Bioretec laaja raportti: Kasvumurtumassa paranemisen merkkejä
Tiivistelmä
- Bioretec on saanut ensimmäisiä kasvun merkkejä biohajoavasta RemeOs™-traumaruuvistaan, mikä voi tuoda merkittävää arvonluontipotentiaalia, jos kasvu jatkuu kuluvasta vuodesta 2026 lähtien.
- Yhtiön uusi RemeOs-tuoteperhe tarjoaa laajempia käyttömahdollisuuksia ja on saanut FDA-hyväksynnän sekä CE-merkinnän, mikä mahdollistaa myynnin Yhdysvalloissa ja Euroopassa.
- Liikevaihto on edelleen alhaisella tasolla, mutta odotamme sen kasvavan asteittain vuoteen 2028 mennessä 11,1 MEUR:oon, ja yhtiö tarvitsee lisärahoitusta ennen tuloskäännettä.
- Bioretecin osakkeessa on binääristä riskiä, mutta pitkän aikavälin arvonluontipotentiaali on merkittävä, ja tuotto-riski-suhde puoltaa positiivista suositusta.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Ortopedisia implantteja kehittävä ja kaupallistava Bioretec on vaikeuksien jälkeen saanut biohajoavasta metallisesta RemeOs™-traumaruuvistaan ensimmäisiä konkreettisia kasvun merkkejä. Yhtiön innovatiivinen tuoteportfolio ja etulyöntiasema Yhdysvalloissa tuovat merkittävää potentiaalia arvonluontiin, mikäli varhaiset kasvusignaalit saavat jatkoa kuluvasta vuodesta 2026 lähtien. Toisaalta pääoman menettämisen riski osakkeessa on korkea kaupallisten epävarmuuksien ja rahoituksen riittävyyden vuoksi, jos yhtiö jää jälkeen kasvutavoitteistaan. Toistamme Lisää-suosituksemme ja nostamme tavoitehinnan 0,026 euroon (aik. 0,021 €) perustuen päivitettyyn arvioomme osakkeen riskitasosta (WACC).
Sijoitustarina perustuu uuden RemeOs-tuoteperheen kaupallistamisen onnistumiseen ja läpilyöntiin
Bioretecin biohajoavien tuotteiden etu on niiden liukeneminen elimistöön leikkauksen jälkeen, jolloin haittoja ja kustannuksia aiheuttavaa poistoleikkausta ei tarvita. Magnesiumseoksesta valmistetun uuden ja innovatiivisen RemeOs-tuoteperheen käyttömahdollisuudet ovat aiempaa Activa-tuoteperhettä laajemmat parempien ominaisuuksien vuoksi. Keväällä 2023 saatu FDA-hyväksyntä ja alkuvuodesta 2025 saatu CE-merkintä mahdollistivat RemeOs-traumaruuvin myynnin avainmarkkinoilla Yhdysvalloissa ja Euroopassa. Tulevina vuosina tuotteiden käyttöaiheiden laajennukset, maantieteellinen laajentuminen ja uusien RemeOs-tuotteiden lanseeraukset muodostavat pitkän aikavälin kasvupolun, jonka menestyksekäs toteuttaminen on yhtiölle paitsi suuri mahdollisuus myös lukuisia onnistumisia edellyttävä vaativa haaste.
Kasvu on viivästynyt, mutta varhaiset merkit ovat lupaavia
Liikevaihto on edelleen alhaisella tasolla ja kääntyi 2025 jopa laskuun kaupallistamisen takkuillessa. Taloudellisten tavoitteiden laskeminen heikensi sentimenttiä operatiivisten vaikeuksien lisäksi. Yhtiö on kuitenkin reagoinut viime vuosien vaikeuksiin mielestämme oikeilla toimilla, ja tuoreet signaalit viittaavat kasvun käynnistymiseen. Merkit ovat tosin vielä alustavia ja kasvu epävarmalla pohjalla.
Odotamme ennusteissamme traumaruuvin kasvattavan myyntiä aluksi maltillisesti päämarkkinoilla Yhdysvalloissa ja Euroopassa. Liikevaihto kasvaa asteittain vuoteen 2028 mennessä 11,1 MEUR:oon traumaruuvin käytön laajentuessa. Myös uudet tuotelanseeraukset, kuten RemeOs DrillPin, tukevat kasvua nykyisen strategiakauden 2026–28 loppua kohden. Tulos skaalautuu ennusteissamme korkean myyntikatteen tuomalla vivulla ja kääntyy positiiviseksi vuonna 2030. Keväällä 2026 annilla vahvistettu kassa riittää arviomme mukaan Q3’27 saakka, joten yhtiö tulee tarvitsemaan lisärahoitusta ennen tuloskäännettä. Onnistuminen kasvussa onkin ensiarvoisen tärkeää myös tulevan rahoituksen järjestämisen näkökulmasta.
Pitkän aikavälin potentiaali painaa riskejä enemmän
Bioretecin osakkeessa on sijoituskohteena binääristä riskiä, sillä epäonnistuminen uuden teknologian kaupallistamisessa johtaa todennäköisesti pääoman pysyvään menettämiseen. Riskin vastapainona pitkän aikavälin arvonluontipotentiaali on merkittävä ja teknologiaan liittyvää riskiä on jo osittain purettu. Ennustamisen epävarmuuksien vuoksi arvioimamme osakkeen käyvän arvon haarukka on leveä (0,020–0,034€). Arviomme perustuu DCF-laskelmaan ja EV/S-kertoimiin. Optimistisessa korkean kasvun skenaariossamme tuottopotentiaali on huomattava (~ 0,07 €/osake). Positiivisen option sijoittajalle tuo myös yritysostotarjouksen mahdollisuus.
Kokonaisuutena tuotto-riski-suhde puoltaa mielestämme positiivista suositusta. Osakkeen hyvä tuotto-odotus edellyttää kuitenkin jatkoa alkuvuoden 2026 varhaisille kasvusignaaleille jo lyhyellä aikavälillä. Bioretecin ja sen sektorin verrokkiyhtiöiden arvostustasot ovat laskeneet viime aikoina voimakkaasti, mikä osaltaan tukee positiivista näkemystämme.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Bioretec on lääketeknologian alalla toimiva yritys, joka kehittää, valmistaa ja myy biohajoavia implantteja ortopedian alueelle. Tuotevalikoimassa on lääkinnällisiä laitteita sekä lasten että aikuisten tarpeisiin ja tuotteita voidaan käyttää luu- ja pehmytkudosvammoihin. Implanttien lisäksi yhtiön tuotevalikoimaan kuuluvat implanttien asennukseen käytettävät instrumentit. Yhtiöllä on kaksi erillistä tuoteperhettä: biopolymeeristä valmistettu Activa ja vuonna 2023 markkinoille Yhdysvalloissa saatu biohajoavasta metallista valmistettu RemeOs™. Yhtiön tuotteita myydään maailmanlaajuisesti ja erityisesti RemeOs™ osalta tärkein markkina-alue on Yhdysvallat.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut25.06.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 3,5 | 5,2 | 7,7 |
| kasvu-% | −22,5 % | 47,3 % | 49,1 % |
| EBIT (oik.) | −8,7 | −6,8 | −4,8 |
| EBIT-% (oik.) | −246,6 % | −131,0 % | −62,4 % |
| EPS (oik.) | −0,31 | −0,01 | −0,00 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Osinko % | |||
| P/E (oik.) | neg. | neg. | neg. |
| EV/EBITDA | neg. | neg. | neg. |
Foorumin keskustelut
