Titaniumin tärkeimmän tuotteen Hoivarahaston (osuus yhtiön liikevaihdosta yli 80 %) joulukuu sujui hyvin ja linjassa odotuksiemme kanssa. Hoivarahaston nettomerkinnät olivat laskelmiemme mukaan joulukuussa rahaston tuottokehityksestä oikaistuna hieman yli 5 MEUR ja rahaston oma pääoma kohosi 403 MEUR:oon (11/2020: 395 MEUR). Vaikean alkuvuoden jälkeen Hoivarahaston uusmyynti on kehittynyt H2:lla erinomaisesti ja rahasto keräsi H2:lla nettomerkintöjä 38 MEUR:lla (H1’20: -2 MEUR).
Hoivarahaston kohdemäärä säilyi katsauskaudella muuttumattomana 145 kappaleessa ja rahaston velkavipu oli joulukuun lopussa 34,5 % (11/20: 35,5 %). Velkavivun taso on edelleen rahaston tavoitetasoa alempi ja mielestämme se kertoo kohdehankinnan kireästä markkinatilanteesta. Nettovuokratuotto oli joulukuussa ennallaan terveellä 5,65 %:n tasolla. Nettovuokratuotto on pysynyt ennallaan Q4’20 ajan. Titaniumin osakkeenomistajien kannalta nettovuokratuoton mahdollisimman hidas lasku on positiivista, sillä korkeampi nettovuokratuotto helpottaa rahaston uusmyyntiä. Hoivarahaston rullaava 12 kk:n tuottotaso säilyi joulukuussa hyvällä 7,61 %:n tasolla ja lähellä rahaston 8 %:n tuottotavoitetta. Titanium tuleekin kirjaamaan Hoivarahastosta huomattavat tuottosidonnaiset palkkiot 2020 osalta.
Kokonaisuutena näemme ennusteissamme H2’20 osalta marginaalisia nousupaineita lähinnä tuottosidonnaisten palkkioiden osalta. 2021-2023 ennusteissa emme näe muutostarpeita. Titaniumin varsin tuore laaja raporttimme on luettavissa oheisesta linkistä.
Käy kauppaa. (Titanium)
Analyytikko / Kirjoittaja
| Tunnusluvut | 2020e | 2021e | 2022e |
| Liikevaihto | 20,7 | 22,9 | 25,1 |
| - kasvu-% | 12,1% | 10,7% | 9,9% |
| Liikevoitto (EBIT) | 10,2 | 11,6 | 13,2 |
| - EBIT-% | 49,4% | 50,7% | 52,4% |
| EPS (oik.) | 0,94 | 1,06 | 1,17 |
| Osinko | 0,81 | 0,91 | 0,95 |
| P/E (oik.) | 14,3 | 12,7 | 11,5 |
| EV/EBITDA | 10,2 | 9,1 | 8,1 |
| Osinkotuotto-% | 6,0% | 6,8% | 7,1% |
Titanium on suomalainen, pankkiryhmistä riippumaton konserni, joka keskittyy rahastoihin, sijoitus- ja omaisuudenhoitopalveluihin sekä vakuutusedustukseen. Titaniumin liiketoiminta perustuu asiakaslähtöi-syyteen, ammattitaitoon, näkemykseen ja luottamukseen. Konsernin kokenut asiantuntijatiimi palvelee yksityis-, yhteisö- ja instituutioasiakkaita ympäri Suomen. Titaniumin osakkeet ovat listattuna Nasdaq Helsinki Oy:n ylläpitämällä First North Growth Market Finland -markkinapaikalla.