contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  createdAt
  changedAt
  isPremium
  authors {
    __typename
    name
    pageUrl
    id
  }
  companies {
    name
    pageUrl
    id
  }
  tags {
    name
    id
  }
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
    videoEmbedUrl(location: "inderes")
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
    videoEmbedUrl(location: "inderes")
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
      researchContentUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


inderes-equity-research-initiating-coverage-of-framery-soundproof-value-creation

__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

changedAt

Framery Group luo ratkaisuja avotoimistoympäristöihin, hybridityöskentelyyn ja tilan optimointiin. Yritys tarjoaa kattavan valikoiman toimistotiloja, jotka on suunniteltu tarjoamaan äänieristetty ja häiriötön tila kokouksille, työskentelylle ja yksityisyydelle meluisissa avotoimistoympäristöissä. Toimistotilat sisältävät integroidun toimistoratkaisun, johon on täysi pääsy Framery Plus -tilauksen kautta. Frameryn pääkonttori sijaitsee Tampereella, missä kaikki yrityksen tilojen kokoonpano tapahtuu.

Tehtiin myös video Framerysta Thomaksen kanssa.

Pakko myöntää, että meidän seurannasta odotukset Frameryä kohtaan ovat varmasti korkeammasta päästä, mutta vastaavasti yhtiön historialliset näytöt arvonluonnista kalpenevat harvan vierellä. Toki oletusten “kovuus” riippuu aina vertailukohdasta. Yhtiön omaan trackiin suhteutettuna? Liikevaihto kasvaa 2025–2035 ennusteissamme yhteensä 70 %, kun se vertailuna kasvoi viime vuonna 37 % ja keskimäärin 21 % vuosina 2018–2025. Euromääräisesti ennusteidemme 154 MEUR:n kasvu on vähemmän kuin 217 MEUR, jonka yhtiö saavutti edellisen vuosikymmenen aikana. Toki kategoria oli tuolloin hyperkasvun vaiheessa, eikä kukaan tiedä kuinka monta tilastollista poikkeustapahtumaa oli matkan varrella avittamassa yhtiön menestystä. Kategorian ennustettuihin 12–15 %:n 2030 saakka kantautuviin kasvulukuihin nähden mun ennusteet povaavat markkinaosuuksien menettämistä, joskin raportissa ilmaisin omaa skeptisyyttä niinkin kovaa markkinakasvua kohtaan. Ennustaminen etenkin kauemmas tulevaisuuteen on todella haastavaa, joten aika näyttää.  Kertovat toki ennusteista, mutta myös liiketoimintamallista. Olen kanssasi samaa mieltä Harvian laadusta, ja vaikka laatu korreloi pääoman tuoton kanssa, niiden välille ei kuitenkaan saa laittaa yhtäsuuruusmerkkiä. Joissain liiketoiminnoissa korkea pääoman tuotto on liiketoimintamallin ominaispiirre. Aiemmin seuraamani Rush Factory lienee kultavuosiltaan loistava esimerkki tästä. Frameryn ja Harvian liiketoimintamallit ovat siitä erilaiset, että Harvia harjoittaa itse kovaa tuotantoa, kun taas Framery panee ainoastaan kokoon tuotteensa ja ulkoistaa moduulien tuotannon. Tämän myötä yhtiön liiketoimintamalli sitoo vähemmän pääomaa, mikä tukee pääoman tuottoa. Kontekstina Harvian liikearvosta oikaistu sijoitetun pääoman tuotto oli vuosina 2024–2025 41-43 %, kun taas Frameryn vastaava luku oli 93-131 %. Kertooko tämä Harviaa koreammasta laadusta? Ei, mutta kielii kylläkin siitä, että Frameryn liiketoimintamalli on yhtiön arvoketjuaseman myötä pääomakevyempi.

