CapMan Q3: Kädenlämpöinen suoritus
CapMan julkaisi aamulla hieman odotuksiamme vaisumman Q3-tuloksen. Tulosalituksen taustalla on Palvelut-segmentti ja Hallinnointiliiketoiminnan suoritus oli linjassa odotuksiemme kanssa. Alustavasti raportti jättää varsin neutraalin vaikutelman. Kello 10 alkavaa webcast-lähetystä voi seurata täältä.
CapManin Q3-liikevaihto oli 8,9 MEUR (Q3’19: 9,7 MEUR), mikä jäi selvästi 9,9 MEUR:n ennusteestamme. Liikevaihtoalituksen taustalla oli Palvelut-segmentti, jonka liikevaihto laski vertailukaudesta 34 %:lla 1,8 MEUR:oon jääden kauas 2,6 MEUR:n ennusteestamme. Roiman liikevaihtoalituksen taustalla on arviomme mukaan Q2:lla nähty Scalan projektiliiketoiminnan alasajo, joka vaikuttaisi tehneen selvästi odottamaamme suuremman loven segmentin liikevaihto- ja tulostasoon. Hallinnointiliiketoiminnan liikevaihto oli Q3:lla vertailukauden tasolla 7,0 MEUR:ssa, mikä jäi lievästi 7,2 MEUR:n ennusteistamme. Tämän taustalla olivat hieman odotuksiamme matalammat hallinnointipalkkiot (Q3’20: 6,6 MEUR vs. Q3’20e: 6,9 MEUR), joita kuitenkin kompensoivat osaltaan Q3:lle kirjatut pienet voitonjako-osuustuotot (0,1 MEUR). Hallinnointiliiketoiminnan jatkuvat palkkiot kääntyivät Q3:lla kuitenkin takaisin kasvu-uralle (+9 % v/v), mikä oli positiiviista.
CapManin Q3-liikevoitto oli 4,5 MEUR, mikä jäi 5,0 MEUR:n ennusteestamme. Tulosalituksen taustalla oli Palvelut-segmentti (Q3’20: 0,6 MEUR vs. Q3’20e: 1,1 MEUR). Hallinnointiliiketoiminnan Q3-liikevoitto oli 2,1 MEUR, mikä ylitti 1,9 MEUR:n ennusteemme segmentin kirjattua neljännekselle pienet voitonjako-osuustuotot. Oman taseen sijoitustuotot olivat Q3:lla 2,6 MEUR, mikä oli linjassa 2,7 MEUR:n ennusteemme kanssa. CapManin konsernikulut olivat Q3:lla selvästi vertailukautta matalammat (Q3’20: 0,8 MEUR vs. Q3’19: 1,2 MEUR) ja linjassa ennusteemme (Q3’20e: 0,7 MEUR) kanssa. Tuloslaskelman alimmilla riveillä vähemmistöjen tulososuus jäi ennusteitamme pienemmäksi ja EPS oli lopulta ennusteidemme mukaisesti 0,02 euroa (Q3’19: 0,03 euroa).
Näkymien osalta Q3-raportti ei tarjonnut mitään yllättävää. CapMan tiedotti kuitenkin Q3-raportin julkaisun yhteydessä kasvattaneensa Infra-tuotealueen pääomat noin 400 MEUR:oon, kun yhtiö teki ensimmäisen Infra-rahaston lopullisen sulkemisen 190 MEUR:ssa ja julkaisi uuden sijoitusmandaatin. Infra-rahaston jäänti alle tavoitekoon (300 MEUR) on meille pettymys, vaikka tämä ei varsinainen yllätys ollutkaan.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
CapMan
CapMan on yksi ensimmäisiä pohjoismaisia private equity -rahastomanagereita. Yhtiö on muista Helsingin pörssin varainhoitajista poiketen keskittynyt puhtaasti listaamattomiin omaisuuslajeihin. CapMan toimii laajasti listaamattomalla markkinalla paikallisesti erikoistuneiden tiimien kautta. Nykyiset sijoitusalueet kattavat vähemmistö- ja enemmistösijoitukset kohdeyhtiöihin, kiinteistösijoittamisen ja infrastruktuurisijoittamisen. Palveluliiketoimintaan kuuluvat hankinta- ja ostotoiminnan, varainhankinnan sekä analyysi-, raportointi- ja varainhoidon palvelut.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut07.08.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 49,0 | 43,5 | 62,0 |
kasvu-% | 46,27 % | −11,15 % | 42,54 % |
EBIT (oik.) | 25,0 | 9,7 | 36,3 |
EBIT-% (oik.) | 51,03 % | 22,21 % | 58,55 % |
EPS (oik.) | 0,13 | 0,02 | 0,17 |
Osinko | 0,13 | 0,14 | 0,15 |
Osinko % | 5,52 % | 6,76 % | 7,25 % |
P/E (oik.) | 18,32 | 101,32 | 12,50 |
EV/EBITDA | 15,37 | 31,82 | 9,68 |