Copyright © 2021. Inderes Oyj. All rights reserved.
Yhtiö: Investors House
Suositus: Lisää
Tavoitehinta: 6.20 EUR
Kurssi: 5.64 EUR
Kurssi hetkellä: 25.11.2021 - 9:12

Investors House (IH) tiedotti aamulla, että yhtiö on yhdessä muiden sijoittajien kanssa allekirjoittanut sopimuksen IVH Kampus Ky -rahaston kaikkien osuuksien myynnistä Nyfosan Suomen tytäryhtiölle. IH omistaa rahastosta 48 % ja ulkopuoliset sjoittajat 52 %. Kauppa on tarkoitus saada maaliin Q4’21:n aikana. IH antoi samalla myös positiivisen tulosvaroituksen ja arvioi nyt 2021 operatiivisen tuloksen olevan merkittävästi viime vuotta vahvempi järjestelystä syntyvien kertaluontoisten palvelutuottojen johdosta. Tulemme päivittämään ennusteemme yhtiöstä huomiseksi.

IVH Kampus Ky-rahasto on omistanut neljä toimitilakohdetta Jyväskylän ydinkeskustassa ja Lappeenrannan Skinnarilan kampuskokonaisuuden. IVH Kampus Ky:n velaton kauppahinta on myynnissä 56,3 MEUR ja IH saa kauppahinnasta 48 % omistusosuutta vastaavan osuuden. IH kirjaa kaupasta noin 0,7 MEUR:n suuruisen ja pääosin laskennallisen verojen jälkeisen tappion. IH on solminut kaupan yhteydessä Nyfosan kanssa myös määräaikaisen tiettyjä kohteita koskevan manageeraus-sopimuksen. Olemme ennustaneet IVH Kampus Ky-rahaston tulosvaikutuksen olevan IH:lle lähivuosina noin 1,2-1,3 MEUR ja näin ollen tiedotetulla kaupalla tulee olemaan negatiivinen vaikutus lähivuosien tulosennusteisiimme.

IH on kuluvana vuonna kierrättänyt aktiivisesti pääomiaan ja nyt tiedotettu kiinteistödivestointi on jatkoa toissaviikolla toteutetulle 15,5 MEUR:n asuntoportfolion myynnille. Pääomia yhtiö on kanavoinnut kuluvana vuonna Juhola Asset Managementin hankintaan sekä Kukkula-hankkeeseen, jonka ensimmäistä vaihetta koskeva kauppa solmittiin lokakuussa. Kaupan myötä IH:n likviditeettiasema vahvistuu merkittävästi ja rahasto-osuuksien myynnin, palkkoiden ja lainojen poismaksun jälkeen emoyhtiöllä on noin 23 MEUR:n käteisvarat (noin 3,8 euroa/osake). IH aikoo käyttää kassavaroja strategian mukaisiin liiketoimintainvestointeihin. Arviomme mukaan tämä tarkoittaa etenkin yhtiön kannalta merkittävää Kukkula-hanketta sekä mahdollisia Palveluliiketoimintaa täydentäviä yritysostoja.

IH antoi aamulla myös positiivisen tulosvaroituksen ja arvioi nyt 2021 operatiivisen tuloksen parantuvan merkittävästi edelisvuoteen verrattuna (aik. operatiivinen tulos parempi kuin vuonna 2020). Tulosvaroituksen taustalla on kiinteistömyynnestä syntyvät kertaluontoiset Palveluliiketoiminnan palkkiot.

Käy kauppaa. (Investors House)

Analyytikko / Kirjoittaja

Matias Arola

Matias Arola

Analyytikko

Lisätiedot
Tunnusluvut 2020 2021e 2022e
Liikevaihto 9,5 8,9 8,4
- kasvu-% -17,4% -6,0% -5,4%
Liikevoitto (EBIT) -1,0 1,5 3,8
- EBIT-% -11,0% 16,3% 45,7%
EPS (oik.) -0,37 0,14 0,42
Osinko 0,27 0,29 0,31
P/E (oik.) -15,5 41,7 13,5
EV/EBITDA -49,9 35,5 13,3
Osinkotuotto-% 4,7% 5,1% 5,5%
Uusimmat ennusteet

Investors House on vuonna 1988 perustettu yhtiö, joka toimii kiinteistö- ja finanssimarkkinan koko arvoketjussa. Kiinteistömarkkinalla yhtiö toimii aina tontin hankinnasta ja rakennuttamisesta kiinteistöjen omistamiseen ja kiinteistövarallisuuden hoitoon. Finanssimarkkinalla yhtiö pyrkii hakemaan pääomakevyttä ja skaalautuvaa kasvua erityisesti uusien kiinteistörahastojen ja erilaisten yhteissijoitusinstrumenttien avulla. Yhtiö on ollut listattuna Nasdaq Helsingin päälistalla vuodesta 1989.