Enersense keräsi annilla noin 16 MEUR:n varat

Enersense tiedotti tiistaina, että sen hallitus on tehnyt päätöksen aiemmin tiedotetun suunnatun osakeannin toteuttamisesta. Ylikysynnän johdosta annissa tarjottavia osakkeita korotettiin reilusta 1,5 miljoonasta osakkeesta vajaaseen 1,8 miljoonaan osakkeeseen ja siten annilla kerätään noin 16 MEUR:n bruttovarat.

Tarjottavien osakkeiden lopullinen merkintähinta on instituutioannissa ja yleisöannissa 9,10 euroa osakkeelta ja henkilöstöannissa 10 % alhaisempi eli 8,19 euroa osakkeelta. Antien merkintähinta perustuu institutionaalisten sijoittajien kesken käytyyn tarjousmenettelyprosessiin ja se vastaa noin 14 % alempaa hintaa verrattuna osakkeen kaupankäyntivolyymilla painotettuun keskikurssiin 21.6.2021 sekä 9,4 prosenttia alempaa hintaa verrattuna osakkeiden kaupankäyntivolyymilla painotettuun keskikurssiin kymmenen kaupankäyntipäivän ajalta ennen annin ehtojen julkistamista 10.6.2021. Kaupankäynnin osakkeilla odotetaan alkavan pörssilistalla arviolta 23.6.2021. Enersense laskee liikkeeseen 1 775 000 uutta osaketta, mikä vastaa noin 13 % ulkona olevien osakkeiden kokonaismäärästä annin jälkeen ja siten yhtiön osakkeiden kokonaismäärä nousee 13,4 miljoonaan.

Enersensellä oli Q1’21:n lopussa 23 MEUR:n kassavarat ja vajaan 4 MEUR:n nettokassa, joka vahvistuu edelleen annista saaduilla varoilla sekä kuluvan vuoden kassavirralla. Siten yhtiöllä olisi arviomme mukaan jo lyhyellä tähtäimellä vähintäänkin 30-40 MEUR:n rahavarat käytettävissä yritysjärjestelyihin, minkä lisäksi yhtiön edellytykset kasvattaa panoksia velalla ovat mielestämme hyvät. Yhtiöllä onkin edellytykset toteuttaa sen nykyisessä mittakaavassa jopa merkittävän kokoluokan yritysosto(ja). Arviomme mukaan varat on tarkoitus allokoida epäorgaaniseen kasvuun, mitä yhtiön toimitusjohtaja myös kommentoi tuoreimmassa InderesTV:n haastattelussa.

Listattuna yhtiönä Enersensen näytöt yritysostoista ovat kaksijakoiset, sillä ensimmäinen Värväämö-yrityskauppa oli epäonnistunut, kun taas viime kesänä toteutettu Empower-yritysosto on osoittautumassa matalan arvostuksen ja kannattavuuskäänteen myötä erittäin onnistuneeksi. Huomioitavaa on lisäksi, että viime kesänä tehdyn järjestelyn jälkeen yhtiön liiketoiminnan painopiste on muuttunut merkittävästi ja yhtiössä on nyt aiempaa enemmän kokemusta yritysjärjestelyistä. Näin ollen mielestämme historiassa toteutettua yksittäistä epäonnistunutta yritysostoa ei ole perusteltua korostaa arvonluonnin edellytyksiä arvioitaessa.