Copyright © 2021. Inderes Oyj. All rights reserved.
Käyttäjätili

Hei!

Luo ilmainen tili jotta voit seurata yrityksiä, osallistua foorumin keskusteluun sekä kommentoida meidän sisältöä. Valitse sinulle sopivin tili.

Oliko sinulla jo tili?

Kirjaudu sisään

Taaleri alle osien summan?

Inderes Q&A 18.12.2017 10:30 Taaleri

Muistaakseni Sauli pari kertaa maininnut että Taaleria myydään alle osien summan. P/B huitelee kuitenkin reippasti yli 2 mikä tuntuu vähän ristiriitaiselta. Olisiko mahdollista avata vähän miten lähestytte tuota osien summaa?

Inderesin kommentti 

Hei,

Olemme käsitelleet Taalerin osien summa -laskelmaa QA:ssa https://www.inderes.fi/kysymys/fellow-financen-valuaatio


Taalerin viimeisimmästä Yhtiöpäivityksestä (10/2017) löytyy osien summa -laskelma. Yhtiöpäivitys on luettavissa Premium-oikeuksilla https://www.inderes.fi/odotettu-ohjeistuksen-nosto Taalerin laajassa raportissa (9/2016) on käsitelty Fellow Financea 7. sivulla https://www.inderes.fi/aika-laittaa-varainhoidon-kannattavuus-kuntoon

---

Lisäksi osien summa -laskelmaa on käsitelty InderesQA:ssa https://www.inderes.fi/kysymys/osien-summa-laskelma

Osien summalaskelmessa valuaatiomenetelmänä  käytetään usein tulosennusteisiin pohjautuvia arvostuskertoimia, joita voi myös verrata verrokkiryhmään.

Kts. esimerkiksi Panostajan laajan yhtiöraportin osien summalaskelman peruselementit:

"Mielestämme oikea tapa arvottaa Panostaja on osien summa-analyysi. Tässä oleelliset elementit ovat mielestämme:
- Panostajan määräysvallassa olevat sijoituskohteet, joiden arvot olemme määrittäneet aikaisemmin.
- Vähemmistöomistukset, joiden arvo on kokonaisuuden kannalta erittäin pieni. 
- Emoyhtiön korolliset nettovelat, jotka täytyy vähentää omistuksista. Tässä huomioimme myös korolliset saatavat konserniyhtiöiltä.
- Emoyhtiön operatiivisten kulujen eliminointi. Nämä kulut ovat osakkeenomistajille sijoitusportfolion hallinnointiin liittyviä kuluja, joihin he eivät voi suoraan vaikuttaa. Periaatteessa kulu on verrannallinen sijoitusrahastojen hallinnointi-ja tulospalkkioihin.
- Lopulliseen arvioomme oikeasta markkina-arvosta vaikuttaa mahdollinen alennus tai preemio suhteessa osien summa-arvoon, mikä määräytyy pitkälti sijoitusstrategian toimivuuden ja tuottavuuden perusteella (track-recordilla merkittävä paino)."