Nokia konferenssipuhelu: Huolet kuluvan vuoden tuloskehityksen yltä hälvenevät
Nokia-päivää on vietetty myönteisissä tunnelmissa yhtiön raportoitua aamulla odotuksia paremmasta Q1-tuloksesta. Erityisesti Matkapuhelinverkoissa parantunut kilpailukyky heijastui vahvasti yksikön kannattavuuteen toimitusketjuhaasteista ja kustannusinflaatiosta huolimatta.
Nokia piti näkymänsä valuuttaoikaistuna ennallaan ja yhtiön tuloskäänne näyttää jatkuvan tänä vuonna haastavasta toimintaympäristöstä huolimatta. Yhtiö kommentoi oman operatiivisen tehokkuuden ja loppuvuodesta kiihtyvän liikevaihdon kasvun kompensoivan tänä vuonna kustannusinflaation aiheuttamaa painetta marginaaleihin.
Kokonaisuutena Nokian kommentit hälvensivät ainakin meidän aiempia Ukrainan ja Venäjän sodan myötä kasvaneita huolia kuluvan vuoden tuloskehityksen yltä. Markkinoilla Q1-tulos on pienen alkuinnostuksen jälkeen otettu vastaan melko rauhallisesti osakkeen ollessa vain reilun 1 %:n nousussa kirjoitushetkellä.
Matkapuhelinverkot
Matkapuhelinverkoissa Q1-liikevaihto laski valuuttaoikaistuna 4 %, mutta raportoitu liikevaihto (Q1’22: 2268 MEUR) oli odotustemme mukaisesti vakaa. Nokian mukaan markkinan kysyntänäkymät ovat hyvät ja yhtiö tarkisti arviotaan vuoden 2022 markkinakasvusta prosenttiyksiköllä ylöspäin 4 %:iin.
Alkuvuodesta toimitusketjuhaasteet ja komponenttien saatavuus jarruttivat yksikön kehitystä, kun vahvaa tilauskantaa ei pystytty täysin toimittamaan. Esimerkiksi Kiinan koronasulut ovat sulkeneet tuotantolinjoja ja vaikeuttaneet kuljetuksia.
Tiukasta komponenttitilanteesta huolimatta Nokian kommentit huokuivat luottamusta, että Matkapuhelinverkot kääntyvät loppuvuoden aikana kasvu-uralle. Viimeisen 18 kuukauden aikana tehdyt toimet kilpailukyvyn parantamiseksi sekä markkinan hyvä veto auttavat tässä. Yhtiö kommentoi myös voittaneensa viime aikoina markkinaosuuksia, mikä on rohkaiseva merkki parantuneesta kilpailukyvystä.
Matkapuhelinverkkojen kannattavuus ylitti Q1:llä odotukset, kun oikaistu liikevoittomarginaali parani 7,5 %:iin (Q1’21: 3,4 %) kaikista epävarmuustekijöistä huolimatta.
Nokia on lisännyt Q3’20 jälkeen vuositasolla Matkapuhelinverkkojen tuotekehitysinvestointeja noin 300 MEUR:lla, mikä tuottaa nyt tuloksia.
Komponenttipulasta ja kustannusinflaatiosta huolimatta yksikön bruttomarginaali parani vertailukaudesta 6,6 %-yksikköä. Yksi keskeinen tekijä täällä taustalla on ollut kustannustehokkaampien järjestelmäpiiripohjaisten Reefshark-tuotteiden osuuden kasvu 5G-toimituksissa. Näiden osuus nousi Q1:llä jo 82 %:iin ja Nokia on aikataulussa kasvattaa osuus 100 %:iin tämän vuoden loppuun mennessä.
Tuotteiden kilpailukyvyn paranemisen lisäksi palveluliiketoiminnassa strateginen siirtymä kohti korkeamman lisäarvon palveluita on auttanut bruttomarginaalien suotuisaan kehitykseen.
Tällä vuosikymmenellä vahvaa kasvupotentiaalia omaavissa yritysverkoissa (2021: 7 % Nokian liikevaihdosta) kasvu (-7 %) jäi alkuvuodesta Nokian odotuksista. Yhtiön mukaan tilauskanta on erittäin vahva, mutta toimitusketjuhaasteet ovat aiheuttaneet viivästyksiä toimituksiin. Vahvan tilauskannan pitäisi kuitenkin siivittää liiketoiminta jatkossa kasvu-uralle. Nokialla on nyt 450 asiakasta privaattiverkoissa, mikä tarkoittaa 30:n lisäystä vuoden vaihteen tilanteesta.
Verkkoinfrastruktuuri
Verkkoinfrastruktuurissa vahva kehitys jatkui, kun liikevaihto kasvoi hyvän vertailukauden päälle vielä 9 %. Yksikön vertailukelpoinen liikevoitto (9,9 %) oli myös hyvällä tasolla.
