Copyright © 2019. Inderes Oy. All rights reserved.
Etsi
Käyttäjätili

Hei!

Luo ilmainen tili jotta voit seurata yrityksiä, osallistua foorumin keskusteluun sekä kommentoida meidän sisältöä. Valitse sinulle sopivin tili.

Oliko sinulla jo tili?

Kirjaudu sisään
Yhtiö: Telia company
Suositus: Vähennä
Tavoitehinta: 44.00 SEK
Kurssi: 44.34 SEKKurssi hetkellä: 11.10.2019 - 6:49

Telia Company julkaisee Q3-raporttinsa ensi torstaina noin kello 8.00. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvaneen yrityskauppojen tukemana ja käyttökatemarginaalin parantuneen pääasiassa IFRS 16 -muutoksen ajamana. Tuloksen lisäksi kiinnitämme edelleen huomiota tehostamistoimien etenemiseen ja Ruotsin trendimuutokseen usean heikon neljänneksen jälkeen.

Matala korkoympäristö on saanut sijoittajat arviomme mukaan hakeutumaan matalariskisiin osakesijoituksiin, kuten operaattoreihin, mikä on ajanut sektorin mediaani arvostustasot Q2:n jälkeen >15 % korkeammalle. Telian osake on kuitenkin samaan aikaan polkenut paikallaan, minkä taustalla on arviomme mukaan viimeaikainen heikohko operatiivinen suorittaminen, mikä myös pitää yhtiön riskitason edelleen hieman koholla.

Telialta nähtiin Q2:lla ensimmäiset askeleet oikeaan suuntaan ja odotamme yrityskauppojen ja jatkuvien tehostamistoimien mahdollistavan lievän tuloskasvun kuluvana vuonna. Odotamme Q3-liikevaihdon nousseen 6 % vertailukaudesta 21 835 MSEK:iin (konsensus 21 620 MSEK). Liikevaihdon kasvua tukevat viime vuoden lopulla konsolidoidut TDC Norjan ja GET:n yritysostot. Maantieteellisesti odotamme Norjan vetäneen liikevaihdon kasvua (+36 %), mutta samalla ennustamme yhtiön suurimman markkinan Ruotsin liikevaihdon laskeneen 4 % vertailukaudesta.

Tehostamistoimien tulisi arviomme mukaan näkyä yhtiön tuloksessa vahvemmin H2:lla ja kääntää alkuvuoden liikevoiton lasku kasvuksi. Kuluvana vuonna IFRS 16 -standardin vaikutus tulee hieman häiritsemään vertailtavuutta käyttökatetasolla suhteessa vuoteen 2018, mutta liikevoittotasolla rivit ovat paremmin vertailukelpoisia. Ennustamme Telian oikaistun käyttökatemarginaalin nousseen 37,3 %:iin (konsensus 37,4 %) Q3:lla vertailukaudesta IFRS 16 -muutoksen (3,4 %-yksikköä) myötä. Odotamme konsensuksen tavoin poistojen kasvaneen ja raportoidun liikevoiton olleen 4 % vertailukautta korkeampi. Ennusteemme jatkuvien toimintojen osakekohtaiselle tulokselle on 0,70 SEK, konsensuksen odottaessa 0,64 kruunua (Q3’18: 0,60). Osakekohtainen tulos kasvaa voimakkaammin pääasiassa omien osakkeiden takaisinostosta johtuvasta matalammasta osakemäärästä.

Telia ohjeistaa ainoastaan vapaata kassavirtaa ja luopui käyttökateohjeistuksesta IFRS 16 -standardin tuomista useista muutoksista johtuen. Odotamme yhtiön toistavan ohjeistuksensa, joka arvioi operatiivisen vapaan kassavirran nousevan 12,0-12,5 miljardiin kruunuun (2018: 10,8 miljardia kruunua). Arvioimme yhtiön ohjeistaman vapaan kassavirran olevan 12,0 miljardia (konsensus 12,0) ja lievästi yli vertailukauden 11,9 miljardin. Ennustamme liikevaihdon ja oikaistun käyttökatteen kasvavan 4 % ja 19 % konsensuksen odottaessa 3 %:n liikevaihdon kasvua ja 16 %:n käyttökatteen kasvua vuonna 2019. 

Telia tarjoaa verkkoyhteyksiä ja televiestintäpalveluja Pohjoismaissa ja Baltian maissa, Euraasian kehittyvillä markkinoilla – Turkki mukaan lukien.

Telian organisaatio on jaettu useampaan alueeseen, Ruotsi, Suomi, Norja, Tanska, Liettua, Viro ja muihin toimintoihin. Yhtiö on luopumassa Euraasian liiketoiminnoista.

Osake noteerataan Tukholman ja Helsingin pörsseissä (NASDAQ OMX Stockholm ja NASDAQ OMX Helsinki.

Telian sijoittajasivut

Tunnusluvut 2018 2019e 2020e
Liikevaihto 83 559,4 86 502,6 87 270,4
- kasvu-% 4,6% 3,5% 0,9%
Liikevoitto (EBIT) 12 403,9 12 810,3 13 259,5
- EBIT-% 14,8% 14,8% 15,2%
EPS (oik.) 2,37 2,40 2,48
Osinko 2,36 2,50 2,60
P/E (oik.) 17,7 18,5 17,8
EV/EBITDA 9,6 8,8 8,8
Osinkotuotto-% 5,6% 5,6% 5,9%
Uusimmat ennusteet