CapMan Q1-aamutulos: Sijoitustuotot painoivat tuloksen nollaan
CapMan raportoi aamulla selvästi odotuksiamme pehmeämmän Q1-tuloksen. Konsernin liikevoitto laski rajusti vertailukaudesta, sillä tuloksen kannalta merkittävät sijoitustuotot painuivat pitkästä aikaa lievästi pakkaselle. Myös kulupuolella nähtiin pieniä negatiivisia yllätyksiä, mutta isossa kuvassa konsernin arvon kannalta tärkeä jatkuviin palkkioihin pohjautuva kannattavuus säilyi yhä vahvalla tasolla.
Jatkuvat tuotot kehittyivät suotuisasti
Hallinnointiliiketoiminnan liikevaihto kasvoi hieman odotuksiamme maltillisemmin 12,5 MEUR:oon. Tämän taustalla olivat kuitenkin voitonjako-osuustuotot, joita CapMan ei lainkaan Q1:ltä kirjannut. Hallinnointiliiketoiminnan jatkuvat palkkiot puolestaan kasvoivat hieman odotuksiamme vahvemmin 21 %:lla 12,6 MEUR:oon. Palkkiotaso oli siten odotuksiamme parempi hallinnoitavan varallisuuden jäätyä hieman ennusteidemme alapuolelle. Infra II -rahaston varainkeruu näyttää jatkuneen odotustemme mukaisesti, mutta yhtiö ei vielä käynnistänyt varainkeruuta uuteen Social Real Estate -rahastoon.
Palveluliiketoiminnan Q1-liikevaihto oli 2,6 MEUR ja siten hyvin linjassa odotuksiimme. Viime vuoden lopussa myyty Jay Solutions oli viimeistä kertaa mukana osana segmentin tuloslukuja tammikuun osalta.
Pakkaselle valahtaneet sijoitustuotot painoivat tulosta
Myös kulupuolella nähtiin negatiivisia yllätyksiä, sillä hallinnointiliiketoiminnan henkilöstökulut olivat jonkin verran odotuksiamme korkeammat, mikä yhdessä matalamman liikevaihdon kanssa johti selvään ennustealitukseen liikevoiton osalta (3,2 MEUR vs. 5,3). Myös konsernikulut olivat aavistuksen ennusteitamme korkeammat. Palveluliiketoiminnan liikevoitto vastasi puolestaan hyvin odotuksiamme (1,5 MEUR vs. 1,4 ennuste) kulutason ollessa pääosin kiinteä.
Vielä rajumpi poikkeama nähtiin konsernin liikevoitossa, joka jäi selvästi ennusteistamme (0,5 MEUR vs. 10,2 ennuste). Tämän taustalla olivat vaikeasti ennakoitavat sijoitustuotot, jotka painuivat pitkästä aikaa pakkaselle. Q1-sijoitustuotot olivat lopulta -2,5 MEUR (-1,4 %) meidän odottaessa yli 5 MEUR positiivisia tuottoja. Raportin perusteella sijoitusten negatiiviset arvonmuutokset johtuivat pääosin ulkopuolisten rahastojen valuuttakurssimuutoksista. Katsauskauden tulos ennen veroja oli vain hyvin lievästi positiivinen (30 TEUR), jolloin osakekohtainen tulos pyöristyy nollaan.
Rahastomyynti vaikuttaa yhä vetäneen hyvin
Alkuvuonna CapMan keräsi rahastoihinsa ja mandaatteihinsa 110 MEUR uutta pääomaa, mitä voidaan pitää nykyisessä markkinassa varsin onnistuneena suorituksena. Näin ollen pahimmat riskit myynnin sakkaamisesta eivät näytä toteutuvan. Toisaalta on vielä ennenaikaista sanoa, miten yhtiölle tärkeiden kiinteistörahastojen kysyntä on taustalla kehittynyt, sillä ainakaan vielä yhtiö ei käynnistänyt uuden Social Real Estate -rahaston varainkeruuta. Q1:n uusmyynnistä valtaosa suuntautui yhtiön auki olevaan infrarahastoon. Tulosinfossa mielenkiintomme kohdistuu erityisesti johdon tarkempiin kommentteihin sijoittajakysynnän kehityksestä sekä CapManin omien rahastojen tuottonäkymästä, sillä Q1-raportin perusteella näiden arvot kehittyivät pääosin positiivisesti.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
CapMan
CapMan on yksi ensimmäisiä pohjoismaisia private equity -rahastomanagereita. Yhtiö on muista Helsingin pörssin varainhoitajista poiketen keskittynyt puhtaasti listaamattomiin omaisuuslajeihin. CapMan toimii laajasti listaamattomalla markkinalla paikallisesti erikoistuneiden tiimien kautta. Nykyiset sijoitusalueet kattavat vähemmistö- ja enemmistösijoitukset kohdeyhtiöihin, kiinteistösijoittamisen ja infrastruktuurisijoittamisen. Palveluliiketoimintaan kuuluvat hankinta- ja ostotoiminnan, varainhankinnan sekä analyysi-, raportointi- ja varainhoidon palvelut.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut02.02.2023
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 67,5 | 76,1 | 79,9 |
kasvu-% | 27,94 % | 12,72 % | 5,00 % |
EBIT (oik.) | 53,1 | 44,3 | 49,2 |
EBIT-% (oik.) | 78,64 % | 58,20 % | 61,58 % |
EPS (oik.) | 0,25 | 0,21 | 0,23 |
Osinko | 0,17 | 0,18 | 0,19 |
Osinko % | 6,28 % | 8,91 % | 9,41 % |
P/E (oik.) | 10,79 | 9,75 | 8,75 |
EV/EBITDA | 8,29 | 8,24 | 7,34 |