Toivotaan Suomen ja suomalaisten sijoittajien puolesta että liiketoiminta etenee loistavasti tai Blackstone ostaa koko puljun kuukauden päästä valtavalla preemiolla  Itse en kyllä uskaltaisi laittaa rahojani firmaan, joka tekee kiinteitä puhelinkioskeja kuoleviin toimistoihin (joo kärjistys).   Kun laitetaan  Matala oman pääoman kustannus (suhteellisesti) Matala WACC (suhteellisesti) Kovat kasvuoletukset Kovat kannattavuusoletukset  Saadaan pieni nousuvara DCF-mallista osakekurssiin    Pääoman tuottoluvut kertovat aika paljon ennusteista.  Harvia on yksi Helsingin pörssin laadukkaimmista yhtiöistä. Ennusteissa on, että Framery tekee heittämällä parempaa pääoman tuottoa kuin esim Harvia

Huomenta ketjuun! Vihdoin saatiin Framery seurantaa aloitettua! Aloitettiin 8,5 euron tavoitehinnalla ja lisää-suosituksella.                  Inderes              Framery seurannan aloitus: Äänieristettyä arvonluontia - Inderes    Framery on globaali markkinajohtaja äänieristetyissä työtiloissa, jotka ovat kasvava kategoria ja joita  yhtiö on ollut vahvasti muokkaamassa.                             Ei ehditty dippiin mukaan, mutta viimeaikaisesta kurssinoususta huolimatta tarinaan pääsee musta edelleen kyytiin järkevään hintaan. Frameryn suuren avainasiakkaan poikkeuksellisen korkealta tasolta normalisoituvat tilaukset tulevat oletettavasti painamaan yhtiön raportoitua kehitystä vuoden tähtäimellä, mutta sen ajan keskityn ainakin itse tarkemmin muun asiakaskunnan kehitystä ja sitä kautta yhtiön kilpailukyvyn kehitystä. Uskon itse, että vuonna 2024 lanseerattu uusi podisukupolvi tukee yhtiön kilpailukykyä ainakin lähivuosien osalta (nimelliset hinnat pidettiin uudessa sukupolvessa ennallaan, vaikka tuotteiden laatua ja toiminnallisuuksia parannettiin). Sijoitustarinassa yhdistyy vahvasta kasvusta huolimatta myös vuolas voitonjako, jossa voitonjakopolitiikka flirttailee jopa hieman omien osakkeiden ostojen kanssa. Yhtiön ITF-tilaisuudessa kyseenalaistin itse vuolasta osingonjakoa aggressiivisempien kasvuinvestointien sijaan, mutta johdon kanssa sparrailu vakuutti meikäläisen siitä, ettei arvoketjuasemaa kannata lähteä laajentamaan pääomaraskaampiin toimintoihin, jonne pääomaa periaatteessa voisi upottaa enemmänkin. Yksi investointikulma Frameryn tarinaan olisi toki pienemmän tuotetalon ostaminen ja myynnin skaalaaminen Frameryn globaalin jakeluverkoston avulla, mutta puollan ainakin itse varojen jakoa väkinäisten M&A-diilien sijaan. Raportissa käytin ehkä turhankin paljon tilaa yhtiön palveluihin (podien vuokraus ja älytoimiston SaaS-palvelu), jotka ovat toistaiseksi vielä lasten kengissä. Nämä ovat kuitenkin seuraavan 10 vuoden tähtäimellä keskeisessä roolissa yhtiön kasvuvaran ylläpitämiseksi. Toistaiseksi Frameryllä on arviolta noin 20 %:n osuus podimarkkinasta, joten siellä yhtiön kasvu lähestyy vääjäämättä markkinan kasvua.

