contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment CompanyTagList on Company {
  pageUrl
  name
  viewerIsFollowing
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
      id
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    id
    name
    pageUrl
    viewerIsFollowing
    defaultInstrument {
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


relais-we-are-slightly-ahead-of-consensus-for-q1-nordea

__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Relais Group is an importer and wholesaler for the automotive industry. The Group focuses mainly on the development of vehicle electronic equipment for trucks. Examples of products that the company delivers include lighting products, applications for warning lights, lighting and camera systems, as well as other spare parts for heavy vehicles. The largest operations are in the Nordic and Baltic markets, with customers in the aftermarket industry.

Samaa mieltä. Minusta tässä on ihan hyvät mahdollisuudet siihen, että lähivuosina likviditeetti paranee, kun hyvät näytöt jatkuvat vuodesta toiseen ja seuraavassa nousumarkkinassa sijoittajat jälleen kiinnostuvat Helsingin pienyhtiöistä. Tällöin Relaisin kasvukoneeseen saataisiin isompi vaihde silmään, jos osake alkaa maistumaan markkinalle ja sitä pystytään kunnolla hyödyntämään yritysostoissa. Voisin kuvitella, että Relaisin osake kelpaisi silloin maksuvälineenä varsinkin pienemmissä täydentävissä yritysostoissa, joissa usein ostetaan suoraan yrittäjältä. Luulisin, että esimerkiksi monelle pienemmän pään korjaamoyrittäjälle kelpaa likvidi vakaan pörssiyhtiön osake maksuvälineenä. Tästä voi sitten rakentaa kasvutarinan narratiivia, jossa Relaisin tytäryhtiöt pystyisivät tekemään lukuisia pienempiä täydentäviä yritysostoja vuosittain omalla osakkeella ja konsernijohto pystyy keskittynään suurempiin kauppoihin sisältäen esimerkiksi uudet kasvualustat ja markkinat (esim. Tanska vielä kokonaan avaamatta.). Tällä tavoin on tilaa kasvaa ripeästi vaikka kuinka pitkään. Mielestäni parasta Relaisin sijoituskeississä on kuitenkin se, että nykyiseen arvostukseen ei todellakaan ole leivottu sisään tällaista kasvutarinaa. Hyvään kohtuulliseen ylituottoon osakkeella on mahdollista päästä ihan vaan investoimalla kassavirrat yritysostoihin sopivan velkavivun kera. Tässä pitää tietysti uskoa siihen, että hyötyajoneuvojen varaosat, lisävarusteet ja huolto on varsin vakaata liiketoimintaa. Luulisi kohta markkinankin uskovan tämän, kun näyttöjä on jo kaikkien vuosien 2019-2025 kriisien läpi listayhtiönä. Orgaanisesti on sitten vielä nämä omat brändit/tuotemerkit esim. valoissa ja muissa lisävarusteissa, jotka ovat mukavia pieniä kasvuaihioita ja kannattavuudeltaan parempia kuin perus varaosa- ja huoltoliiketoiminta.

