Telia Q3 keskiviikkona: Odotamme tuloksen laskevan vahvasta vertailukaudesta
Telia Company julkaisee Q3-raporttinsa huomenna keskiviikkona noin kello 8.00. Telia on jatkanut kolmannella neljänneksellä organisaation fokuksen parantamista myymällä Carrier-liiketoiminnan. Q3:lta odotamme liikevaihdon kasvaneen yritysoston vetämänä ja laskeneen orgaanisesti. Odotamme kannattavuuden laskevan selvästi, osittain vahvasta vertailukaudesta ja osittain rakenteellisista muutoksista johtuen. Lisäksi seuraamme uuden toukokuussa aloittaneen toimitusjohtaja Kirkbyn mahdollisia kommentteja asiakaskokemusinvestoinneista ja uusista tehostamistoimista.
Odotamme Q3-liikevaihdon nousseen 5 % vertailukaudesta 22 172 MSEK:iin (konsensus 21 762 MSEK). Liikevaihdon kasvua vetää Bonnier Broadcasting -yritysosto. Orgaanisesti arvioimme liikevaihdon laskevan reilu 3 %. Yhtiön suurimman markkinan Ruotsin liikevaihdon ennustamme laskeneen 5 % vertailukaudesta (Q2’20:lla -6 % vertailukaudesta). Kasvua Q3:lla tulee hidastamaan TV & Median mainostulojen lasku.
Ennustamme Telian oikaistun käyttökatemarginaalin laskeneen 35 %:iin (konsensus 36 %) Q3:lla vertailukauden vahvasta 39 %:sta. Kannattavuutta painaa ostetun Bonnier Brodcastingin heikompi kannattavuus ja perinteisen hyväkatteisen operaattoriliiketoiminnan liikevaihdon lasku, mitkä yhdessä hautaavat alleen tehostamistoimien hyödyt. Bonnier Broadcastingin normalisoitu kannattavuus (~15 % ennen synergioita) on jo ennestään Teliaa matalampi ja nyt lisäksi mainostulojen raju pudotus painaa kannattavuuden arviolta 3 %:iin Q3:lla. Muilla riveillä emme odota suurempia muutoksia ja näin ennusteemme Q3:n osakekohtaisen tuloksen laskevan 0,46 kruunuun vertailukauden 0,58 kruunusta.
Toukokuussa aloittanut toimitusjohtaja Allison Kirkby kertoi Q2:lla avaavansa strategisia prioriteettejaan tarkemmin ennen Q4-raporttia. Kirkby kertoi kuitenkin jo tällöin haluavansa vahvistaa asiakaskokemusta ja liikevaihdon kasvua. Lisäksi Kirkby oli havainnut tehottomuutta ja halusi parantaa pääoman käytön tehokkuutta. Yhtiö kertoi viime viikolla myyvänsä kansainvälisen Carrier-liiketoiminnan ja ehdottavan lisäosinkoa, koko kommentti on luettavissa tästä. Matalakatteisemman ja pääomaa sitovan infraliiketoiminnan myynti parantaa yhtiön pääoman tehokuutta. Arviomme mukaan yhtiöltä voidaan kuulla uusista tehostamistoimenpiteistä ja asiakaskokemusinvestoinneista jo Q3:lla. Arviomme mukaan asiakaskokemuksen muutos vie aikaa, mutta liikevaihdon kehityksen ja operatiivisen tehokkuuden parantaminen on realistista jo lyhyellä tähtäimellä, kun verrataan tilaa lähimpiin verrokkeihin.
Telia alkoi Q2:lla ohjeistaa uudelleen myös käyttökatetta ja odottaa oikaistun käyttökatteen H2:lla olevan H1:n tasolla. Lisäksi Telia ohjeistaa operatiivisen kassavirran olevan 9,5-10,5 miljardia kruunua, kun yhtiö ohjeisti ennen koronaa 10,5-11,5 miljardia. Ennustamme operatiivisen kassavirran olevan 9,6 miljardia, liikevaihdon kasvavan 4 % Bonnier Broadcasting-kaupan (TV & Media) ajamana. Käyttökatteen ennustamme olevan H2:lla H1:n tasolla ja näin oikaistun käyttökatteen laskevan 3 % vuonna 2020.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Telia Company
Telia Company on vuonna 2003 perustettu monikansallinen teleoperaattori, joka tarjoaa kiinteän verkon ja mobiilin tietoliikennepalveluja. Telia on Bonnier kaupan myötä Pohjoismaiden suurimmista TV-yhtiöistä. Yhtiön asiakkaita ovat niin yritys- kuin kuluttaja-asiakkaatkin. Yhtiön kotipaikkana on Tukholma. Telian osakkeet ovat noteerattu Helsingin ja Tukholman pörsseissä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut19.07.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 85 965,4 | 89 653,7 | 90 999,6 |
kasvu-% | 2,88 % | 4,29 % | 1,50 % |
EBIT (oik.) | 12 313,0 | 10 715,8 | 13 260,2 |
EBIT-% (oik.) | 14,32 % | 11,95 % | 14,57 % |
EPS (oik.) | 2,06 | 1,83 | 2,06 |
Osinko | 1,80 | 2,00 | 2,50 |
Osinko % | 4,47 % | 7,72 % | 9,65 % |
P/E (oik.) | 19,54 | 14,13 | 12,55 |
EV/EBITDA | 8,08 | 7,23 | 6,86 |