Tokmanni Q1-aamutulos: Lähellä odotuksia

Tokmanni julkisti aamulla Q1-raporttinsa. Yhtiön tulos alitti lievästi sekä meidän että konsensuksen odotukset kausiluontoisesti heikoimmalla kvartaalilla, mutta yleiskuva raportista oli pitkälti odotettu. Näkymissä ei ollut yllätyksiä ja tuloskasvua indikoiva ohjeistus toistettiin.

Myynnin kehityksessä näkyi edelleen varovaisuus

Tokmannin myynti kasvoi 4,6 %:lla 238 MEUR:oon ollen lähellä ennustettamme 239 MEUR. Kasvua tuki kahdella myymälällä 199:ään laajentunut verkosto ja kasvua saatiin jälleen aikaan defensiivisemmän päivittäistavarakaupan puolelta. Yhtiön vertailukelpoinen kasvu oli odotetusti myös positiivinen (+2,7 %). Vertailukelpoinen asiakasmäärä kasvoi 2,9 % ja vertailukelpoinen keskiostos laski 0,2 %:lla ja oli 20,01 euroa huolimatta siitä, että myös inflaatio näkyi tuotteiden hinnoissa.

Alkuvuonna kauppa kävi erityisesti elintarvikkeiden, lemmikkituotteiden, pukeutumisen sekä pesu-, puhdistus- ja pehmopapereiden tuoteryhmissä. Pukeutumisen vahvaa kasvua vauhditti talvivaatevaraston tyhjentäminen. Vastaavasti asiakkaat ostivat selvästi edellisvuotta vähemmän kodintekniikan ja vapaa-ajan tuotteita.

Myyntikate jäi odotuksistamme

Vertailukelpoinen myyntikatemarginaali laski 31,7 %:iin (Q1’22: 32,4 %), kun odotimme sen pysyvän vertailukauden tasolla. Myynnin painottuminen päivittäistavaroihin ja pukeutumisen alennusmyynnit laskivat myyntikatemarginaalia, vaikka Tokmannin hallinnoimat merkit olivatkin strategianmukaisesti kasvaneet.

Oman kulurakenteen osalta yhtiön kulut suhteessa liikevaihtoon laskivat 24,9 %:iin (Q1’22: 25,2%), mikä oli odotuksiamme hieman parempi suoritus. Yhtiö kertoi, että kuluista eniten nousivat vuokrakulut (sis. poistoihin) ja kiinteistökustannukset. Alemmilla riveillä ei myöskään ollut suuria yllätyksiä. Edellisten seurauksena oikaistu liikevoitto laski -2,2 MEUR:oon (Q1’22: -0,5 MEUR) alittaen odotuksemme (-0,9 MEUR) lievästi.

Tokmanni onnistui hieman pienentämään varastoaan ja vaihto-omaisuuden arvo oli 301 MEUR (Q1’22: 306 MEUR) olimme kuitenkin odottaneet hieman isompaa pudotusta varaston arvossa, mutta toki siinä näkyi myös tuotteiden hintainflaatio.

Ohjeistus toistettiin odotetusti

Yhtiö ohjeistaa 2023 liikevaihdon olevan 1200-1270 MEUR ja oikaistun liikevoiton olevan 85-100 MEUR (2022: 85,8 MEUR). Oma liikevoiton ennusteemme oli ennen raportti lähellä ohjeistuksen keskikohtaa 92 MEUR:ssa, emmekä alustavan arvion mukaan tee siihen kovinkaan isoja muutoksia, mutta kuuntelemme vielä yhtiön tulosesityksen.