Tuo kuulostaa hyvin järkevältä suunnitelmalta ja hyvä jos sellaiseen on mahdollisuuksia. Samassa haastattelussa Arni puhui siitäkin, miten yhtiö haluaisi käyttää enemmän omaa osaketta yrityskaupoissa ja siinä ei ole riittävästi onnistuttu. Yhtiöllä menee lujaa, mutta samalla osakkeen arvostus on ennätysmatala. Viimeiseltä puolelta vuodelta kolme isointa kauppaa ovat  7.4.2025 70% Matro Groupista, 19,9 meur 29.4.2025 100% TVH:sta, 34 meur 7.7.2025 Wetteri Auto Oy 2 korjaamoa, 13,8 meur Yhteensä 67,7 meur  Osinkoa jaettiin viime vuodelta noin 9 meur. Tälle vuodelle Inderes ennustaa Relaisin tekevän tulosta velkojen korkokulujen jälkeen 29 meur ja ensi vuonna 31 meur. Tuosta kun ynnäilee huomaa, että jos kasvamista jatketaan nykyistä tahtia tai edes sinne päin, niin osakkeita on pakko printata lisää, koska velkaa ei voi ottaa määrättömästi. Relaisin kasvustrategia on ollut tosi järkeenkäypä, paitsi tuo isohkon osingon jakaminen on ristiriitainen ja sanoisin myös epärationaalinen. Voihan olla että kasvu ei jatkossa ole tätä tahtia. Toisaalta Arni muistaakseni tuossakin videossa sanoo, että jarrua ei välttämättä olla painamassa. Minusta vaikuttaa siltä, että varsinkin osinkotason säilyessä, osaketta on pakko käyttää tulevaisuudessa yritysostojen rahoittamiseen reilusti enemmän, kuin lähihistoriassa on tapahtunut. Osake taas tarvitsee enemmän vaihtoa, jotta se on houkutteleva maksuväline myös myyjäpuolelle. Omistajien kannalta taas lisää arvostusta, joka on toki kytköksissä myös tuohon vaihtoon.

Annin kokoluokan tai tavan ennustaminen menee spekuloinnin puolelle, mutta se varmaan riippuu hyvin paljon siitä miten rahoitusmarkkinat kehittyvät ennen kuin sille siltalainalle pitää saada jatkoa. Arni avasi muuten selkeästi suhtautumistaan oman pääoman ehtoiseen rahoitukseen Karon grillissä jakson loppupuolella. Tavanomainen suunnattu anti tai joku muu nopea järjestely reippaalla alennuksella tyrmättiin melko selkeästi. Arni puolestaan piti järkevämpänä sellaista antia, jossa jokin strategisesti arvokas partneri otettaisiin mukaan annin kautta tulevia yrityostoja ajatellen. Tällä saataisiin oman pääoman lisäksi mahdollisesti jossain määrin taklattua keskittyneen omistajuuden ja alhaisen likviditeetin ongelmaa. Ei ole kyllä ainakaan minulla mitään ajatusta, kuka tällainen strateginen kumppani voisi olla. Pidän kuitenkin erittäin epätodennäköisenä, että Relaisin hallitus ja konsernijohto tekisi huonon ratkaisun nykyisten osakkeenomistajien kannalta. Hallitus ja johto omistavat itsekin reippaasti osakkeita eikä nyt ole kysymys sellaisesta pakollisesta hätäisestä annista, jolla turvataan yrityksen toiminnan jatkuminen.

Paljonkohan annin kautta kerättävän rahan tarve voisi olla? Kai tässä pitää alkaa henkisesti valmistautumaan, jos vaikka tulee kuponkianti. Olisi kyllä parempi jos hankinnat saataisiin tehtyä mahdollisimman pitkälle kassavirralla. Osinkopolitiikka on siihen liian avokätinen, jos hankintoja tehdään tällä vauhdilla. Jos osakkeen arvostus menisi kuuhun, niin sitten on eri asia. e: jos kerran rahaa pitää kerätä, niin voisiko siihen yhdistää listautumisen Tukholmaan  saataisiin varmasti uusia sijoittajia, lisää likviditeettiä ja ei se osakkeen arvostukselle varmaan huonoakaan tekisi

