Titaniumin joulukuu oli myynnin osalta heikko
Titanium julkaisi joulukuun osalta rahastojensa kuukausiraportit, joiden perusteella lunastukset yhtiön keskeisistä kiinteistörahastoista olivat kasvussa. Vaikka kiinteistösektoria koskevat haasteet ja huolet ovat olleet jo hyvän aikaa tiedossa, ovat yhtiön uusmyyntiluvut säilyneet kohtalaisen vahvoina niinä kuukausina, joina lunastusten tekeminen ei ole ollut mahdollista (rahastoissa lunastusmahdollisuus 3kk välein). Pidämmekin todennäköisenä, että viimeisen kahden lunastusjakson matalat nettomerkinnät selittyvät heikentyneen uusasiakashankinnan sijaan vanhojen asiakkaiden allokaatiomuutoksilla, sillä kummankin suuren kiinteistörahaston osuudenomistajien lukumäärä jatkoi joulukuussa kasvuaan.
Isossa kuvassa ei sijoittajilla ole toistaiseksi mielestämme syytä huoleen, sillä kokonaisuutena kiinteistörahastojen myynti oli päättyneellä tilikaudella vuoden 2021 tasolla, mitä voidaan pitää kelpo suorituksena uusmyynnin kannalta selvästi vaikeammassa markkinaympäristössä.
Hoivarahasto
Hoivarahaston oma pääoma laski joulukuussa noin 2 MEUR:lla 489 MEUR:oon (11/22: 491 MEUR). Laskelmiemme mukaan rahaston nettomerkinnät olivat noin 6 MEUR pakkasella (11/22: +7 MEUR), joten arvonnousujen positiivinen vaikutus rahastopääomiin oli katsauskaudella noin 4 MEUR.
Isossa kuvassa yksittäiset heikommat myyntijaksot eivät ole rahaston näkökulmasta ongelma, vaan olennainen osa varainhoitomarkkinan syklisyyttä. Moneen muuhun varainhoitajaan nähden Titanium on ainakin toistaiseksi selvinnyt vähällä, ja esimerkiksi Hoivarahaston oma pääoma kasvoi vuoden 2022 aikana noin 7,5 % (+34 MEUR). Samalla on hyvä huomioida, että myynnin painopiste on siirtynyt enemmän vielä ylösajovaiheessa olevaan Baltia-rahastoon.
Myös Hoivarahaston tuoton näkökulmasta päättynyt vuosi oli onnistunut. Hoivarahaston vuosituotto asettui 8,1 %:iin, mikä on paras taso sitten vuoden 2018. Lisäksi nettovuokratuotto nousi joulukuussa 5,77 %:iin (11/22: 5,34 %), mikä yhdessä positiivisen kuukausituoton kanssa indikoi, että vuokrien indeksikorotukset ovat enemmän kuin kompensoineet tuottovaatimuksen nousun.
Baltia-rahasto
Baltia-rahaston oma pääoma kasvoi joulukuussa 2 MEUR:lla 103 MEUR:oon (11/22: 101 MEUR). Laskelmiemme mukaan kasvusta hieman yli puolet selittyy nettomerkinnöillä ja loput kohteiden positiivisilla arvonmuutoksilla. Salkun kohteiden lukumäärä säilyi edelliskuukauden tapaan yhdeksässä ja rahaston tekemien hankintojen sekä sijoitussitoumusten määrä 130 MEUR:ssa. Hoivarahaston tapaan myös Baltia-rahaston nettovuokratuotto nousi joulukuussa. Vuoden lopussa se asettui 6,7 %:iin, kun edelliskuussa se oli 6,5 %:ssa.
Titanium Baltia Kiinteistö -rahasto aloitti toimintansa kesäkuussa 2021, joten päättynyt kalenterivuosi oli sen toimintahistorian ensimmäinen kokonainen. Ensimmäisen vuoden tuotto (7,21 %) ylitti rahastolle asetetun 7 %:n pitkän aikavälin tavoitteen, mitä voidaan pitää hyvänä lähtönä nousevien korkojen ympäristössä. Samalla rahaston koko kasvoi 44 MEUR:lla (+75 %). Mielestämme rahastolla on edelleen hyvät edellytykset jatkaa kasvuaan, vaikka nykyinen epävarma taloustilanne saattaakin aiheuttaa töyssyjä matkan varrella.
Muut rahastot
Titaniumin muiden rahastojen kuukausiraportit eivät tarjonneet olennaisia yllätyksiä. Varainhoidon, Kasvuosingon sekä Kehittyvien Markkinoiden Kasvuosingon nettomerkinnät olivat laskelmiemme mukaan yhteensä nollan tuntumassa. Asuntorahasto oli joulukuussa jälleen auki merkinnöille ja lunastuksille, ja laskelmiemme mukaan nettomerkintöjä kertyi vajaa 1 MEUR edestä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Titanium
Titanium on vuonna 2009 perustettu suomalainen, pankkiryhmistä riippumaton konserni, joka keskittyy rahastoihin, sijoitus- ja omaisuudenhoitopalveluihin sekä vakuutusedustukseen. Yhtiön päätuotteena on Titanium Hoivakiinteistörahasto ja pääkohderyhmänä ovat varakkaat yksityishenkilöt.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut25.08.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 23,1 | 28,4 | 31,2 |
kasvu-% | 14,42 % | 22,92 % | 9,81 % |
EBIT (oik.) | 13,6 | 17,4 | 18,6 |
EBIT-% (oik.) | 58,69 % | 61,35 % | 59,60 % |
EPS (oik.) | 1,08 | 1,35 | 1,45 |
Osinko | 0,91 | 1,14 | 1,22 |
Osinko % | 6,07 % | 11,03 % | 11,88 % |
P/E (oik.) | 13,87 | 7,62 | 7,12 |
EV/EBITDA | 9,78 | 4,81 | 4,38 |