Lifa Air: Oikaisu virheelliseen tulkintaamme yhtiön 2 MEUR:n akordista

Julkaisimme tiistaina Lifa Airin maanantaina julkistamaan pörssitiedotteeseen liittyneen kommentin, jossa tulkitsimme yhtiön Business Finlandilta saaman 2 MEUR:n akordin (ts. lainan perimättä jättämisen) perusteella yhtiön taloudellisen tilanteen voivan olla selvästi odotuksiamme heikompi. Business Finlandin lainaehtoihin syventymisen perusteella akordin tavanomaisen määritelmän pohjalta tekemämme tulkinta on kuitenkin ollut virheellinen.

Business Finland antaa lainoja muun muassa riskisiin tuotekehitysprojekteihin, joiden epäonnistuessa lainan ottaja voi hakea tiettyjen reunaehtojen puitteissa osittaista tai kokonaista huojennusta lainan takaisinmaksuun. Business Finland ei kuitenkaan voi huojentaa lainaehtoja, jos lainan saajan taloudelliseen asemaan liittyy epäselvyyksiä tai Business Finland ei näe lainan saajalla olevan edellytyksiä kannattavaan liiketoimintaan (Business Finlandin ohjeet lainaehtojen muutosten edellytyksiin ovat luettavissa täältä). Näin ollen Lifa Airin saamasta huojennuksesta ei voi tehdä johtopäätöstä yhtiön rahoitusaseman heikentymisestä, kuten kommentissamme totesimme, vaan kyse on tuotekehitysprojektiin liittyneiden riskien realisoitumisesta ja niiden myötä epäonnistuneesta tuotekehityshankkeesta. Tuotekehityshankkeisiin liittyvien riskien realisoituminen ei ole myöskään epätavanomaista yleisellä tasolla tarkasteltuna.

Lifa Airilla on ollut käynnissä viime aikoina kaksi suurta tuotekehitys hanketta (E3 ja BIOPROT), joista yhtiö ei ole antanut viime aikoina uutta tietoa. Näin ollen saatu akordi ei arviomme mukaan koske näitä hankkeita vaan epäonnistunut hanke on joku muu projekti. Tähän liittyen lisätietoa kuitenkin saataneen yhtiön H2-raportin yhteydessä.

Lifa Air julkistaa H2-tuloksensa maaliskuun lopussa

Lifa Airin Business Finlandilta samaa 2 MEUR:n akordi tukee Lifa Airin vakavaraisuutta nettovelan vähentyessä huojennusta vastaavasti. Huojennus on merkittävä, sillä H1’22:n lopussa Lifa Airin nettovelka oli 6 MEUR. Kirjauksella on käsityksemme mukaan myös ei-kassavaikutteinen positiivinen tulosvaikutus H1’23:n tuloksen rahoituseriin. Yhtiön vakavaraisuuden ja rahoitusaseman kehittymisen kannalta keskeisessä roolissa ovat nettovelan lisäksi tuloksen ja rahavirran kehitys sekä mahdolliset muut tasejärjestelyt (ml. teollisuushallin myynti ja takaisinvuokraus).

Lifa Air julkistaa H2-raporttinsa 30.3, joten yhtiön tuloksen, kassavirran ja taloudellisen aseman kehityksestä saadaan pian lisätietoa. Julkaisemme Lifa Airin H2-tulosta käsittelevän ennakkokommentin lähiaikoina.