Asuntosalkku kevennetty Q3-liiketoimintakatsaus: Operatiivinen kehitys jatkui pitkälti odotettuna

Asuntosalkku julkaisi aamulla kevennetyn liiketoimintakatsauksen ajalta 1.10.2022–30.6.2023. Olemme mallintaneet Asuntosalkun kehitystä puolivuotistasolla ja Q3-numerot toimivatkin lähinnä tarkistuspisteenä ennusteillemme. Yhtiön operatiivinen kehitys jatkui Q3:lla pitkälti odotettuna ja myös kesäkuussa päivitetty ohjeistus toistettiin odotetusti. Näin ollen emme näe ennusteisiimme kohdistuvan oleellisia muutostarpeita. Asuntosalkun Q3-tulosinfoa voi seutata kello 9.30 alkaen inderesTV:stä. Toimitusjohtajan haastattelu tulee palveluumme myöhemmin iltapäivän aikana.

Operatiivinen kehitys jatkui Q3:lla pitkälti odotettuna

Asuntosalkun bruttovuokrat kasvoivat Q3:lla Viron asuntokannan kasvun ja positiivisen vuokrakehityksen ajamana 10 %:lla 4,1 MEUR:oon. Asuntosalkun taloudellinen vuokrausaste säilyi vertailukauteen nähden vakaana ja oli Q3:n lopussa 97,0 % (Q3’22: 97,1 %). Nettovuokratuotot kasvoivat Q3:lla 8 %:lla 2,8 MEUR:oon, ollen 69,0 % bruttovuokrista (Q3’22: 70,2 %).

Yhtiön realisoitunut tulos nousi Q3:lla 1,4 MEUR:oon (Q3’22: realisoitunut tulos ilman kertaeriä 1,1 MEUR). Realisoitunutta tulosta tuki nettovuokratuottojen kasvu sekä asuntojen realisoituneet myyntivoitot. Asuntosalkku kertoi myyneensä 31.7. mennessä yhteensä 14 asuntoa, joista 13 Virossa. Tehdyt myynnit ovat aiemmin kommunikoidun mukaisesti tapahtuneet tasearvoja korkeammilla hinnoilla (kauppahinnat yhteensä 2,4 MEUR) ja Virossa myytyjen asuntojen kauppahinnat ovat vastanneet keskimäärin 3,80 %:n tuottovaatimusta (31.1. Viron valmiiden kohteiden kassavirran tuottovaatimus 4,25 % ja rakenteilla olevien 4,08 %). Realisoituneen tuloksen kehitykseen vaikutti negatiivisesti puolestaan nousseet korkokulut, Suomen asuntojen vastikkeiden nousu sekä henkilöstö- ja muiden kulujen kasvu.

Kokonaisuudessaan Asuntosalkun operatiivinen kehitys jatkui Q3:lla pitkälti odotettuna. Omat ennusteemme ovat koko H2’23:n osalta odottaneet bruttovuokratuottojen kasvavan noin 7 %:lla 8,1 MEUR:oon ja nettovuokratuottojen 5 %:lla 5,6 MEUR:oon. Realisoitunutta tulosta olemme odottaneet yhtiön kerryttävän H2:lla noin 2,1 MEUR:n edestä (H2’22: 2,3 MEUR).

Yhtiö on päivittänyt Q3-katsauskauden jälkeen Viron asuntoportfolion käyvät arvot, kehitys odotuksiimme nähden pieni positiivinen yllätys

Asuntosalkun sijoituskiinteistöjen arvostuksia ei päivitetty Q3-katsaukseen. Yhtiö kertoi kuitenkin tehneensä katsauskauden jälkeen käyvän arvon määrityksen Viron asuntoportfoliosta 31.7. tilanteessa (Linnakodu OÜ:n tilikauden päätös). Viron portfolion laskennalliset käyvän arvon muutokset olivat H2:lla +1,2 MEUR, kun oma odotuksemme käyvän arvon muutoksiksi oli -0,5 MEUR (sis. arvonmuutokset valmistuvista asunnoista). Täten Viron portfolion käypien arvojen kehitys oli odotuksiimme nähden positiivista.

Kesäkuussa nostettu ohjeistus toistettiin odotetusti

Asuntosalkku ei tehnyt muutoksia kesäkuussa nostettuun ohjeistukseensa. Yhtiö ohjeistaa edelleen koko tilikauden 2023 liikevaihdon olevan 16,3–17,3 MEUR ja realisoituneen tuloksen 3,8–4,3 MEUR. Omat tilikauden 2023 ennusteemme ovat liikevaihdon osalta haarukan keskikohdassa (2023e: 16,8 MEUR) ja realisoituneen tuloksen osalta haarukan ylälaidalla 4,2 MEUR:ssa. Emme näe Q3-raportin aiheuttavan suuria muutostarpeita ennusteisiimme.