Thomas haastatteli Q1:n tiimoilta Frameryn toimitusjohtaja Samu Hällforsia ja talousjohtaja Lauri Isotaloa                     Inderes              Framery Q1'26: Toiminta laajenee Pohjois-Amerikassa - Inderes    Aika: 28.04.2026 klo 12.05 Frameryn liikevaihto ylsi Q1:llä vertailukauden tasolle. Yhtiö jatkaa töitä kasvustrategian toteuttamiseksi muuntamalla nykyisen logistiikkakeskuksensa Yhdysvalloissa täysimittaiseksi tehdastoiminnaksi vuoden 2026 aikana.                             Aiheet: 00:00 Aloitus  00:17 Tunnelmat listautumisen jälkeen  00:54 Erottautuminen äänieristetyissä työtiloissa  04:02 Ensimmäisen kvartaalin kehitys  04:51 Liikevaihdon kasvu  06:04 Geopoliittisen epävarmuuden vaikutus asiakkaisiin  07:26 Suurimmat asiakkaat  09:28 Uuden tehtaan avaaminen Yhdysvaltoihin  11:23 Markkinakohtaiset erot kysynnässä

Toimitusjohtajan katsaus eilisestä yhtiökokouksesta!                    Inderes              Frameryn yhtiökokous | Toimitusjohtajan katsaus 27.4.2026 - Inderes    Aika: 28.04.2026 klo 12.22 Toimitusjohtaja Samu Hällforsin katsaus Frameryn yhtiökokouksesta 27.4.2026.

Hurraahuutoja ei aiheuta Frameryn tulos. Tiedossa kaiketi oli, että suurimman asiakkaan isot ostomäärät eivät voi jatkua ikuisesti vuosia, sikäli hyvä yksityiskohta tuo tieto, että myynti muille asiakkaille kuitenkin kasvaa edelleen. Muuten olisin vielä huolestuneempi tilanteesta. Myyntiä tulee ja rahaa tulee kassaan. Tällä kasvuvauhdilla saa kyllä odotella pitkään (vuosia), että 10 euron osakekurssi olisi perusteltu. Modulightin tapaisesta täysin kyseenalaisesta listautumisesta ei sentään ole kyse. Modulighthan laittoi liikevaihtoon ja myyntisaamisiin tutkimusprojekteja, joita asiakkailla ei ollut edes tarkoitus maksaa kun toivottuja tuloksia ei saavutettu. Tai todennäköisyys maksusta oli pieni. Kun listautuminen oli vedetty läpi ja rahat kerätty sijoittajilta, valtaosa myyntisaamisissa olevista projekteista tiedotettiin epäonnistuneen ja asiakkailta ei pyydetty näistä maksua. Ilman tätä listautumisesitteen kaunistelua anti ei olisi varmasti mennyt läpi. Hyvin harmaalla alueella liikuttiin, mutta tämäkin oli ilmeisesti laillista kun keskustelupalstan narinan lisäksi muita toimenpiteitä ei näytä tapahtuneen jälkikäteen ainakaan julkisesti. Kannattava kasvuyhtiö olikin tappiollinen mörnijä kun johdon harkinnanvaraiset, ylipositiiviseen näkemykseen perustuvat tulevaisuudennäkymät jätettiin ohjeistuksesta pois. Yritä tässä sitten ulkopuolisena analysoida listautuvien yhtiöiden tilinpäätöksiä. Usein se on ajanhukkaa.

Framery Group

We initiate coverage of Framery with a target price of EUR 8.5 and our recommendation set at Accumulate.Read the full report here.Follow Framery on www.inderes.fi/en to stay informed about all...

We initiate coverage of Framery with a target price of EUR 8.5 and our recommendation set at Accumulate.<a href="https://www.inderes.fi/en/research/framery-initiation-of-coverage-soundproof-value-creation">Read the full report here.</a>Follow Framery on <a href="https://www.inderes.fi/en">www.inderes.fi/en</a> to stay informed about all analyst updates.Inderes Equity Research – Connecting investors and companies.

Inderes Equity Research: Initiating coverage of Framery — Soundproof value creation

Inderes Equity Research: Initiating coverage of Framery — Soundproof value creation