expectations. The full-year guidance was reiterated, and we continue to believe that the company will be able to significantly improve its results in the coming years compared to last year’s weak performance. 

<p>Anora's Q1 results improved slightly on the comparison period but fell short of expectations. The full-year guidance was reiterated, and we continue to believe that the company will be able to significantly improve its results in the coming years compared to last year&rsquo;s weak performance.</p>

	2023	24e	25e
Revenue	726.5	700.9	724.5
growth-%	3.4 %	-3.5 %	3.4 %
EBIT (adj.)	34.8	53.0	58.7
EBIT-% (adj.)	4.8 %	7.6 %	8.1 %
EPS (adj.)	0.19	0.44	0.52
Dividend	0.22	0.25	0.30
Dividend %	5.1 %	7.7 %	9.2 %
P/E (adj.)	22.7	7.4	6.3
EV/EBITDA	6.1	4.2	3.4

Margin on an upward trend

Login required

Anora Group

Key Estimate Figures08.05.2024