Analyysi

Componenta Q3'25 -ennakko: Ainekset ehjään tilikauteen

Lataa raportti (PDF)Tämä raportti on vain Inderes Premium -käyttäjille.

Tiivistelmä

Componentan Q3-raportin odotetaan osoittavan liikevaihdon ja kannattavuuden vahvistumista liiketoimintakauppojen tukemana, vaikka liikevoiton odotetaan jäävän nollaan.
Vuoden 2025 ennusteissa liikevaihdon odotetaan olevan 115 MEUR ja käyttökatteen 8,8 MEUR, mikä viittaa merkittävään tuloskasvuun.
Componentan tuloskasvua tukevat puolustusvälineteollisuuden ja maatalouskoneiden asiakassegmenttien kasvu sekä rahoituskulujen lasku.
Osakkeen arvostus on korkealla tasolla, ja DCF-mallin mukainen arvo on 4,4 euroa, mikä tukee Vähennä-suositusta.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

	Q3'24	Q3'25	Q3'25e	2025e
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Inderes
Liikevaihto	20,3		26,3	115
Käyttökate	1,2		1,4	8,8
Liikevoitto	-0,1		0,0	3,4

Liikevaihdon kasvu-%	1,7 %		29,5 %	17,9 %
Liikevoitto-% (oik.)	-0,5 %		0,1 %	3,0 %

Componenta julkistaa Q3-raporttinsa torstaina 30.10. klo 8:00. Kausiluonteisesti vaisun Q3:n liikevaihdon ja kannattavuuden odotamme vahvistuvan liiketoimintakauppojen tuella. Tilauskannan odotamme pysyvän myös orgaanisessa kasvussa vertailulukujen ollessa vaisut. Tarkistimme loppuvuoden tulosennusteita lievästi ylöspäin, mistä huolimatta osake on arviomme mukaan täyteen hinnoiteltu. Toistamme Vähennä-suosituksemme ja 4,3 euron tavoitehinnan.

Odotamme tilauskannan pysyneen selvässä kasvussa

Componenta pääsi aloittamaan kausiluonteisesti hiljaisen Q3:n vertailukautta 31 % paremmalla 14,2 MEUR:n tilauskannalla. Tilauskannan kasvua tuki erityisesti vuoden 2024 lopulla toteutetut liiketoimintakaupat, minkä lisäksi orgaaninen tilauskannan kasvu ylsi arviomme mukaan hyvälle tasolle. Odotamme Q3:n liikevaihdon kasvaneen vajaa 30 % vahvan tilauskannan tukemana. Odotamme käyttökatteen vahvistuvan 1,4 MEUR:oon. Käyttökate-%:n odotamme kuitenkin heikentyvän, sillä vertailukauden asettama rima on arviomme mukaan varsin korkealla, ja vertailukautta korkeampi sähkön hinta Suomessa rasittaa lievästi kannattavuutta. Liikevoiton odotamme jääneen Q3:lla nolliin, ja alempien rivien odotamme painuneen rahoituskulujen jälkeen tappiolle. Odotamme kahden kuukauden tilauskannan kasvaneen Q3:lla 28 % 18 MEUR:oon. Tilauskannan orgaanisen kasvun odotamme pysyneen pirteänä 10 %:ssa, sillä odotamme valtaosan asiakassegmenteistä tukeneen tilauskertymää.

Tuloskasvuodotuksillemme on selkeät taustatekijät

Componenta ohjeistaa sekä liikevaihdon, että oikaistun käyttökatteen paranevan edellisen tilikauden tasosta. Componentan H1’25:n käyttökatekertymä ylittää koko edellisen tilikauden käyttökatteen, ja kuluvan tilikauden liikevaihto saa huomattavaa tukea toteutetuista liiketoimintakaupoista. Etenkin H1:n lopun kelvollinen tilauskanta huomioiden pidämme ohjeistuksen saavuttamista jo varmana. Ennustamme vuodelle 2025 115 MEUR:n liikevaihtoa ja 8,8 MEUR:n käyttökatetta (7,7 %- marginaali).

Odotamme Componentan tuloskasvun saavan tukea lähivuosina sekä liikevaihdon kasvusta että suhteellisen kannattavuuden paranemisesta. Asiakassegmenteistä liikevaihdon kasvua ennusteessamme ajaa Puolustusvälineteollisuus ja Maatalouskoneet. Puolustusteollisuudessa Componenta on tiedottanut suurista monivuotisista sopimuksista, kun taas Maatalouskoneiden matalasuhdanteen kääntymisen odotamme tukevan myyntiä ensi vuodesta eteenpäin. Näiden tekijöiden odotamme myös tukevan kannattavuutta, sillä Puolustusteollisuuden tilausten katteet ovat arviomme mukaan Componentalle keskimääräistä parempikatteisia, kun taas Maatalouskoneiden komponenttien kysynnän kasvu tukee Componentan valimoiden käyttöasteita, mikä on tärkeää tuotannon tehokkuuden kannalta. Odotamme tuloskasvun saavan lähivuosina tukea myös rahoituskulujen laskusta, sillä nykyisissä korkeissa rahoituskuluissa on arviomme mukaan laskuvaraa rahoitusta uudelleenjärjestelemällä. Näiden tekijöiden myötä nettotulos nelinkertaistuu ennusteessamme matalalta tasoltaan vuosien 2025–2028 aikana.

Osakkeeseen on hinnoiteltu tuloskasvua

Nettovelan huomioivat EV-pohjaiset kertoimet ovat vuosille 2025 ja 2026 kokonaisuutena neutraalilla tasolla (EV/EBITDA 5x–4x, EV/EBIT 14x–8x). EV-pohjaiset kertoimemme eivät ota huomioon factoring-rahoituksen käyttöä, minkä huomioiminen nostaisi kertoimien tasoa olennaisesti. Siten painotamme näkemyksessämme P/E-kerrointa, joka on kuluvan tilikauden ennusteilla korkea, ja ensi vuoden ennusteella neutraalilla tasolla. Tasepohjaisesti arvostus on osakkeen lähihistoriaan nähden koholla (2025e P/B 1,5x). DCF-mallimme mukainen arvo on 4,4 eurossa.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Componenta on kansainvälinen teknologiayhtiö, joka on Suomen johtava konepajateollisuuden sopimusvalmistaja. Vastuullisuus ja asiakkaiden tarpeet ovat yhtiön laajan teknologiaportfolion ytimessä. Componenta valmistaa korkealaatuisia komponentteja asiakkailleen, jotka ovat globaaleja kone- ja laitevalmistajia. Yhtiön osake listataan Nasdaq Helsingissä.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut26.10.

	2024	25e	26e
Liikevaihto	97,1	114,6	132,3
kasvu-%	−4,6 %	17,9 %	15,5 %
EBIT (oik.)	−0,3	3,4	5,4
EBIT-% (oik.)	−0,3 %	3,0 %	4,1 %
EPS (oik.)	−0,28	0,14	0,36
Osinko	0,00	0,03	0,14
Osinko %		0,7 %	3,2 %
P/E (oik.)	neg.	30,8	12,0
EV/EBITDA	4,1	5,5	4,0