Bittium julkaisee Q3-liiketoimintakatsauksensa perjantaina noin kello 8.00. Vaikean alkuvuoden jälkeen tuloskehitys on merkittävästi jäljessä edellisvuotta, joten ohjeistuksen saavuttaminen vaatinee suunnan kääntämistä Q3:lla. Kysynnästä tai tilauskannasta tämän ei pitäisi olla kiinni, mutta komponenttien saatavuus heittää edelleen kapuloita rattaisiin. Jaksolle osuneiden tuotetoimituksien määrää on siten poikkeuksellisen vaikeaa arvioida, minkä takia ennusteisiin liittyvä epävarmuus on korkea. Komponenttipulan takia tulosvaroitusriski on ollut merkittävä, ja jo ohjeistuksen toistaminen olisi rohkaiseva signaali loppuvuoden näkymää ajatellen. Pidemmällä aikavälillä kriittistä on se, miten yhtiö on onnistunut luomaan myyntiputkea pandemian jälkeen.
Odotamme Bittiumin liikevaihdon olleen yleensä kausiluontoisesti vaisulla Q3:lla noin 19 MEUR, mikä tarkoittaisi voimakasta tasokorjausta heikolta vertailukaudelta (Q3’20: 14 MEUR). Yhtiön kysyntätilanne ja tilauskanta olivat vahvoja Q2:lla, joten sinänsä lähtökohdat ovat hyvät. Liikevaihto määräytyy kuitenkin merkittävältä osin tuotetoimitusten aikataulujen kautta, joiden ajoitukseen liittyy aina epävarmuutta. Tällä hetkellä suurimman epävarmuuden luo kuitenkin komponenttipula: arviomme mukaan Bittium on ollut kapasiteettirajoitteinen merkittävässä osaa liiketoimintaa erityisesti puolijohdekomponenttien heikon saatavuuden takia. Hankinnassa on kuitenkin ilmeisesti onnistuttu ainakin kohtuullisesti, koska negatiivista tulosvaroitusta ei ole tullut.
Odotamme Medical Technologies -liikevaihdon olleen noin 6 MEUR, Puolustusvoimien tuotetoimituksien jatkuneen kohtuullisella tasolla, Tough Mobile -myynnin olleen varsin hyvää ja Itävallan TAC WIN -toimituksien tuoneen hieman liikevaihtoa. Yhteensä arvioimme tuotemyynnin olleen noin 13,8 MEUR (Q3’20: 11,2 MEUR), mutta samalla palveluliikevaihtoa (ennuste 5,5 MEUR) painaa Q3:lla lomakausi. Palveluissa on kuitenkin lähiaikoina paljon kasvupotentiaalia Tough SDR -tuotekehitysprojektin päättymisen vapauttaessa resursseja asiakastyöhön. Kannattavuuden ja tuloksen määrittää pitkälti tuotetoimituksien volyymi, sillä tuotteissa katteet ovat korkeita. Kasvua ja toisaalta oletettavasti nousevaa kulurakennetta heijastellen odotamme käyttökatteen olevan noin 3,0 MEUR (Q3’20: 1,8 MEUR) ja liikevoiton kääntyvän hieman positiiviseksi.
Bittium on ohjeistanut vuoden 2021 liikevaihdon kasvavan edellisvuodesta (2020: 78,4 MEUR) ja liiketuloksen paranevan edellisvuodesta (2020: 2,1 MEUR). Ohjeistus on toistaiseksi pysynyt, vaikka huolia siihenkin on kohdistunut. Ensimmäisen vuosipuoliskon jälkeen Bittium oli merkittävästi jäljessä edellisvuoden tasoja (liikevoitto H1’20: 2,9 MEUR vs. H1’21: -0,7 MEUR), joten ohjeistus vaatii merkittävää käännettä loppuvuonna. Tämä on hyvin mahdollista erityisesti huomioiden, että vuonna 2020 kehitys hidastui loppua kohti. Silti pienetkin lisäongelmat esimerkiksi komponenttien kanssa voisivat johtaa ohjeistuksen laskuun. Odotamme yhtiöltä tällä hetkellä 9,3 %:n liikevaihdon kasvua sekä 2,5 MEUR:n liikevoittoa, mikä vaatii vahvaa loppuvuotta. Q3:n aikana uusien tilauksien rintamalla on ollut varsin hiljaista, mutta yhtiö teki kuitenkin strategisen yritysjärjestelyn.
Komponenttipulan lisäksi Bittium on kärsinyt erityisesti pandemiaan liittyneistä matkustusrajoituksista, sillä yhtiön tuotteet tai tuotekehityspalvelut eivät pääsääntöisesti ole ”verkkokauppatuotteita”. Nyt maailma on avautunut päämarkkinalla Euroopassa, joten on mielenkiintoista kuulla, ovatko esimerkiksi pilottiprojektit edenneet ja miten yhtiö on saanut rakennettua pidemmän aikavälin myyntiputkea. Tämä on kriittistä sijoittajien kannalta, koska Bittiumin osaketta hinnoitellaan lähivuosien tuloskasvuodotuksien kautta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Bittium
Bittium on erikoistunut luotettavien ja turvallisten viestintä- ja liitettävyysratkaisujen kehittämiseen käyttäen uusimpia teknologioita ja yli 35 vuoden aikana kertynyttä syvällistä radioteknologian osaamistaan. Asiakkailleen Bittium tarjoaa innovatiivisia tuotteita ja palveluita, tuotealustoihinsa perustuvia ratkaisuja ja tuotekehityspalveluita sekä korkealaatuisia tietoturvaratkaisuja mobiililaitteisiin ja kannettaviin tietokoneisiin. Bittium tarjoaa asiakkailleen myös terveydenhuollon teknologian tuotteita ja palveluita biosignaalien mittaamiseen kardiologian ja neurofysiologian osa-alueilla. Yhtiön pääkonttori sijaitsee Oulussa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut08.08.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 78,4 | 85,7 | 107,7 |
kasvu-% | 4,26 % | 9,31 % | 25,69 % |
EBIT (oik.) | 2,1 | 2,5 | 7,5 |
EBIT-% (oik.) | 2,68 % | 2,95 % | 7,00 % |
EPS (oik.) | 0,05 | 0,06 | 0,20 |
Osinko | 0,03 | 0,00 | 0,20 |
Osinko % | 0,54 % | 3,39 % | |
P/E (oik.) | 121,57 | 101,91 | 30,15 |
EV/EBITDA | 15,15 | 15,91 | 9,69 |