Aktia Q3 keskiviikkona: Varainhoito ja kommentit strategiasta kiinnostavat
Aktia julkistaa Q3-raporttinsa huomenna keskiviikkona aamulla noin klo 8.00. Kello 10 alkavan tiedotustilaisuuden webcast-lähetystä voit seurata täältä. Teimme pieniä ennustetarkennuksia ennen Q3-raporttia, mutta ennustemuutoksemme olivat hyvin pieniä. Odotamme yhtiön vertailukelpoisen Q3-liikevoiton nousseen vuodentakaisesta ja vertailukelpoisen osakekohtaisen tuloksen olleen vuodentakaisella tasolla. Päähuomiomme Q3-raportissa tulee keskittymään Varainhoidon näkymiin ja yhtiön johdon mahdollisiin uusiin kommentteihin päivitetystä strategiasta. Emme tee muutoksia osakkeen suositukseemme tai tavoitehintaamme ennen Q3-raporttia.
Asuntolainojen marginaalipaineet jatkuivat Suomen Pankin tilastojen perusteella Suomessa Q3’19:n aikana ja odotamme tämän heikentäneen Aktian Q3-korkokatetta. Lisäksi korkokatetta laskee vertailukaudesta aikaisemmin purettujen korkosuojausten pienentyvä vaikutus. Vastaavasti kuitenkin odotamme Aktian lainakannan hieman kasvaneen kaudella ja tämän tukeneen korkokatetta. Varainhoito kehittyi kaudella arviomme mukaan erinomaisesti, sillä olemme arvioineet yhtiön hallinnoitavan varallisuuden (AUM) kasvaneen kesäkuun lopusta pääasiassa UI-Aktia rahastojen vahvan kehityksen myötä noin 5,3 %:lla noin 10,4 miljardiin euroon syyskuun loppuun mennessä (Q2’19: 9,9 miljardia euroa). Tämän seurauksena arvioimme Q3-palkkiotuottojen kasvaneen selvästi vertailukaudesta. Odotamme myös varallisuusarvojen nousun tukeneen Henkivakuutuksen sijoitustoiminnan tuottoja ja Q3-henkivakuutusneton nousseen vertailukaudesta.
Liiketoiminnan kulujen ennusteeseemme liittyy arviomme mukaan enemmän epävarmuutta. Yhtiö otti yritysten IRB-mallin käyttöön syksyllä ja PSD2-direktiiviä alettiin soveltamaan syyskuussa. Nämä ovat todennäköisesti aiheuttaneet kuluja yhtiölle. Toisaalta Aktian vertailukelpoiset kulut laskivat Q2’19:n aikana noin 8 %:lla. Odotamme Aktian liiketoiminnan kulujen olleen hieman alle vertailukauden tason Q3:lla. Ennusteemme ovat kokonaisuutena hieman Bloombergin konsensuksen keskiarvotasojen yläpuolella.
Aktia ohjeisti Q2’19-raportissa odottavansa 2019 vertailukelpoisen liikevoiton olevan suunnilleen samalla tasolla kuin vuonna 2018 (65,4 MEUR). Odotamme yhtiön toistavan tämän ohjeistuksensa. Päähuomiomme Q3-raportissa tulee keskittymään yhtiön Varainhoidon näkymiin sekä johdon mahdollisiin uusiin kommentteihin viime syyskuussa julkaistusta strategiapäivityksestä ja mielestämme kunnianhimoisten 2023 taloudellisten tavoitteiden saavuttamisesta. Päivitetyssä strategiassa yhtiö mm. jatkaa toimintansa tehostamista ja hakee kasvua uusista asiakkaista Suomen kasvukeskuksissa. Strategiapäivityksen yhteydessä Aktia kertoi käynnistävänsä huomattavat yhteistoimintaneuvottelut ja arvioimme yhtiön toteuttavan strategiaansa nyt määrätietoisesti.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Aktia Bank
Aktia Pankki on vuonna 1825 perustettu suomalainen finanssikonserni, joka tarjoaa asiakkailleen yksilöllisiä ratkaisuja laajasta pankki-, varainhoito- ja henkivakuutuspalveluiden valikoimastaan. Konsernin maantieteellinen toiminta-alue on Suomi.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut02.08.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liiketoiminnan tuotot | 210,1 | 215,5 | 206,0 |
kasvu-% | −0,09 % | 2,58 % | −4,41 % |
EBIT (oik.) | 69,8 | 64,8 | 65,3 |
EBIT-% (oik.) | 33,22 % | 30,06 % | 31,69 % |
EPS (oik.) | 0,77 | 0,75 | 0,76 |
Osinko | 0,61 | 0,63 | 0,64 |
Osinko % | 6,78 % | 6,94 % | 7,03 % |
P/E (oik.) | 11,64 | 12,11 | 11,95 |
EV/EBITDA | 9,17 | 8,35 | 9,56 |