Piippo H2 torstaina: Ohjeistuksesta tarvitaan tukea tuloskasvuennusteille
Paalausverkkojen, narujen ja köysien valmistaja Piippo julkaisee H2-raporttinsa ensi torstaina iltapäivällä. Ennustamme Piipon liikevaihdon laskeneen vertailukaudesta ja kausiluonteisuuden painaman tappion olleen lievästi vertailukautta pienempi. Emme odota Piipon maksavan osinkoa vuodelta 2020. Raportissa meitä kiinnostavat etenkin yhtiön markkinakommentit ja vuoden 2021 ohjeistus, jonka pitäisi tarjota tukea selvän tulosparannuksen sisältäville tulosennusteillemme.
Odotamme Piipon liikevaihdon laskeneen noin 11 % vertailukaudesta 5,9 MEUR:oon. Liikevaihdon laskun ennusteemme taustalla on osin H2’19-lukujen sisältämä liikevaihdon siirtymä, joka heikentää vertailukelpoisuutta. Lisäksi liikevaihtoa ovat painaneet raaka-ainehintojen laskun aiheuttama myyntihintojen paine ja valuuttakurssimuutokset, jotka olivat myös tammikuussa annetun liikevaihtoa koskeneen ohjeistuksen muutoksen taustalla.
Odotamme H2:n liiketuloksen jäävän hienoisesti tappiolle -0,1 MEUR:oon absoluuttisesti matalan liikevaihtotason vuoksi. Vertailukaudesta lievästi laskenutta kulutasoa heijastellen H2:lle tyypillinen liiketappio-% on kuitenkin ennusteissamme kutistunut maltilliselle tasolle -1,2 %:iin (H2’19 -3,9 %) ja siten koko vuoden liiketulos ylittää vuoden 2019 tason (2019: liikevoitto 0,28 MEUR) yhtiön ohjeistuksen mukaisesti. Osakekohtaisen tuloksen ennusteemme on -0,08 eurossa normaaleja rahoituskustannuksia ja veroja heijastellen. Emme odota Piipon maksavan osinkoa vuodelta 2020 yhtiön korkean velkatason takia.
H2-lukujen lisäksi raportissa katseemme tulevat kohdistumaan etenkin yhtiön ohjeistukseen ja markkinakommentteihin. Odotamme yhtiön ohjeistavan sen liikevaihdon ja liikevoiton kasvavan vuonna 2021 edellisvuodesta. Liikevaihdon kasvun odotuksiamme tukee jakelijoiden hyvä kysyntänäkymä jakelijoiden matalien varastotasojen seurauksena. Odotamme raaka-aineiden hintojen laskun yhdessä automaatioon tehdyn investoinnin tuoman tehokkuusparannuksen kanssa tukevan yhtiön kannattavuutta vuonna 2021. Ennen H2-raporttia odotamme kuluvan vuoden liikevaihdon kasvavan noin 6 % 17,7 MEUR:oon ja liikevoiton nousevan 0,59 MEUR:oon (EBIT-% 3,3 %).
Osakkeen viimeaikaisen nousun myötä arvostuskertoimet ovat nousseet korkeiksi (P/E 2021–2022 13-11x ja EV/EBIT 18-14x), joten liikevaihdon ja -tuloksen kasvua indikoiva ohjeistus on mielestämme minimivaatimus.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Piippo
Piippo on vuonna 1942 perustettu kansainvälinen sitomiseen ja kiinnittämiseen soveltuvien tuotteiden eli paalausverkkojen, köysien, lankojen ja narujen valmistamiseen sekä markkinointiin ja myyntiin keskittynyt teollisuusyhtiö. Piipon liiketoiminta jakautuu asiakkaiden mukaan kolmeen eri segmenttiin, jotka ovat Agri, Kuluttajatuotteet sekä Tuotteet kaapeliteollisuuteen. Yhtiöllä on globaali jakeluverkosto joka kattaa yli 40 maata ja sen kotipaikka on Outokumpu.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut29.01.2021
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 16,8 | 16,7 | 17,7 |
kasvu-% | −2,81 % | −0,50 % | 6,13 % |
EBIT (oik.) | 0,2 | 0,3 | 0,6 |
EBIT-% (oik.) | 0,92 % | 2,04 % | 3,31 % |
EPS (oik.) | −0,03 | 0,15 | 0,28 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,10 |
Osinko % | 5,92 % | ||
P/E (oik.) | - | 11,43 | 6,11 |
EV/EBITDA | 10,24 | 8,15 | 6,08 |