contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Analyytikko

Olli Vilppo

Thomas Westerholm

Tokmanni Group on vuonna 1989 perustettu halpatavaroihin keskittyvä vähittäiskauppayhtiö. Tokmanni on Pohjoismaiden suurin halpakauppa myymälöiden määrällä ja liikevaihdolla mitattuna. Konserni toimii monikonseptimallilla, joista suurimmat ovat Tokmanni ja Dollarstore. Yhtiöltä löytyy lähes 400 myymälää ympäri Suomen, Ruotsin ja Tanskan. 

Sama havainto Vantaan Porttipuistossa. Myös varsin täydet ostoskärryt huomioin. Todennäköisesti joulusesonki on mennyt Suomessa varsin hyvin ja annetun tuloksen haarukkaan päästänee, mutta vaikea sanoa riittääkö se ns. mister markkinalle. Minusta jo hyvin todennäköinen  4,5-5,5% osinko olisi varsin hyvä ja mistäpä tietää vaikka osinko olisi parempikin.

Tuli käytyä ostamassa Tokmannin tarjouksesta joulusuklaat. Käynnin perusteella mutu-tuntumalla tankattu lisää Tokmannia, kun saa halvalla…Piha täynnä autoja, neljä kassaa veti kuin sieni. Eikä vähimpänä perusteluua tuo talouspäällikön ostokset…

Tokmanni joulumielellä: Hursti sai jättilahjoituksen Tokmannilta

Ja eikös tilinpäätöksen yhteydessä annettavalla 2026 ohjeistuksella ole myös merkittävä rooli tulevan kurssikehityksen suhteen? Jos tulos on ohjeistuksen alalaidassa (epsiä noin 60 senttiä), niin reaktio riippuu pitkälti myös siitä, onko 2026 ohjeistus vain aavistuksen saavutettua tasoa parempi vai povataanko paluuta parhaimpien vuosien 100 miltsin tasolle.

Hyvää pohdintaa. Itse mietin ”Dollar”-sanan kaikuja esim Tanskassa. Luuleeko porukka että ketju on jenkki-ketju ja äänestää jaloillaan ja kruunuillaan Trumppia vastaan. Olisiko parempi nimi ”EuroDollar” tai vain Euro.

Nämä ennustukset ikääntyvät usein aika huonosti, mutta näen itse suhteellisen suuren todennäköisyyden negatiiviselle tulosvaroitukselle. Vuoden ensimmäisena kolmena kvartaalina on liikevoittoa tullut 35,5 miljoonaa ja loppuvuoden ohjeistus on 85–95 miljoonaa. Ohjeistus on annettu vertailukelpoisesta liikevoitosta, mutta siinä ei suuria heittoja ole todellisiin lukemiin. Ei varmaankaan ole mahdotonta päästä tuohon alarajaan, kun tunnetusti loppuvuosi on Tokmannille ollut aina se paras, mutta kyllähän tuohon aika kovaa saisi myydä. Ohjeistuksen ylärajaan pääseminen jo edellyttäisi mojovaa onnistumista. Vuodet eivät ole veljeksiä keskenään, mutta vertailun vuoksi viime vuonna Q1-Q3 aikana Tokmanni teki 51,8 miljoonaa liikevoittoa ja ohjeisti koko vuoden liikevoitoksi 98–110 miljoonaa. Tuolloin ylitettiin hieman ohjeistuksen alaraja pääsemällä 99,7 miljoonan vertailukelpoiseen liikevoittoon. Riippakivenä vaan tuntuu olevan DollarStore, vaikka Tokmanni-segmentillä hyvin meneekin. Itselläni mielessä kalvaa DollarStoren lähes 5 % asiakasmäärien lasku. Nyt kun tuotevalikoimat DollarStoreissa on saatu harmonisoitua pitkälti Tokmannin tuotteiden kanssa, on tämä asiakasmäärien väheneminen melko punainen lippu. Tämä voisi vihjata siis siihen suuntaan, että DollarStoren aikaisemmat asiakkaat ovat jättäneet uudet tavarat hyllyyn. Uusilla asiakkailla voi mennä kauankin konspetiltaan uudistetun DollarStoren löytymiseen enkä siksi usko asiakasmäärien nopeaan kasvuun ja siksi loppuvuosikin tullee olemaan vaikea Ruotsin puolella. Ja mahdollisesti voi olla vielä pitkään tämän jälkeenkin. Jonkin aikaa olen miettinyt sopivaa hetkeä Tokmannin kelkkaan hyppäämistä, mutta vielä ei ehkä ole se hetki.

OP muistutteli viimeksi torstaina Tokmannin tulosvaroitusriskistä. Itse ajattelen, että kuluva viikko oli se kriittisin aika. Toki riski on edelleen olemassa, mutta jos vaikka joulun jälkeen ohjeistusta lasketaan vähänkin suuremmassa määrin, vähentää se kyllä ainakin omaa uskoani johdon kykyyn ymmärtää firman bisneksen sujumista. Tuloksen lisäksi olennaista on tietenkin myös sen rakenne. Tokmannin talvitakkien myynnin takkuaminen ei sijoitustarinaan kolhuja tuo, mutta DollarStoren kehitys onkin jo paljon kriittisempi asia.

Tokmanni Group

Tokmannin Q1:n tulos jäi ennusteistamme, sillä kuluinflaatio oli odotuksiamme kovempaa. Nousseista kuluista ainoastaan koronapoissaolojen tuomat ylimääräiset kulut näyttävät väliaikaisilta. ...

<p>Tokmannin Q1:n tulos jäi ennusteistamme, sillä kuluinflaatio oli odotuksiamme kovempaa. Nousseista kuluista ainoastaan koronapoissaolojen tuomat ylimääräiset kulut näyttävät väliaikaisilta. Yhtiön pitääkin kyetä viemään nousseita kuluja myyntihintoihin tai saamaan nykyistä vahvempaa kasvua aikaan, jotta kulurakenne skaalautuisi. Pehmeässä käyttötavaramarkkinassa kumpikaan ei näytä helpolta tehtävältä ja laskimmekin liikevoiton ennusteemme nyt ohjeistushaarukan (90-110 MEUR) alalaidalle (aik. keskellä). Pidemmällä ajalla uskomme Tokmannin kaltaisen vahvan pelurin jatkavan markkinaosuuden haalintaa ja markkinan normalisoituessa ovat edellytykset tuloskasvuun paluulle olemassa. Arvostus on laskeneillakin ennusteilla matala (2022 P/E 11x) suhteessa historiaan.</p> 

	2021	22e	23e
Liikevaihto	1 141,8	1 155,8	1 204,3
kasvu-%	6,4 %	1,2 %	4,2 %
EBIT (oik.)	105,7	90,1	97,9
EBIT-% (oik.)	9,3 %	7,8 %	8,1 %
EPS (oik.)	1,29	1,09	1,18
Osinko	0,96	0,80	0,85
Osinko %	4,9 %	10,7 %	11,4 %
P/E (oik.)	15,2	6,9	6,3
EV/EBITDA	8,4	4,8	4,7

Inflaatio luo ison haasteen

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tunnusluvut01.05.2022

Foorumin keskustelut