Bittium Q4 torstaina: Taisteluvoitto loppuvuonna, katseet näkymissä
Bittium julkaisee Q4-tuloksensa torstaina noin kello 8. Odotamme liikevaihdon ja erityisesti tuloksen osalta selkeää parannusta heikolta vertailukaudelta. Bittiumin yllä oli pitkään merkittävä tulosvaroitusriski, sillä vuoden 2021 ohjeistus vaatii viimeiseltä kvartaalilta tuloksen osalta roimaa parannusta. Tulosvaroitusta ei ole kuulunut, joten yhtiö on komponenttipulasta huolimatta onnistunut toimituksissaan ainakin kohtuullisen hyvin. Raportissa erityisen mielenkiintoista ovat yhtiön kuluvan vuoden ohjeistus sekä kommentit komponenttipulan ja pidemmän aikavälin myyntiputken kehityksestä.
Toimituksia on tehty komponenttipulasta huolimatta
Odotamme Bittiumin Q4-liikevaihdon olleen 24,1 MEUR (Q4’20: 21,8 MEUR), mikä tarkoittaisi reilun 10 % kasvua vertailukaudelta. Kysyntä ei ole ollut varsinaisesti ongelma vuonna 2021, vaan komponenttipula on rajoittanut kasvua merkittävästi vaikeuttamalla toimituksia asiakkaille. Q4:llä yhtiöllä on ollut kuitenkin selvästi riittävästi komponentteja toimituksiin, sillä muuten yhtiö olisi jo joutunut antamaan tulosvaroituksen. Ennustamme tuotepohjaisen liikevaihdon olleen Q4:llä noin 18 MEUR, missä merkittävässä roolissa ovat arviomme mukaan Medical Technologies (noin 7 MEUR) ja Suomen Puolustusvoimien toimitukset (noin 6 MEUR). Palveluiden arviomme pysyneen suunnilleen Q3’21:n tasolla. Koko vuoden 2021 osalta odotamme liikevaihdon olleen noin 81 MEUR, kun yhtiön ohjeistus ennakoi vuoden liikevaihdon kasvaneen edellisvuodesta (2020: 78,4 MEUR). Kysyntätilanteen odotamme pysyneen hyvänä, mutta omikron on vaikeuttanut matkustamista ja sitä kautta myyntiputken rakentamisessa defense-sektorilla.
Ohjeistus ennakoi vahvaa loppuvuotta
Odotamme Bittiumin liikevoiton olleen Q4:llä 2,7 MEUR (Q4’20: 0,3 MEUR), mikä vastaisi yhtiölle hyvää 11 %:n liikevoittomarginaalia. Ennusteen toteutuessa koko vuoden liikevoitto olisi 2,2 MEUR, kun yhtiön vuoden 2021 ohjeistus ennakoi liiketuloksen parantuneen edellisestä vuodesta (2020: 2,1 MEUR). Koska tulosvaroitusta ei ole kuulunut, tulospettymykselle ei pitäisi olla sijaa. Mielestämme ohjeistuksen saavuttaminen komponenttipulan keskellä on taisteluvoitto, sillä Q3:lla liiketulosta oli kasassa vasta -0,5 MEUR. Vaikka liiketulos on edelleen vaatimaton, suuret poistot ja oletettavasti pienentyvät investoinnit tarkoittavat todennäköisesti myös tervettä rahavirtaa liiketoiminnasta Q4:llä. Samalla myös T&K-kulujen hurja osuus on oletettavasti selvässä laskussa.
Raportissa kiinnostavat erityisesti ohjeistus ja näkymät
Tuloksen pitäisi olla jo suunnilleen selvillä, joten kriittisin osa raporttia on yhtiön ohjeistus ja näkymät vuodelle 2022. Ennustamme Bittiumin liikevaihdon kasvavan noin 18 % yhteensä 96 MEUR:oon ja liikevoiton olevan noin 6 MEUR:oon. Näin ollen ohjeistuksen pitäisi olla muotoa liikevaihtoa kasvaa ja liiketulos paranee. Suurin haaste on oletettavasti edelleen komponenttipula, joka aiheuttaa harmia ainakin alkuvuonna. Tilanteen täytyy kuitenkin parantua merkittävästi erityisesti loppuvuotta kohti, jotta kasvuennusteemme olisivat realistisia. Tämä on merkittävä riski, vaikka kysyntänäkymä vaikuttaa hyvältä. Ainakin Medical Technologies -liiketoiminnan kasvusta saatiin vasta positiivisia signaaleja (Preventice -sopimus). Suuria Tough SDR -volyymitoimituksia tänä vuonna tuskin on edessä, ja myös Itävallan aktiviteettitaso on arvoitus. Näkyvyys on yleensäkin suhteellisen heikko, ja nyt tilannetta häiritsee vielä komponenttipula ja omikronin tyhjentämä myyntiputki. Näin ollen ennusteisiin liittyy poikkeuksellisen paljon epävarmuutta. Mahdollinen vaimea ohjeistus tai sen puuttuminen kokonaan poikkeustilanteessa olisivat todennäköisesti merkittävä pettymys, mutta tätä ei voida nykytilanteessa poissulkea.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Bittium
Bittium on erikoistunut luotettavien ja turvallisten viestintä- ja liitettävyysratkaisujen kehittämiseen käyttäen uusimpia teknologioita ja yli 35 vuoden aikana kertynyttä syvällistä radioteknologian osaamistaan. Asiakkailleen Bittium tarjoaa innovatiivisia tuotteita ja palveluita, tuotealustoihinsa perustuvia ratkaisuja ja tuotekehityspalveluita sekä korkealaatuisia tietoturvaratkaisuja mobiililaitteisiin ja kannettaviin tietokoneisiin. Bittium tarjoaa asiakkailleen myös terveydenhuollon teknologian tuotteita ja palveluita biosignaalien mittaamiseen kardiologian ja neurofysiologian osa-alueilla. Yhtiön pääkonttori sijaitsee Oulussa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut04.01.2022
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 78,4 | 80,9 | 95,7 |
kasvu-% | 4,26 % | 3,19 % | 18,29 % |
EBIT (oik.) | 2,1 | 2,2 | 6,0 |
EBIT-% (oik.) | 2,68 % | 2,66 % | 6,31 % |
EPS (oik.) | 0,05 | 0,04 | 0,15 |
Osinko | 0,03 | 0,00 | 0,15 |
Osinko % | 0,54 % | 2,34 % | |
P/E (oik.) | 121,57 | 155,99 | 43,08 |
EV/EBITDA | 15,15 | 18,34 | 13,53 |