Reka Industrial: Päätämme osakkeen seurannan
Päätämme Reka Industrialin seurannan yhtiön irtisanottua yhtiöseurantasopimuksen. Seurannan päättymisen takia emme anna osakkeelle enää tavoitehintaa (aik. 7,0 euroa) tai suositusta (aik. lisää). Aloitimme Reka Industrialin (aik. Neo Industrial) seurannan keväällä 2017, jolloin yhtiöllä oli takana haastava jakso merkittävien rahoitusongelmien ja heikon kysynnän vuoksi. Kysyntäkuva kehittyi seurannan aikana valtaosin suotuisasti ja myös viime vuosina tehdyt operatiivista toimintaa kehittäneet toimenpiteet ovat olleet onnistuneita. Yhtiön heikko rahoitusasema on kuitenkin pitänyt riskiprofiilia erittäin korkeana, mutta tähän hiljattain kerrottu Kaapelitoimialan myynti tarjoaa erittäin tervetulleen ratkaisun.
Rahoitusasema nousi uudestaan keskiöön seurantajakson aikana
Aloittaessamme Reka Industrialin seurannan yhtiöllä oli takanaan varsin haastava ajanjakso, sillä huonojen strategisten päätösten ja Kaapelitoimialan heikon kysynnän seurauksena yhtiö oli ajautunut rahoitusongelmiin. Yhtiö teki onnistuneesti korjaavia toimenpiteitä vuonna 2016, minkä lisäksi seurannan aikana yhtiön kysyntäkuva kehittyi suotuisasti etenkin maakaapeloinnin kasvun tuotua yhtiölle myötätuulta. Tästä huolimatta yhtiön operatiivinen kehitys oli seurannan aikana varsin kaksijakoista, minkä lisäksi yhtiö teki mielestämme epäonnistuneita päätöksiä pääoman allokoinnin suhteen. Tämän, korkeakorkoisen velkarahoituksen ja tehtyjen investointien seurauksena kassavirta pyöri poispäin yhtiöstä, mikä johti siihen, että velkaantuneisuus kohosi uudelleen tasolle, joka oli mielestämme kestämättömän korkea. Tämä näkemyksemme mukaan myös nosti osakkeen riskiprofiilin poikkeuksellisen korkeaksi.
Kaapeliliiketoiminnan myynti tarjoaa reitin ulos haastavasta tilanteesta
Kesällä 2019 aloittaneen nykyisen toimitusjohtajan alaisuudessa Reka Industrialin operatiivinen kehitys oli mielestämme onnistunutta, etenkin kun huomioidaan viime vuosien varsin haastavat olosuhteet (ml. korona, voimakas inflaatio ja etenkin metallien hintojen raju nousu). Tämä ei kuitenkaan riittänyt kääntämään vapaan rahavirran kehitystä siten, että yhtiön rahoitusasema olisi vahvistunut olennaisesti. Viimeisen vuoden aikana kohonnut korkotaso muodostikin yhtiölle huomattavan riskin. Houkuttelevan ulospääsyn haastavasta tilanteesta tarjosi marraskuussa kerrottu Nexansin ostotarjous kaapeliliiketoiminnoista. Yhtiö arvioi Reka Kaapelin myynnin toteutuvan H1’23:n aikana ja se on aloittanut strategiatyön tulevaisuuden suunnittelun varalle. Ostotarjouksesta saatavilla varoilla yhtiö pystyy maksamaan pois velkojaan, tekemään mahdollisesti uusia sijoituksia ja panostamaan jäljelle jäävän operatiivisen liiketoiminnan eli Kumitoimialan kehittämiseen. Pidämme näitä tulevia pääoman allokointipäätöksiä osakkeenomistajan kannalta varsin merkittävinä, ja niiden lopputulema arviomme mukaan toimii merkittävässä roolissa sijoittajan tuotto-odotuksen kannalta.
Päätämme osakkeen seurannan
Reka Industrialin seuranta on perustunut yhtiön ja Inderesin väliseen yhtiöseurantasopimukseen. Valitettavasti emme enää tarjoa sijoittajayhteisöllemme ja Reka Industrialin omistajille analyysiseurantaa yhtiön irtisanottua sopimuksen. Yhtiöllä ei ole tällä hetkellä muita analyysitoimittajia, joten suosittelemme sijoittajia seuraamaan ensisijaisesti yhtiön omaa pörssi- ja sijoittajaviestintää. Vanhat analyysimme yhtiöstä on luettavissa Reka Industrialin yhtiösivulla. Tietoa yhtiöstä sijoituskohteena on myös saatavilla yhtiön omilta sijoittajasivuilta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Reka Industrial
Reka Industrial on sijoitusyhtiö. Nykyään yhtiö sijoittaa pääasiassa teollisuusyrityksiin, joiden toiminta keskittyy lopputuotteisiin tai puolivalmiisiin tuotteisiin. Visio on omistaa yritykset pitkällä aikavälillä ja tuottaa omistaja-arvoa. Sijoitussalkku koostuu pääasiassa Pohjoismaiden markkinoilla toimivista noteeraamattomista yrityksistä. Yhtiö tunnettiin aiemmin nimellä Neo Industrial, ja sen pääkonttori sijaitsee Hyvinkäällä.
Lue lisää yhtiösivulla