Copyright © 2019. Inderes Oy. All rights reserved.
Etsi
Käyttäjätili

Hei!

Luo ilmainen tili jotta voit seurata yrityksiä, osallistua foorumin keskusteluun sekä kommentoida meidän sisältöä. Valitse sinulle sopivin tili.

Oliko sinulla jo tili?

Kirjaudu sisään
Yhtiö: Huhtamäki
Suositus: Vähennä
Tavoitehinta: 37.50 EUR
Kurssi: 41.66 EURKurssi hetkellä: 27.12.2019 - 7:05

Huhtamäki tiedotti maanantaina, että yhtiö on sopinut hankkivansa Brasiliassa toimivan yhteisyrityksensä Laminorin kokonaan omistukseensa. Laminor on erikoistunut korkealaatuisten suuhygieniatuotteissa käytettävien tuubilaminaattien valmistukseen. Se perustettiin Bemiksen kanssa vuonna 2002 yhteisyrityksenä, josta molemmat osapuolet omistivat puolet. Bemis on nykyään osa Amcoria.

Tuubilaminaatit ovat tärkeä osa Huhtamäen joustopakkausvalikoimaa ja kauppa mahdollistaa tuubilaminaattiliiketoimintojen laajentamisen. Laminorin palveluksessa on noin 130 työntekijää ja sen liikevaihto vuonna 2018 oli noin 25 MEUR. Kaupan myötä Laminor liitetään tytäryhtiönä konsernin taloudelliseen raportointiin ja se tullaan raportoimaan osana Huhtamäen Flexible Packaging -segmenttiä. Osakkeista maksettava kauppahinta on noin 30 MEUR. Kaupan toteutuminen edellyttää kilpailuviranomaisten hyväksyntää Brasiliassa ja sen arvioidaan toteutuvan Q1’20:n aikana.

Mielestämme verrattain vakaisiin kuluttajatuotteisiin (esim. hammastahnatuubit) keskittynyt Laminor täydentää hyvin Huhtamäen Flexible Packaging -segmentin liiketoimintaa ja myös Laminorin omistuksen selkeyttäminen avaa uusia mahdollisuuksia liiketoiminnan kehittämiseen. Julkaistulla tiedoilla kauppahintaa on vaikea arvioida tarkasti, mutta lähtökohtaisesti arvioimme Huhtamäen tekevän Laminor-oston kaltaiset portfoliota täydentävät kaupat pääsääntöisesti jossain määrin omaa keskipitkän ajan arvostustaan alemmilla kertoimilla (Huhtamäki 5 vuoden mediaani EV/S 1,5x, EV/EBITDA 12x). Näin ollen pidämme yritysostoa loogisena, mutta Huhtamäen mittakaavassa kauppa on kuitenkin pienehkö, eikä sillä ole suoraa vaikutusta näkemykseemme yhtiöstä. Emme odota kilpailuviranomaisten asettuvan esteeksi kaupan varmistumiselle.

 

Käy kauppaa. (Huhtamäki)

Huhtamäki on maailmanlaajuisesti toimiva ruuan ja juoman pakkaamisen asiantuntija. 77 tuotantolaitoksen ja 24 vain myyntiin keskittyvän yksikön verkostomme yhteensä 34 maassa antaa meille erinomaiset valmiudet tukea asiakkaidemme kasvua kaikkialla, missä he toimivat. Noin 17 700 työntekijäämme kehittää ja valmistaa kolmea eri teknologiaa hyödyntäen pakkauksia, jotka auttavat huipputuotteita saavuttamaan enemmän kuluttajia, helpommin. Liikevaihtomme vuonna 2018 oli 3,1 miljardia euroa. Emoyhtiö Huhtamäki Oyj on listattu Nasdaq Helsinki Oy:ssä, ja yhtiön pääkonttori on Espoossa.

Tunnusluvut 2018 2019e 2020e
Liikevaihto 3 103,6 3 369,3 3 525,0
- kasvu-% 3,8% 8,6% 4,6%
Liikevoitto (EBIT) 225,5 282,5 313,0
- EBIT-% 7,3% 8,4% 8,9%
EPS (oik.) 1,70 1,85 2,04
Osinko 0,84 0,92 0,98
P/E (oik.) 15,9 22,5 20,4
EV/EBITDA 9,6 11,7 10,8
Osinkotuotto-% 3,1% 2,2% 2,4%
Uusimmat ennusteet