Copyright © 2019. Inderes Oy. All rights reserved.
Etsi
Käyttäjätili

Hei!

Luo ilmainen tili jotta voit seurata yrityksiä, osallistua foorumin keskusteluun sekä kommentoida meidän sisältöä. Valitse sinulle sopivin tili.

Oliko sinulla jo tili?

Kirjaudu sisään

Fiskars aloittaa yt-neuvottelut Suomessa

Analyytikon kommentti 14.01.2020 8:04 Fiskars
Yhtiö: Fiskars
Suositus: Vähennä
Tavoitehinta: 11.50 EUR
Kurssi: 12.14 EURKurssi hetkellä: 14.1.2020 - 7:49

Fiskars tiedotti maanantaina, että yhtiö aloittaa yt-neuvottelut Suomessa. Yt-neuvottelut alkavat 20.1.2020 ja ne koskevat yhteensä 476 toimihenkilöä. Mahdollisten vähennysten odotetaan koskevan korkeintaan 60 työntekijää Suomessa. Myymälä-, tehdas- ja jakelukeskushenkilöstö ei ole Suomen neuvottelujen piirissä. Fiskarsilla oli Q3’19:n lopussa noin 7 300 työntekijää, joista 1 100 oli Suomessa.

Fiskars kertoi 4.12.2019 suunnittelevansa organisaatiorakenteensa uudistamista ja tehokkuuden parantamista. Yhtiö käynnisti konserninlaajuisen uudelleenjärjestelyohjelman ja yt-neuvottelut ovat osa tätä isompaa kokonaisuutta. Organisaatiorakenteen suunnittelu on nyt edennyt siihen vaiheeseen, että tehtävien muutosten arvioidaan johtavan noin 220 toimihenkilön vähentämiseen globaalisti. Muissa maissa, joihin muutoksilla on henkilöstövaikutuksia, neuvotteluprosessit aloitetaan paikallisten käytäntöjen ja lainsäädännön mukaisesti. Aikataulut vaihtelevat maittain.

Konserninlaajuisen uudelleenjärjestelyohjelman tavoitteena on vähentää kuluja. Säästöjä on tarkoitus saada aikaan useilta eri osa-alueilta, muun muassa päällekkäisyyksiä poistamalla, prosesseja ja työtapoja yksinkertaistamalla sekä henkilöstövähennyksillä. Fiskarsia on viimeiset 10 vuotta kehitetty eri brändejä omaavasta holdingyhtiöstä integroiduksi kuluttajatuoteyhtiöksi, minkä takia konserniin on kehittynyt paljon päällekkäisiä toimintoja. Joulukuussa annetusta organisaatiomuutosta koskevasta tiedotteesta paistoi läpi, että Fiskarsin nykyinen rakenne on monimutkainen ja kankea, eikä sitä pystytä ohjaamaan nopeasti muuttuvassa toimintaympäristössä riittävän tehokkaasti. Organisaatiomuutoksen tavoitteita ovat mm. toiminnan yksinkertaistaminen, kilpailukyvyn parantaminen ja päätöksenteon nopeuttaminen.

Joulukuussa ilmoitetulla ohjelmalla tavoitellaan 20 MEUR:n vuosittaisia kustannussäästöjä, edellyttäen että se toteutuu kokonaisuudessaan. Tavoiteltujen kustannussäästöjen odotetaan toteutuvan asteittain, ja valtaosan odotetaan näkyvän konsernin tuloksessa ohjelman aikana. Ohjelman kokonaiskustannusten odotetaan olevan noin 30 MEUR ja ohjelman odotetaan päättyvän vuoden 2021 loppuun mennessä. Kustannukset tullaan kirjaamaan vertailukelpoisuuteen vaikuttavina eriä ja ne ovat kassavirtavaikutteisia. Uudelleenjärjestelyohjelman kulut tulevat jo käynnissä olevan Living-segmentin uudelleenjärjestelyohjelman päälle, joka aiheuttaa 2018-2021 aikana arviolta 40 MEUR:n kertaluonteiset kulut. Lähivuosien raportoidut tulokset tulevat näiden päällekkäisten ohjelmien takia jäämään heikolle tasolle. Fiskarsilla on viimeisen 10 vuoden aikana ollut jatkuvasti käynnissä vähintään 1 tai 2 rakennemuutos-, uudelleenjärjestely- tai säästöohjelmaa. Mielestämme epävarmuus yhtiön aitoa (raportoitua) tuloskuntoa kohtaan on noussut, sillä näistä ”kertaluonteisia” kuluja aiheuttavista ohjelmista on tullut viimeisen 10 vuoden aikana Fiskarsille huono toistuva tapa.

Lisäsimme jo joulukuussa ohjelmaan liittyvät kustannus- ja säästöarviot ennusteisiimme, eikä maanantaina annettu yt-neuvotteluita koskeva tiedote sen takia aiheuta muutoksia lähivuosien ennusteisiimme tai näkemykseemme yhtiöstä. Aiheesta joulukuussa tekemämme aamukatsauskommentin voi lukea tästä linkistä ja yhtiöpäivitysraportin voi lukea tästä linkistä (premium-jäsenille).

Käy kauppaa. (Fiskars)

Fiskars on kuluttajatuoteyhtiö, jonka kansainvälisiä pääbrändejä ovat Fiskars, Gerber, Iittala, Royal Copenhagen, Waterford ja Wedgwood. Yhtiöllä on myös alueellisia brändejä kuten Arabia, Rörstrand, Gilmour, Royal Albert ja Royal Doulton. Fiskarsin tuotteita on saatavilla yli 100 maassa työllistää yli 7000 henkilöä yli 30 maassa.

Tunnusluvut 2019e 2020e 2021e
Liikevaihto 1 087,5 1 119,0 1 153,0
- kasvu-% -2,8% 2,9% 3,0%
Liikevoitto (EBIT) 59,4 63,8 75,9
- EBIT-% 5,5% 5,7% 6,6%
EPS (oik.) 0,84 0,83 0,94
Osinko 0,54 0,56 0,58
P/E (oik.) 14,4 14,5 12,9
EV/EBITDA 9,3 9,2 8,3
Osinkotuotto-% 4,4% 4,6% 4,8%
Uusimmat ennusteet