Inderes              Relaisin tytäryhtiö Raskone ostaa kaksi raskaan kaluston huoltamoa Wetteriltä...    Relais ja Wetteri tiedottivat eilen sopimuksesta, jolla Relaisin tytäryhtiö Raskone ostaa Wetterin raskaan kaluston huolto- ja varaosaliiketoiminnat Kajaanista ja Joensuusta. Pidämme huippukannattavien huoltamoiden kauppaa Relaisin...                             Analyytikon kommentti eilisestä kaupasta. Ostetut liiketoiminnat ovat Relais-konserniin nähden hyvin kannattavia (2024 EBITDA-% 22 % vs Relais 16 %), minkä myötä pidämme epätodennäköisenä, että korjaamot pystyisivät osana Raskonetta vahvistamaan kannattavuuttaan. Mikäli liiketoiminnot pystyvät säilyttämään korkean kannattavuutensa, pidämme 6x EV/EBITDA-kerrointa Relaisin omistaja-arvon luonnin kannalta edullisena kauppahintana. Olettaen tulostason kestävyyden, kauppahinta kääntyy verojen jälkeen reilun 15 % sijoitetun pääoman tuotoksi, mikä ylittää selvästi Relaisille soveltamamme tuottovaateen (WACC 8,1 %). Tulostason kestävyyttä puoltaa Raskoneen liiketoimintakaupan myötä Kajaanissa sekä Joensuussa vahvistuva alueellinen markkina-asema, sillä ketjulla on ennalta näillä paikkakunnilla merkkiriippumattomat huoltamot. Lisäämme kaupan ennusteisiimme, mikäli KKV antaa hyväksyntänsä kaupan läpimenolle. Tässä tapauksessa ensi vuoden käyttökatteen ennusteeseemme kohdistuu noin 4 %:n nousupaine ja nettovelka kasvaa kauppahinnan mukaisesti 10 MEUR:lla. Relais kertoi aiemmin Team Verksted Holding AS -yritysoston yhteydessä suunnittelevansa taseen vahvistamista omalla pääomalla, minkä avulla yritysostovetoisen kasvun jatkaminen olisi mahdollista jo lyhyellä aikavälillä.

Tuoreessa Inderesin laajassa raportissa (jolloin viimeiset kaksi yritysostoa oli vielä tekemättä) oli arvioitu rahoitusasemaa näin:  Kaiken kaikkiaan pidämme yhtiön rahoitusasemaa hyvänä, sillä em. yritysostojen täysimääräiset vaikutukset huomioiva vuoden 2026 lopun nettovelka/käyttökate ennusteemme on 3x ja rahoitus yritysostoille on turvattu. Yhtiön kommenttien perusteella se tulee myös keräämään oman pääoman ehtoista rahoitusta seuraavan vajaan 18 kk:n aikana, mikä laskee velkaantuneisuutta.  Oman pääoman ehtoisesta rahoituksesta vihjailtiin TVH:n oston yhteydessä, kun silloin kauppa rahoitettiin siltalainalla, jonka juoksuaika on 18 kk. Veikkaan, että ensi vuonna tulee kerralla uusi toimari, strategiapäivitys/uudet pidemmän aikavälin tavoitteet ja anti rahoittamaan näitä suunnitelmia  Ei haittaisi yhtään, jos sitä ennen saataisiin Helsingin pörssin orastavaan nousumarkkinaan lisää puhtia ja likviditeettiä, jotta anti  onnistuisi hyvillä ehdoilla.

Samaa mieltä lisäosingon maksusta, nyt se viimeistään kannattaa unohtaa ja keskittyä kasvuun mikäli vielä näin hyviä kauppoja löytyy  Liekö silloin niin tarvetta osakeannillekaan mitä DNB Carnegie veikkaili?

Relais Group

Ahead of Relais Q1, we maintain our estimates intact. Against tough comps, we model 1% y/y organic growth, mainly supported by lighting, and repair and maintenance sales. Owing to warm winter...

Ahead of Relais Q1, we maintain our estimates intact. Against tough comps, we model 1% y/y organic growth, mainly supported by lighting, and repair and maintenance sales. Owing to warm winter weather, we expect equipment and spare part sales to decline y/y while we expect only 20bp y/y decline in adjusted EBITA margin to 11.5%. We are 2% above LSEG Data &amp; Analytics consensus on top line and 6% above on adjusted EBITA for Q1. The focus in the report is likely to be on market outlook where we expect the company to reiterate its view of stable market conditions. In addition, we note two acquisition announced during April which we believe act as a growth platform for Relais in new geographies. Following announced acquisitions and given the financial target to reach EUR 50m pro forma EBITA is for 2025, we expect the company to host a CMD event later this year.