Tulikivi Q2 perjantaina: Pitää takoa, kun rauta on kuumaa
Tulikivi julkistaa Q2-raporttinsa perjantaina 19.8. Odotamme yhtiöltä tuntuvaa kasvua ja korkeaa suhteellista kannattavuutta tulisijojen poikkeuksellisen vahvan kysyntäympäristön tukemana. Keski-Euroopan energiakriisin myötä Tulikiven tilauskanta paisui Q1:n aikana ja oli kvartaalin lopussa 10,5 MEUR (Q1’21: 5,2 MEUR). Odotamme kuluttajien kiinnostuksen tulisijoja kohtaan säilyneen korkeana ja näemme yhtiön tuotantokapasiteetin ja materiaalien sekä komponenttien saatavuuden suurimpina haasteina lyhyen aikavälin kasvua ajatellen.
Edellytykset vahvalle kasvulle
Odotamme Q2-liikevaihdon kasvaneen 18 % ja olleen 11,0 MEUR. Kasvua ajavat ennusteissamme yhtiön tuhti tilauskanta ja lämmitysenergian kohonneet hinnat sekä sen saatavuuteen liittyvän epävarmuuden herättämä kiinnostus vaihtoehtoisia lämmitysmuotoja kohtaan. Odotamme viennin toimineen kasvumoottorina, mutta kasvua myös kotimaan myynniltä. EU:n Ekosuunnitteludirektiivin säätämät päästönormit astuivat voimaan vuoden vaihteessa, minkä myötä tulisijojen päästömääräykset yhtenäistyivät ja kiristyivät Euroopassa. Odotamme uuden asetuksen tukevan Tulikiven kilpailukykyä etenkin kotimaassa, jossa uudet normit eivät vielä olleet käytössä.
Vahva kasvu skaalautuu ennusteissamme tuloslaskelman alemmille riveille
Ennusteissamme Tulikiven Q2-liikevoitto nousee 1,3 MEUR:oon (Q2’21: 1,1 MEUR) liikevaihdon vahvan kasvun ajamana. Q1:n tapaan odotamme kohonneiden teräksen, ostokomponenttien ja energian hintojen painaneen yhtiön marginaaleja, mutta hinnankorotusten ja organisaation tehostustoimenpiteiden rajaavan niiden vaikutusta suhteelliseen kannattavuuteen. Lisäksi Tulikivi hyödyntää tuotannossaan omia vuolukivivarantoja, mikä vähentää valmistuskustannusten altistumista raaka-aineiden hinnannousulle. Q1:llä Tulikiven myyntikatemarginaali koki kuitenkin odotuksiamme enemmän painetta, joten seuraamme yhtiön materiaali- ja palvelukuluja suhteessa liikevaihtoon erityisen tarkkaan.
Ohjeistus vaikuttaa turhan varovaiselta
Kuluvalle vuodelle Tulikivi ohjeistaa kasvavaa liikevaihtoa ja paranevaa vertailukelpoista liikevoittoa. Yhtiön vahvat Q1-luvut, tuhti tilauskanta ja vahva kysyntäympäristö huomioiden nykyinen ohjeistus vaikuttaa mielestämme turhan varovaiselta, eikä ohjeistuksen nosto raportin yhteydessä olisi suuri yllätys. Kuluvan vuoden ennusteissamme Tulikiven liikevaihto kasvaa 15 % ja liikevoitto nousee 3,6 MEUR:oon (2021: 2,7 MEUR). Ennusteidemme mukaista kehitystä kuvailisimme itse yhtiötä vahvemmilla sananmuodoilla.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Tulikivi
Tulikivi on maailman suurin varaavien tulisijojen valmistaja. Yhtiön liiketoiminta on rakennettu suurten vuolukivi- ja mineraalivarantojen ympärille, jotka mahdollistavat raaka-ainehankinnan oman louhinnan avulla. Tulisijojen lisäksi Tulikivi on laajentanut tuotevalikoimaansa Sauna- ja Sisustustuoteryhmiin, jotka ovat luonnollisia jatkeita vuolukiven hyödyntämiseen raaka-aineena. Tuotteiden kohderyhmä on modernit ja perinteiset kuluttajat. Yhtiöllä on yhteensä 4 tuotantolaitosta, jotka sijaitsevat Juuassa, Heinävedellä, Suomussalmella ja Espoossa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut09.05.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 33,5 | 38,7 | 37,7 |
kasvu-% | 14,93 % | 15,42 % | −2,50 % |
EBIT (oik.) | 2,7 | 3,6 | 3,3 |
EBIT-% (oik.) | 8,04 % | 9,27 % | 8,64 % |
EPS (oik.) | 0,03 | 0,04 | 0,04 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | |||
P/E (oik.) | 16,74 | 11,80 | 12,81 |
EV/EBITDA | 8,27 | 6,40 | 6,14 |