Finanssisektori: Kiinteistö- ja yritysjärjestelyaktiviteetti hyytyi odotetusti Q2:lla
Koronaviruspandemia ja valtioiden asettamat liikkumisrajoitukset jäädyttivät varsin odotetusti kiinteistö- ja yritysjärjestelyaktiviteetin toisella vuosineljänneksellä. Kotimaisesta kiinteistömarkkinasta informaatiota tuottavan KTI Kiinteistötiedon alustavien tietojen mukaan kiinteistötransaktiovolyymi jäi Q2’20:lla vain 400 MEUR:oon, mikä on matalin kvartaalitason volyymi sitten Q3’13:n. KTI:n mukaan transaktiovolyymit ylittivät yhtäjaksoisesti 1,0 mrd euron tason aina Q2’15:sta vuoden 2020 ensimmäiseen neljännekseen asti.
Vuoden 2020 ensimmäisellä neljänneksellä kiinteistötransaktioaktiviteettia (Q1’20: 2,6 mrd euroa) kannattelivat muutamat isommat järjestelyt. Näihin lukeutuvat muun muassa OP Ryhmän pääkonttorin myynti Varmalle ja eteläkorealaiselle sijoittajaryhmälle sekä Spondan toimitilasalkun myynti Antiloopille. Poikkeuksellisen vahvan ensimmäisen neljänneksen myötä alkuvuoden kiinteistötransaktiovolyymit ovatkin Q2:lla nähdystä aktiviteetin hyytymisestä huolimatta suhteellisen lähellä viime vuoden 3,2 mrd euron H1-tasoa. Näkemyksemme mukaan transaktiovolyymeissa tullaan kuitenkin todennäköisesti jäämään koko vuoden osalta varsin kauas vuosien 2017-2018 huipputasoista (8,5-10,3 mrd euroa) ilman aktiviteetin merkittävää piristymistä tai suuremman kokoluokan järjestelyitä.
Myös yritysjärjestelyissä aktiviteetti jäi Q2:lla vaisuksi. Thomson Reutersista saatavilla olevien tietojen mukaan Pohjoismaissa toteutettiin kvartaalin aikana 242 yritysjärjestelyä, mikä on kappalemäärällä mitattuna heikoin neljännes vuodesta 2006 alkavalla tarkastelujaksollamme. Lähellä Q2’20:n aktiviteettitasoa Pohjoismaissa oltiin vuonna 2016, jolloin Q3:lla toteutettiin 245 transaktioita. Kiinteistö- ja yritysjärjestelyiden osalta kausiluontoisesti vilkkaimmat neljännekset ovat tyypillisesti Q2 ja Q4. Huomautamme, että tekemämme tarkastelu pitää sisällään vain Pohjoismaisten yrityskauppojen lukumäärän eikä absoluuttisia kauppavolyymeja, joten tarkastelumme on tältä osin vajavainen. Näkemyksemme mukaan se antaa kuitenkin kokonaisuudessaan kohtuullisen hyvän indikaation Q2:lla nähdystä transaktioaktiviteetin voimakkaasta pysähtymisestä.
Seuraamistamme finanssiyhtiöistä investointipankkipalveluita tarjoavat eQ, Evli, Taaleri, United Bankers sekä käsityksemme mukaan jossain määrin myös EAB Group. Kiinteistö- ja yrityskauppa-aktiviteetin hyytymisen myötä transaktiovolyymit ovat arviomme mukaan jääneet myös valtaosalla seuraamistamme yhtiöistä Q2:lla vaisuiksi.
Kaikkien edellä mainittujen yhtiöiden ydinliiketoimintaa on kuitenkin käytännössä varainhoito ja investointipankkitoiminnalla on mielestämme lähinnä kokonaispalvelutarjontaa täydentävä rooli. Näin ollen Q2:lla nähdyllä transaktioaktiviteetin pysähtymisellä on vain rajallinen vaikutus yhtiöiden tuloksiin ja tuloskehityksen kannalta selvästi merkityksellisempää on Q2:n poikkeuksellisen voimakas pääomamarkkinoiden elpyminen. Tulemme tarkastelemaan finanssisektorin toisen vuosineljänneksen kehitystä yhtiökohtaisesti heinä-elokuussa julkaistavien Q2-ennakkokommenttien yhteydessä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille