Martela julkistaa Q2-raporttinsa perjantaina 12.8 arviomme mukaan noin kello 7.45. Odotamme yhtiön kasvun jatkuvan ja tuloskäänteen etenevän myönteisen markkinakehityksen myötätuulessa. Q2 on Martelalle kausiluonteisesti hiljainen neljännes, minkä seurauksena odotamme tuloksen säilyneen tappiollisena tuntuvasta liikevaihdon kasvusta huolimatta.
Yksityisen puolen kysynnän elpyminen kasvun ajurina
Odotamme Martelan Q2-liikevaihdon kasvaneen noin 18 % 22,0 MEUR:oon yksityisen puolen patoutuneen kysynnän purkautuessa. Julkisen puolen kysyntä on koronan aikana kehittynyt melko vakaasti, mutta rajoitusten aikana kuihtuneen yksityisen puolen kysynnän odotamme elpyvän vauhdikkaasti. Myynti Suomessa ja Ruotsissa kehittyi vielä Q1:llä vaisusti, Norjassa kasvu oli vahvaa ja kasvaneesta jakelijaverkostosta nauttinut Muut maat nousi raportin valopilkuksi. Kuluneella kvartaalilla odotamme Suomen ja Ruotsin saavuttaneen kasvua, minkä lisäksi vahva Muiden markkinoiden myynti voi yllättää positiivisesti. Liiketoiminnan korkeasta operatiivisesta vivusta johtuen liikevaihdon kasvulla on kriittinen rooli yhtiön käännetarinassa.
Q2 on kausiluonteisesti vaisu
Martelalle Q2 on kausiluonteisesti heikko neljännes toimialan kysynnän painottuessa vuoden jälkipuoliskolle. Kasvaneesta liikevaihdosta huolimatta odotamme Martelan tehneen 0,8 MEUR:n liiketappion Q2:lla (Q2’21: -2,0 MEUR), mikä olisi kuitenkin selvä parannus vertailukaudesta. Yhtiö on trimmannut kiinteää kulurakennettaan merkittävästi viime vuosina, mutta kireä kilpailutilanne ja kustannusinflaatio aiheuttavat ennusteissamme edelleen painetta yhtiön bruttokatteeseen.
Ohjeistus edellyttää vahvaa kasvua
Martela ohjeistaa vuoden 2022 liikevaihdon kasvavan yli 10 % (2021: 91,9 MEUR) ja liiketuloksen olevan positiivinen. Martelan liiketoiminnan näkyvyys on yleisesti lyhyt, mikä yhdessä vahvan kausiluonteisuuden kanssa heikentää koko vuoden lukujen ennustettavuutta. Tällä hetkellä on kuitenkin haastava nähdä tilannetta, jossa markkinan elpyminen ottaisi merkittävää takapakkia. Liikevaihtoennusteemme on 106 MEUR (+15 %), jonka tukemana yhtiö kääntää liikevoiton positiiviseksi 1,7 MEUR:oon, mikä on 1,6 % liikevaihdosta. Ennusteemme ovat linjassa ohjeistuksen kanssa ja odotamme Martelan toistavan ohjeistuksensa raportin yhteydessä. Tulevaa raporttia pureskellessa on hyvä huomioida, että yhtiön kassatilanne on vahvistunut merkittävästi edellisen kvartaalin jälkeen heinäkuussa toteutetun Nummelan tuotanto- ja logistiikkakeskuksen myynnin ja takaisinvuokraamisen seurauksena.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Martela
Martela on vuonna 1945 perustettu käyttäjälähtöisten työ- ja oppimisympäristöjen suunnitteluun ja toimittamiseen erikoistunut palveluyhtiö. Martelan tarjoama on kokonaisvaltainen, sillä yhtiön portfolio kattaa yksittäisten kaluste-, suunnittelu- ja sisustusratkaisuiden lisäksi myös kohdetilojen elinkaaripalvelut. Päämarkkina-alueita yhtiölle on Suomi, Ruotsi ja Norja, minkä lisäksi he myyvät ratkaisuja jälleenmyyjäverkostonsa kautta. Tuotanto sijaitsee Suomessa ja Puolassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut13.07.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 91,9 | 105,5 | 107,6 |
kasvu-% | 3,97 % | 14,84 % | 2,00 % |
EBIT (oik.) | −0,3 | 1,7 | 2,4 |
EBIT-% (oik.) | −0,34 % | 1,59 % | 2,25 % |
EPS (oik.) | −0,32 | 0,17 | 0,34 |
Osinko | 0,00 | 0,09 | 0,15 |
Osinko % | 6,82 % | 11,96 % | |
P/E (oik.) | - | 7,33 | 3,75 |
EV/EBITDA | 4,40 | 0,80 | 1,60 |