Bioteknologiarahoitus oli syväjäässä 2022

Tiedelehti Nature Biotechnology julkaisee tilastoja bioteknologia-alan globaalista rahoituksesta. Uusimmassa katsauksessa käytiin läpi alan haastavaa rahoitusvuotta 2022. Rahoituksen kokonaismäärä ja listautumisaktiivisuus olivat selvästi alle viime vuosien tason. Pääomasijoitukset ja kumppanuussopimukset pitivät rahoituksen lähteinä kuitenkin paremmin pintansa.

Useat bio- ja terveysteknologian yhtiöt ovat riippuvaisia ulkoisesta rahoituksesta

Bioteknologian rahoitusympäristön kehityksellä on mielestämme suoraa vaikutusta erityisesti ulkoista rahoitusta tarvitseville lääkekehitysyhtiöille Faron Pharmaceuticalsille ja Herantis Pharmalle. Näemme välillistä vaikutusta myös rahoitusta tarvitseville terveysteknologian yhtiöille, kuten Bioretecille ja BBS:lle. Nämä yhtiöt tarvitsevat arviomme mukaan ulkoista rahoitusta seuraavan 12 kuukauden aikana.

Bioteknologiayhtiöiden kokonaisrahoitus laski usean vuoden pohjiin

Bioteknologiayhtiöiden kokonaisrahoitus oli globaalisti 301 mrd. USD vuonna 2022, jossa oli laskua edellisvuoteen verrattuna 33,5 %. Dollarimääräisesti suurin vaikutus oli fuusioiden ja yrityskauppojen sekä listautumisissa kerätyn rahoituksen vähenemisellä. Parhaiten pintansa piti kumppanuussopimusten luokka, jonka kautta tullut rahoitus laski vain 8 % edellisvuoteen nähden. Pohjoismaisesta näkökulmasta huomionarvoista on Orionin kesällä tekemä 290 MEUR:n kumppanuussopimus, joka oli globaalisti viidenneksi arvokkain luokassaan viime vuonna.

Listautumisten määrä ja niissä kerätyt varat romahtivat kahden vahvan vuoden jälkeen

Globaalisti bioteknologiayhtiöiden listautumisten määrä vuonna 2022 oli 50, joista Euroopassa toteutui 5. Määrä laski erittäin voimakkaasti edellisvuoteen 2021 verrattuna, joka vaikuttaa olleen historiallista keskiarvoa selvästi aktiivisempi listautumisvuosi (219 listautumista, joista Euroopassa 43). Dollarimääräisesti listautumisissa kerättiin vain 4,3 mrd. USD verrattuna edellisvuoden noin 35 mrd. USD:iin. Sekä listautumisten määrä että kerätty rahoitus olivat hyvin alhaisella tasolla koko vertailukauteen 2018-2021 nähden.

Pääomasijoituksissa vähemmän heiluntaa

Pääomasijoitusmarkkina on ollut listautumisanteihin verrattuna huomattavasti stabiilimpi rahoituskanava. Rahoituskierrosten lukumäärä vuonna 2022 oli 870, mikä vastasi 10 %:n laskua vuoteen 2021 nähden. Pääomasijoitusten kokonaisarvo oli 35 mrd. USD, mikä vastasi 31 %:n laskua edellisvuoteen nähden. Rahoituksen taso ylitti kuitenkin pandemiaa edeltäneen tason.

Näkymissä paluu kohti keskiarvoa?

Arvioimme, että bioteknologiarahoituksen heikkoa vuotta 2022 selittää pääasiassa yleinen markkinoiden riskinottohalukkuuden lasku, joka on näkynyt kielteisesti erityisesti velkaisten ja tappiollisten kasvuyhtiöiden rahoituksessa ja arvostuskertoimissa. Pääomasijoituksia lukuun ottamatta kaikkien rahoitusluokkien taso on laskenut selvästi viiden vuoden keskiarvon alapuolelle. Arviomme mukaan kumpikaan edellisestä kahdesta vuodesta 2021 tai 2022 ei edusta rahoituksen normaalia tasoa, vaan ylikuumentunutta vuotta 2021 seurasi normaalia viileämpi jakso. Odotammekin rahoituksen määrän kasvavan lähivuosina ja olevan vuoden 2022 tasoa korkeampi. Kattavaa dataa alkaneen vuoden rahoituksen tasosta ei kuitenkaan vielä ole saatavilla ja näkyvyys tulevaan kehitykseen on rajattua. Mikäli kiihtynyt inflaatio ja sen seurauksena noussut korkotaso pysyttelevät pitkään korkeana, olisi sillä arviomme mukaan negatiivinen vaikutus bioteknologiayhtiöiden rahoituksen kokonaisuuteen ja mahdollisesti myös yhtiöiden valuaatioon. Vastaavasti inflaation rauhoittuminen voisi lisätä riskinottohalukkuutta ja tukea arvostuskertoimia.