Tietoevry Q1 torstaina: Tuloskasvun lisäksi keskiössä kommentit Ukrainasta ja segmenteistä
Tietoevry julkaisee Q1-raporttinsa torstaina kello 8.00. Odotamme liikevaihdon kasvun ja kannattavuuden tukeneen tuloskasvua. Tietoevryn uuden lokakuussa julkaistun strategian implementointi on alkanut vuonna 2022 ja yhtiö julkaisi äskettäin uuden segmenttirakenteen. Segmenttien odotuksien lisäksi fokuksessa ovat kommentit liittyen Ukrainan sodan vaikutuksiin. Tietoevryn tuloslive katsottavissa torstaina noin kello 7.55 alkaen InderesTV:ssä. Lisäksi Q1-analyytikkopuhelun kommenttimme on luettavissa tästä.
Odotamme liikevaihdon kasvaneen hieman
Ennustamme Tietoevryn liikevaihdon kasvaneen 2 % 725 MEUR:oon. Yhtiö uudisti segmenttirakenteen juuri ennen Q1-raporttia ja odotamme Tietoevry Banking -segmentin vetäneen kasvua (+ 10 %). Arvioimme Tietoevry Connect- ja Transform -segmenttien hidastaneen kasvua (vanha Cloud&Infra). Yhtiö tulee arviomme mukaan avaamaan uusien segmenttien profiileja tarkemmin Q1:n yhteydessä. Liikevaihtoa tukevat hienoisesti myös valuuttakurssimuutokset, ja työpäivien vaikutus on +0,6 % vertailukauteen verrattuna. Liikevaihtoa painavat Ukrainan sota ja Venäjän lopetetut toiminnot. Ennusteemme eivät vielä sisällä Ukrainan ja Venäjän sodan vaikutuksia, mutta arviomme mukaan vaikutukset ovat olleet suhteellisen pienet vielä Q1:llä ja selkeämmät Q2:lla. Kokonaisuudessa vuositasolla sodan aiheuttamat vaikutukset jäänevät muutamaan prosenttiin eivätkä vaikuta positiiviseen näkemykseemme osakkeesta. Odotamme yhtiön avaavan myös sodan vaikutuksia enemmän Q1-raportin yhteydessä.
Ennustamme kannattavuuden parantuneen
Odotamme kertaeristä oikaistun liikevoiton olleen 90 MEUR Q1:llä (konsensus 87 MEUR), mikä vastaa vertailukautta (82 MEUR) parempaa tulosta. Yhteensä olemme oikaisseet liikevoittoa 24 MEUR:lla PPA-poistoihin ja uudelleenjärjestelyihin liittyvillä kuluilla. Tietoevry on kommunikoinut tukevansa ukrainalaisia työntekijöitä ja arvioimme yhtiön kirjaavan nämä kulut kertaluonteisina kuluina (ei vielä ennusteissa). Ennustamme oik. liikevoitto-%:n nousseen 12,4 %:iin Q1:llä (Q1’21 11,5 %) evry-fuusion synergioiden tukemana. Muilla riveillä emme odota juurikaan muutoksia ja ennustamme osakekohtaisen tuloksen oikaistuna kertaeristä kasvaneen 0,55 euroon (Q1’21 0,48 ja konsensus 0,52 euroa) Q1:llä.
Mahdollinen kasvuohjeistuksen tarkennus on arviomme mukaan jo hinnoiteltu osakkeeseen
Tietoevry arvioi orgaanisen kasvun olevan 2-4 % ja koko vuoden oikaistun EBITAn 13,1–13,6 % liikevaihdosta (2021: 13,0 %). Ennustamme liikevaihdon kasvavan 2,3 % ennen Venäjän ja Ukrainan sotaan liittyviä tarkennuksia (noin 2 %). Näin pidämme mahdollisena, että yhtiö tarkentaa ohjeistusta kasvun suhteen alaspäin. Lisäksi odotamme oikaistun liikevoitto-%:n nousevan 13,5 %:iin vuonna 2022 (2021: 13,0 %). Kannattavuusennusteeseemme ei kohdistu suurempaa painetta, koska arvioimme yhtiön kirjaavan mahdolliset Ukrainan kulut kertaluonteisiin eriin. Kyseiset kulut laskevat toki raportoitua tulosta, mutta ovat ”oikeasti” kertaluonteisia eriä. Uudelleenjärjestelykulut ovat sen sijaan suhteellisen ”jatkuvia”, kun niitä tarvitaan lähes vuosittain. Olemme pidemmän aikaa huomioineet Tietoevryn sektoria suuremmat kertaluonteiset erät arvostuksessa (suhteessa verrokkeihin). Konsensus odottaa liikevaihdon kasvavan 1,3 % ja EBITA-%:n olevan 13,5 %:n. Näin myös konsensus odottaa liikevaihto-ohjeistuksen pientä tarkennusta, mikä on arviomme mukaan jo suurilta osin hinnoiteltu osakkeeseen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Tietoevry
Tietoevry on vuonna 1968 perustettu pohjoismainen digitaalisten palveluiden ja ohjelmistojen tarjoaja. Yhtiön pääkonttori sijaitsee Suomessa, ja sen palveluksessa on asiantuntijoita maailmanlaajuisesti. Yritys palvelee tuhansia yksityisen ja julkisen sektorin asiakkaita lähes sadassa maassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut18.02.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 2 823,4 | 2 888,9 | 2 963,7 |
kasvu-% | 1,33 % | 2,32 % | 2,59 % |
EBIT (oik.) | 367,7 | 390,8 | 415,0 |
EBIT-% (oik.) | 13,02 % | 13,53 % | 14,00 % |
EPS (oik.) | 2,20 | 2,42 | 2,68 |
Osinko | 1,40 | 1,40 | 1,50 |
Osinko % | 5,09 % | 7,77 % | 8,32 % |
P/E (oik.) | 12,50 | 7,45 | 6,73 |
EV/EBITDA | 6,69 | 5,59 | 4,95 |