Nokia voittaa markkinaosuuksia erittäin kilpailukykyisen tuoteportfolion ansiosta, ja kysyntänäkymät ovat muutenkin myönteiset. Operaattoreilla on jatkuva tarve investoida verkkoinfraan esimerkiksi etätyöskentelyn kasvun myötä ja tämä näkyi taas kiinteiden verkkojen 29 %:n kasvussa Q1:llä. Kasvu on hurjaa, sillä vertailukauden pohjana oli jo 49 %:n valuuttaoikaistut kasvuluvut.
Alkuvuosi oli jälleen vahva myös Submarine Networksille, missä liikevaihto kasvoi 25 % tilauskirjan ollessa erittäin hyvällä tasolla. Optisissa verkoissa komponenttien saatavuus haittasi liikevaihdon kehitystä (-13 %), mutta tilanteen odotetaan helpottavan loppuvuotta kohti. Nokia jatkaa tänä vuonna Verkkoinfrastruktuurissa investointeja tuotejohtajuutensa vahvistamiseksi.
Pilvi- ja verkkopalvelut
Pilvi- ja verkkopalveluiden käänne eteni hyvin alkuvuodesta ja yksikkö ylsi Q1:llä 2,7 %:n vertailukelpoiseen liikevoittoon (Q1’21: -3,0 %). Kannattavuusparannuksen taustalla on kasvun lisäksi Nokian oman operatiivisen tehokkuuden parantuminen.
Nokia teki viime vuonna isoa siivousta tuote- ja palvelutarjooman osalta, jonka osalta tuloksia aletaan nyt asteittain nähdä. Panostukset Nokian valitsemille kasvualueille (43 % lv:sta 2021) ovat alkaneet kantaa hedelmää ja yksikön Q1-liikevaihto kasvoi valuuttaoikaistuna 5 %. Kasvua tuki hyvä kysyntä 5G-coreverkoissa sekä langattomissa kampusverkoissa. Isossa kuvassa yksikkö on edelleen tänä vuonna investointivaiheessa ja liikevoiton (4-7 %) odotetaan jäävän vielä melko vaatimattomalle tasolle.
Ohjelmistopainotteisen liiketoiminnan ansiosta yksikön marginaaleissa on vielä selkeää parannuspotentiaalia, jos liiketoiminnan volyymit saadaan tulevina vuosina kunnon kasvuun.
Teknologia
Teknologia-segmentin vuosi lähti käyntiin vaisusti, kun liikevaihto laski Q1:llä 17 %. Tämä johtuu kuitenkin pitkälti ajoituksellisista tekijöistä, sillä tiettyjä vuoden 2021 lopussa päättyneitä sopimuksia ei oltu vielä saatu uusittua. Lisäksi yksi asiakas poistui matkapuhelinmarkkinoilta, jonka myötä lisenssisopimus päättyi.
Isossa kuvassa yksikön vakaa liikevaihtonäkymä on vuositasolla (1,4-1,5 mrd.€) ennallaan ja käynnissä olevista lisenssineuvotteluista on odotettavissa maksuja takautuvasti. Niiden ajoitus riippuu luonnollisesti sopimusten syntymisajankohdasta, joten vuosineljännestasolla yksikössä voidaan tänä vuonna nähdä heiluntaa. Nokia kommentoi näkevänsä patenttiportfolionsa hyvin arvokkaana ja sopimusneuvottelut käydään rauhassa pitkää peliä pelaten parhaan lopputuloksen saamiseksi.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Nokia
Nokia on vuonna 1865 perustettu globaali suomalainen tietoliikennealalla toimiva yhtiö, jonka liiketoimintoihin lukeutuu teknologiakehitys ja sen lisensointi. Nokia kuuluu alansa suurimpiin yrityksiin ruotsalaisen Ericssonin ja kiinalaisen Huawein rinnalla. Nokia toimii lähes jokaisella mantereella ja sillä on maailmanlaajuinen johtoasema mobiili- ja kiinteiden verkkojen infrastruktuurissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut25.04.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 22 202,0 | 22 895,8 | 23 495,9 |
kasvu-% | 1,60 % | 3,12 % | 2,62 % |
EBIT (oik.) | 2 775,0 | 2 705,7 | 3 068,3 |
EBIT-% (oik.) | 12,50 % | 11,82 % | 13,06 % |
EPS (oik.) | 0,37 | 0,35 | 0,40 |
Osinko | 0,08 | 0,12 | 0,18 |
Osinko % | 1,44 % | 3,34 % | 5,01 % |
P/E (oik.) | 15,27 | 10,33 | 9,10 |
EV/EBITDA | 8,41 | 4,98 | 3,87 |