Copyright © 2019. Inderes Oy. All rights reserved.
Yhtiö: LeadDesk
Suositus: Vähennä
Tavoitehinta: 13.10 EUR
Kurssi: 15.20 EURKurssi hetkellä: 14.2.2020 - 9:51

LeadDesk raportoi aamulla H2’19-tuloksen. Yhtiön operatiivinen tulos jäi huomattavasti odotuksistamme, kun liikevaihdon kasvu hidastui alkuvuodesta voimakkaasti ja samaan aikaan kulut jatkoivat kasvua. Leadventure-liiketoiminnan myyntivoitto tuki hieman enemmän raportoitua tulosta ja kohdistui tuloslaskelmassa hieman eri riveille, kuin odotimme ennakkoon, mutta olemme oikaisseet taulukkoa vastaavasti. Isolla pensselillä maalattuun ohjeistukseen ei tullut muutoksia, ja yhtiö ohjeistaa ylläpitävänsä vahvaa vertailukelpoista liikevaihdon kasvua ja jatkamaan kannattavaa liiketoimintaa.

LeadDeskin liikevaihto kasvoi H2’19:lla noin 6 % vertailukaudesta 6,2 MEUR:oon, mikä jäi selvästi alle ennustamastamme +17 %:n kasvuvauhdista. Yhtiön kommenttien perusteella kansainvälinen kasvu on jatkunut vahvana, mutta kotimaassa kasvu on ollut selvästi hitaampaa vuoden toisella puoliskolla. Kannattavuuden osalta seuraamme erityisesti oikaistun käyttökatteen kehitystä, joka jäi ennusteestamme selvästi. Yhtiö raportoi H2:lta 0,6 MEUR:n oikaistun käyttökatteen (enn. 1,7 MEUR). Käyttökatemarginaali heikkeni selvästi vertailukaudesta 10 %:iin (enn. 25 %). Yhtiö raportoi liikevoittoon noin 1,8 MEUR:n myyntivoiton Leadventure Oy:n myynnistä, mikä oli hieman odotuksiamme suurempi (1,6 MEUR). Tulos ennen veroja (1,9 MEUR) ja osakekohtainen tulos (0,41 euroa) jäivät vastaavasti selvästi ennusteitamme alemmaksi (2,7 MEUR ja 0,56 euroa).

Näkymissä ei ole nopealla analyysillä nähtävissä suuria yllätyksiä, joskin kotimaan kasvun hidastuminen nousee esiin lievänä huolen aiheena. Toisaalta yhtiö kommentoi kansainvälisen myynnin kehityksen olleen odotuksia parempaa erityisesti Ruotsin ja Espanjan markkinoiden osalta, ja kansainvälisen liiketoiminnan tuovan jo yli puolet SaaS-lisenssiliikevaihdosta.

Käy kauppaa. (LeadDesk)

Analyytikko / Kirjoittaja

Petri Aho

Petri Aho

Analyytikko

Lisätiedot

LeadDesk on nopeasti kasvava ja kansainvälistyvä ohjelmistoyhtiö, joka toimii pilvipohjaisten ohjelmistojen markkinoilla Euroopassa. Yhtiö tarjoaa LeadDesk-pilvipalvelua suurivolyymisen asiakaspalvelun ja myynnin tarpeisiin ja on kasvanut Pohjoismaiden johtavaksi pilvipalveluna tarjottavien asiakaspalvelu- ja myyntiohjelmistojen toimittajaksi. Vuonna 2019 yhtiön liikevaihto oli noin 12,4 miljoonaa euroa. Ulkomaisen lisenssiliikevaihdon osuus ylitti kotimaisen lisenssiliikevaihdon vuoden 2019 aikana, ollen 52 % lisenssiliikevaihdosta.  Yhtiöllä on toimistot seitsemässä maassa Euroopassa.

inderesTV

Tunnusluvut 2019e 2020e 2021e
Liikevaihto 13,0 13,5 16,0
- kasvu-% 17,7% 4,2% 17,9%
Liikevoitto (EBIT) 1,3 1,5 2,4
- EBIT-% 9,9% 10,9% 15,1%
EPS (oik.) 0,25 0,31 0,50
Osinko 0,00 0,00 0,00
P/E (oik.) 59,8 48,3 30,7
EV/EBITDA 27,0 25,2 18,7
Osinkotuotto-% 0,0% 0,0% 0,0%
Uusimmat ennusteet