Martela Q2-aamutulos: Paluu toimistoille kiihtyy
Martela julkaisi perjantaiaamuna odotuksiamme vahvemman Q2-raportin. Yhtiön liikevaihto kasvoi vakuuttavasti jokaisella markkina-alueella, minkä turvin se sai liikevoiton punnerrettua positiiviseksi, vaikka Q2-kvartaali onkin yhtiölle kausiluonteisesti heikko. Materiaalien heikko saatavuus ja laaja-alainen kustannusinflaatio säilyvät kuitenkin lyhyen aikavälin riskitekijöinä.
Laaja-alaista kasvua patoutuneen kysynnän purkautuessa
Martelan Q2-liikevaihto kasvoi erittäin vahvat 47 % ja oli 27,3 MEUR, mikä löi selvästi 22,0 MEUR:n ennusteemme. Suomessa liikevaihto kasvoi 43 %, Ruotsissa 15 %, Norjassa 38 % ja muut maat yllätti myös sangen positiivisesti 133 %:n liikevaihdon kasvulla. H1:n perusteella vaikuttaa mielestämme siltä, että Martela on kasvaneen jakelijaverkoston myötä saamassa Muut maat -segmentistä uuden tuntuvan tukijalan liiketoiminnalleen.
Arviomme mukaan koronan aikana patoutunut kysyntä purkaantuu nyt ja Q2 aikana tilaukset kasvoivat yhtiön mukaan vertailukaudesta jokaisella markkina-alueella. Yhtiön kysyntä on pitänyt pintansa erittäin hyvin, kun huomioidaan Venäjän hyökkäyssodan aiheuttama epävarmuus.
Q2 on tyypillisesti tappiollinen
Q2 on Martelalle tyypillisesti toimialan kausiluonteisuuden vuoksi tappiollinen, mutta yhtiö onnistui kääntämään liikevoittonsa 0,1 MEUR:oon ylittäen -0,8 MEUR:n ennusteemme. Parantuneen liikevoiton taustalla oli kasvanut liikevaihto, toimenpiteet kustannusrakenteen parantamiseksi ja työ kulujen hillitsemiseksi sekä myyntihintojen ylläpitämiseksi. Arviomme mukaan yhtiön bruttomarginaali on katsauskaudella kokenut odotuksiamme enemmän painetta kustannusinflaatiota. Martelan toimet kulukurin parantamiseksi näkyivät mm. henkilöstömäärässä, joka laski konsernissa 5 % vertailukaudesta ja oli keskimäärin 401.
Liiketoiminnan H1-rahavirta oli 1,3 MEUR (H1’21: -2,6), mikä vahvisti yhtiön tasetta. Yhtiön taseasema on kuitenkin muuttunut ja kassa kasvanut merkittävästi katsauskauden päätyttyä heinäkuussa toteutetun Nummelan tuotanto- ja logistiikkakeskuksen myynnin ja takaisinvuokraamisen seurauksena.
Ohjeistus toistettiin
Q2-raportin yhteydessä yhtiö toisti yli 10 %:n liikevaihdon kasvua ja positiivista liikevoittoa ennakoivan ohjeistuksensa. Vahvan Q2-raportin perusteella näemme nousupainetta ennusteissamme ja odotamme positiivista kurssireaktiota.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Martela
Martela on vuonna 1945 perustettu käyttäjälähtöisten työ- ja oppimisympäristöjen suunnitteluun ja toimittamiseen erikoistunut palveluyhtiö. Martelan tarjoama on kokonaisvaltainen, sillä yhtiön portfolio kattaa yksittäisten kaluste-, suunnittelu- ja sisustusratkaisuiden lisäksi myös kohdetilojen elinkaaripalvelut. Päämarkkina-alueita yhtiölle on Suomi, Ruotsi ja Norja, minkä lisäksi he myyvät ratkaisuja jälleenmyyjäverkostonsa kautta. Tuotanto sijaitsee Suomessa ja Puolassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut13.07.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 91,9 | 105,5 | 107,6 |
kasvu-% | 3,97 % | 14,84 % | 2,00 % |
EBIT (oik.) | −0,3 | 1,7 | 2,4 |
EBIT-% (oik.) | −0,34 % | 1,59 % | 2,25 % |
EPS (oik.) | −0,32 | 0,17 | 0,34 |
Osinko | 0,00 | 0,09 | 0,15 |
Osinko % | 6,82 % | 11,96 % | |
P/E (oik.) | - | 7,33 | 3,75 |
EV/EBITDA | 4,40 | 0,80 | 1,60 |