Etteplan Q2 keskiviikkona: Odotamme vahvaa kehitystä
Suunnitteluyhtiö Etteplan julkaisee Q2-raporttinsa keskiviikkona noin kello 13:00. Odotamme yhtiöltä vahvaa noin 22 %:n kasvua ja merkittävää tulosparannusta koronapandemian heikentämältä Q2’20-vertailujaksolta. Yhtiön asiakaskunnan kysyntä piristyi alkuvuonna selvästi yleisen talouskehityksen mukana ja aktiviteettitason pitäisi olla erittäin hyvällä tasolla. Q1:n yhteydessä ylöspäin tarkistettuun ohjeistuksen emme odota muutoksia, mutta markkinan vahvinta nousua pandemiatilanteen heikentyminen on mahdollisesti leikannut. Kokonaisuudessaan odotamme Etteplanilta vahvaa suoritusta, mitä osakkeen historiallisen korkea arvostustaso mielestämme myös vaatii.
Odotamme Etteplanin Q2-liikevaihdon olleen noin 76,6 MEUR, mikä tarkoittaisi lähes 22 %:n kasvu vaisulta vertailukaudelta. Yritysostot (Tegema, TekPartner ja muut pienet yritysostot) tukevat kasvua, mutta pääroolissa on nyt silti orgaaninen kasvu. Vaikka Etteplanin liikevaihto laski Q2’20:lla vain -2,2 %, orgaaninen kasvu oli silloin yli 11 % negatiivinen. Tämä kuoppa tullaan nyt täyttämään, ja odotamme orgaanisen kasvun olleen Q2:lla yli 15 %. Lisäksi jakson loppupuolella Etteplan osti Skyrise.techin, mutta Q2-lukuihin tällä ei ole vielä oleellista vaikutusta. Tuorein Adina Solutions -yritysosto oli vasta viime viikolla, ja yritysostoaktiviteetti jatkunee voimakkaana. Teollisuuden alkuvuonna selvästi parantuneet näkymät ovat nyt Q2:lle heijastuneet mukavasti myös Etteplanin verrokkeihin, jotka ovat pääsääntöisesti raportoineet hyvistä kasvuluvuista. Etteplanin asiakaskunnalta, muun muassa suurilta konepajoilta, on saatu Q2:lla vahvoja tilauslukuja.
Etteplanin liiketoiminnan kannattavuuden kehitystä kuvaa parhaiten EBITA-tunnusluku, jonka odotamme olleen noin 8,4 MEUR tai 11,0 % liikevaihdosta (Q2’20: 6,3 MEUR). Odotamme siis Etteplanin kannattavuuden olevan erinomaisella tasolla ja ylittävän Etteplanin 10 %:n tavoitetason kausiluontoisesti vahvalla jaksolla. Arviomme mukaan Etteplanin kaikki palvelualueet ovat tehneet erittäin hyvän tuloksen. Yleensä yhtiö on pystynyt hallitsemaan omia henkilöstöresursseja tehokkaasti ja puskenut kulurakenteensa erittäin alhaiseksi pandemian aikana. Nyt Etteplan kärsii varmasti palkkainflaatiosta, mutta odotamme yhtiön pystyneen siirtämään tätä asiakashintoihin oletettavasti hyvässä markkinatilanteessa. Tämä on silti lievä epävarmuustekijä kannattavuuden osalta. Liikevoiton (EBIT) odotamme olleen 7,3 MEUR eli laskevan hieman vertailukaudesta (Q2’20: 5,4 MEUR). Konsensusennustetta emme valitettavasti saaneet tulosennakkoon.
Etteplan nosti ohjeistustaan Q1:n yhteydessä ja arvioi vuoden 2021 liikevaihdon olevan 285-305 MEUR ja liikevoiton (EBIT) 25-28 MEUR. Markkinatilanteen suhteen Etteplanin kommentit ovat olleet vielä suhteellisen maltillisia, vaikka nekin piristyivät alkuvuonna globaalin talouden ja asiakaskunnan parantuneen tilauskehityksen mukana. Yhtiön liiketoimintaan vaikuttaa keskeisimmin globaali kone- ja metalliteollisuuden kehitys, ja molemmista on saatu erittäin positiivisia signaaleja vuoden edetessä. Aiemmin Etteplan kommentoi investointien tuotekehitykseen ja tuotantoon vauhdittuneen koronarokotusten edetessä. Oletamme kehityksen jatkuneen pandemiatilanteen heikentymisestä huolimatta, mutta epävarmuus markkinakehityksen suhteen on viime aikoina kasvanut. Lievä huolenaihe on Kiinan teollisuuskasvun hidastuminen, mikä voi jatkuessaan heijastua viiveellä myös globaaliin teollisuuteen. Nyt näkymien pitäisi olla kuitenkin valoisat.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Etteplan
Etteplan on vuonna 1983 perustettu suunnittelualan asiantuntijayritys. Yhtiön palvelut kattavat teollisuuden laite- ja laitossuunnittelun ratkaisut, ohjelmisto- ja sulautettujen järjestelmien ratkaisut sekä teknisen dokumentoinnin ratkaisut. Etteplanin asiakkaita ovat valmistavan teollisuuden yritykset. Yhtiö pyrkii palveluillaan parantamaan palvelujen ja suunnitteluprosessien kilpailukykyä tuotteen koko elinkaaren ajan.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut05.05.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 259,7 | 301,2 | 329,8 |
kasvu-% | −1,36 % | 15,98 % | 9,49 % |
EBIT (oik.) | 23,3 | 27,6 | 31,5 |
EBIT-% (oik.) | 8,97 % | 9,15 % | 9,56 % |
EPS (oik.) | 0,72 | 0,85 | 0,95 |
Osinko | 0,34 | 0,43 | 0,47 |
Osinko % | 2,63 % | 3,27 % | 3,63 % |
P/E (oik.) | 17,91 | 15,30 | 13,76 |
EV/EBITDA | 8,98 | 7,94 | 6,95 |